中信證券：維持華住集團-S(01179)“買入”評級 目標價46港元

智通財經APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，維持華住集團-S(01179)“買入”評級，目標價46港元。1-4月華住BlendedRevPAR分別恢復至2019年同期96%/140%/120%/127%，據數(shù)據，五一假期國內酒店行業(yè)平均RevPAR恢復至2019年同期128%，5月下半旬行業(yè)恢復度再度回升。公司預期23Q2收入將增長51%至55%，原華住(不包括DH)收入同比增長64%至68%，對應推算23Q2華住國內RevPAR恢復至2019年同期的110-115%。

報告中稱，華住23Q1國內RevPAR恢復度優(yōu)于行業(yè)、簽約優(yōu)于預期。23Q1境內酒店Blended RevPAR210元，同比22Q1+58.3%，恢復至2019年水平的118%(首旅92%，錦江103%，亞朵118%)。RevPAR恢復主要由ADR(平均每日房價)驅動，23Q1ADR同比22Q1+23.9%(19Q1+25.4%)。Q1酒店同店RevPAR210元，同比22Q1+51.8%。23Q1DH Blended RevPAR恢復至2019年同期94%，ADR同比2019年同期恢復109%。Q1pipeline(儲備門店)2339家，踐行高質量精益增長策略。隨著市場的復蘇，華住新簽約酒店數(shù)量迅速回升，一季度達到670多家新酒店。Q1境內新開262家店，凈開店53家;DH新開2家，直營、加盟各1家。

該行提到，華住集團持續(xù)聚焦精益增長，對門店進行持續(xù)優(yōu)化調整，注重高質量門店增長。同時公司進一步發(fā)力下沉布局，在營門店中三線及以下城市占比39%、儲備門店中三線及以下占比56%，覆蓋城市達到1132個，長期目標維持2000個城市覆蓋。在中端及中高端品牌方面，公司發(fā)布桔子3.0產品，打造健康與可持續(xù)的生活方式;Intercity在國內武漢/鄭州/深圳/上海等多地落地，品牌矩陣及產品豐富度進一步完善。23Q1華住CRS預定占比62%，相比19Q提升15pcts，再創(chuàng)新高。