英偉達或許是AI最大贏家 但也別忽略了屬于存儲巨頭的光芒

智通財經(jīng)APP獲悉，在半導體行業(yè)經(jīng)歷了一季的壞消息之后，美東時間5月24日，英偉達(NVDA.US)在公布最新一季業(yè)績時給出了令人驚訝的良好營收前景，這讓這家美國芯片設計公司的市值在兩天內(nèi)躍升2070億美元，也讓不少投資者為之瘋狂。然而事實上，還有少數(shù)幾家科技公司值得市場關注，這些公司也可能將從擁抱人工智能的競賽中受益更多。

首先，投資者可以從多方面看到英偉達此次給出的指引和隨后的市場反應所帶來的樂觀情緒。該公司給出的營收指引比分析師預期的高出53%，比去年3月創(chuàng)下的營收紀錄高出33%;業(yè)績公布后首日漲幅是美國歷史上第三大漲幅，而兩天的漲幅超過了全球除48只股票外的所有股票的市值。

但市值并不代表一切。在與英偉達市值兩天飆升逾2000億美元的比較中相形見絀的公司中，有兩家有望成為人工智能革命最重要的推動者——韓國SK海力士和美光科技(MU.US)。這兩家公司占據(jù)了全球動態(tài)隨機存取內(nèi)存(DRAM)市場52%的份額，而它們加起來的市值僅為1400億美元。另外，SK海力士和美光唯一的競爭對手三星電子(SSNLF.US)占據(jù)了DRAM行業(yè)43%的份額(這僅為其領導的至少四個全球行業(yè)之一)，而其市值為3170億美元。

如果像英偉達及其客戶所認為的那樣，生成式人工智能領域?qū)⒂瓉肀l(fā)期，那么像微軟(MSFT.US)等老牌巨頭和OpenAI等新來者將有望敲開屬于三星、SK海力士和美光的另一扇大門。

這是因為處理大量數(shù)據(jù)、分析視頻、音頻和文本中的模式以及復制人工創(chuàng)造內(nèi)容的機器將需要內(nèi)存芯片。事實上，人工智能公司對DRAM的需求可能將比歷史上任何其他科技行業(yè)都要多。

對內(nèi)存芯片需求如此之大的原因很簡單：英偉達的人工智能芯片與標準處理器的不同之處在于，它可以一次性吸收大量數(shù)據(jù)，一次性處理數(shù)字，然后立即輸出結(jié)果。但為了實現(xiàn)這種功率優(yōu)勢，他們需要快速、無延遲地將信息輸入計算機。這就是內(nèi)存芯片的用武之地。

處理器不會直接從硬盤驅(qū)動器讀取數(shù)據(jù)——這種做法太慢，效率也太低。第一種選擇是將其保存在芯片本身的臨時存儲中，但芯片本身沒有足夠的空間容納太多——芯片制造商更愿意將這些寶貴的空間用于數(shù)字運算功能。因此，第二好的選擇是使用DRAM。

當使用者一次處理數(shù)十億條信息時，就必需及時獲取這些數(shù)據(jù)。但系統(tǒng)中缺乏足夠的DRAM將大大降低計算機的運行速度，從而使花費1萬美元購買運行復雜聊天機器人的最佳處理器的價值大打折扣。這意味著，每購買一顆高端人工智能處理器，就可能會安裝多達1TB的DRAM——這一容量是一臺高端筆記本電腦的30倍。

市場研究機構(gòu)TrendForce表示，對內(nèi)存的這種需求意味著，用于服務器的DRAM銷量將在今年某個時候超過用于智能手機的DRAM。

TrendForce的研究顯示，AI服務器出貨動能強勁帶動HBM(HBM技術(shù)采用了3D堆疊技術(shù)，將多個DRAM芯片堆疊在一起，形成一個高密度、高帶寬的內(nèi)存模塊)需求提升。2022年三大原廠HBM市占率分別為SK海力士50%、三星約40%、美光約10%。 此外，高階深度學習AI GPU的規(guī)格也刺激HBM產(chǎn)品更迭，2023下半年伴隨NVIDIA H100與AMD MI300的搭載，三大原廠也已規(guī)劃相對應規(guī)格HBM3的量產(chǎn)。

而據(jù)TrendForce最新預估，2023年AI服務器(包含搭載GPU、FPGA、ASIC等)出貨量近120萬臺，同比增長38.4%，占整體服務器出貨量近9%，至2026年將占15%。該機構(gòu)同步上修2022-2026年AI服務器出貨量年復合成長率至22%。

除此之外，這些系統(tǒng)還需要能夠?qū)⒋罅康妮敵鰯?shù)據(jù)就近保存，以便快速讀寫。而這正是在NAND閃存上完成的，與智能手機和大多數(shù)現(xiàn)代筆記本電腦所使用的芯片相同。三星是這一領域的全球領導者，其次是日本的鎧俠和SK海力士。

上季度，DRAM和NAND合計為三星帶來了89億美元的營收，這遠遠超過了英偉達從包括用于人工智能的產(chǎn)品在內(nèi)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務中獲得的43億美元營收。但從實際情況來看，這是三星內(nèi)存部門七年來表現(xiàn)最差的一次，并且，其人工智能相關的內(nèi)存銷售僅占總營收的一小部分。

不過，這也意味著這兩個數(shù)字都將增長。每向客戶出售一顆高端人工智能芯片，就會出貨超過十塊DRAM芯片，這表明，三星、SK海力士和美光的收入將會增加。隨著英偉達的發(fā)展，這三家共同控制DRAM市場95%份額的公司也將發(fā)展壯大。

毫無疑問，人工智能革命已經(jīng)到來，酷炫的聊天機器人、無處不在的搜索引擎和高性能處理器的制造商是最大的贏家。但是，在這樣的時代下，那些大量生產(chǎn)無聊的老式存儲芯片的公司也肯定不會被排除在外。