券商晨會(huì)精華 | AI主線或已企穩(wěn) 下場(chǎng)布局正當(dāng)時(shí)

上周五大盤(pán)股指全天表現(xiàn)分化，滬深主板探底回升雙雙小幅收漲，滬指3200點(diǎn)失而復(fù)得，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中創(chuàng)出1年以來(lái)新低后收窄跌幅。滬深兩市上周五成交額8205億，較上個(gè)交易日縮量364億。截至收盤(pán)，滬指漲0.35%，深成指漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.66%。周五美股高開(kāi)高走，三大指數(shù)集體收漲。納指漲2.19%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.3%，道指漲1%。

在今日的券商晨會(huì)上，中金公司認(rèn)為，四大指標(biāo)初步提示A股偏底部特征，當(dāng)前位置不必悲觀；中銀證券指出，AI主線或已企穩(wěn)，下場(chǎng)布局正當(dāng)時(shí)；廣發(fā)證券認(rèn)為，回調(diào)后不必過(guò)度悲觀，23年配置繼續(xù)聚焦“思變”三重奏。

中金公司：四大指標(biāo)初步提示A股偏底部特征 當(dāng)前位置不必悲觀

中金公司稱，綜合來(lái)看，目前指數(shù)的快速回落，已經(jīng)引至部分指標(biāo)初步提示A股偏底部特征。首先，滬深300指數(shù)前向市盈率處于歷史偏低位，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升至均值上方0.8倍標(biāo)準(zhǔn)差的位置，表明當(dāng)前投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。其次，十年期國(guó)債利率已經(jīng)接近去年10月底股市階段底部時(shí)期位置?！霸俅?，近期兩市日成交額跌至8000億元以下，按自由流通市值對(duì)應(yīng)換手率跌至2%以下，已經(jīng)進(jìn)入A股歷史換手率偏底部區(qū)域。最后，近期新基金發(fā)行遇冷，IPO也再度出現(xiàn)破發(fā)，以上往往也是A股歷史常見(jiàn)的一些偏底部特征。”中金公司進(jìn)一步指出。中金公司判斷，雖然結(jié)合當(dāng)前的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境及外部擾動(dòng)，在沒(méi)有出現(xiàn)明顯利好因素催化之前，短期投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的回落可能會(huì)繼續(xù)影響資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)，但中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)潛力大，政策空間足，當(dāng)前位置對(duì)A股市場(chǎng)不必悲觀，中期市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

中銀證券：AI主線或已企穩(wěn) 下場(chǎng)布局正當(dāng)時(shí)

中銀證券指出，今年市場(chǎng)的強(qiáng)主線是TMT科技的AI方向，當(dāng)前或已企穩(wěn)。以同花順ChatGPT指數(shù)（886031）為例，本輪從高位1582點(diǎn)回調(diào)幅度近40%，部分個(gè)股回調(diào)超過(guò)50%，符合強(qiáng)勢(shì)主線回調(diào)的空間。從投資角度，雖然當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)鏈公司大部分財(cái)務(wù)質(zhì)量仍不佳，比如沒(méi)有持續(xù)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，高現(xiàn)金流量等；但積極的投資屬性正在累積：高概率預(yù)期成長(zhǎng)率，估值PEG不高；行業(yè)具備重大轉(zhuǎn)機(jī)和價(jià)值催化題材；強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，內(nèi)部人積極樂(lè)觀，行業(yè)龍頭公司擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；技術(shù)指標(biāo)上高動(dòng)量，相對(duì)強(qiáng)弱高等。因此下半年一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確認(rèn)，硬件半導(dǎo)體庫(kù)存周期見(jiàn)底，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)有望落地，尤其對(duì)于輕資產(chǎn)的軟件公司估值或會(huì)迎來(lái)大幅提升的機(jī)會(huì)。

廣發(fā)證券：回調(diào)后不必過(guò)度悲觀 23年配置繼續(xù)聚焦“思變”三重奏

廣發(fā)證券指出，目前“估值填坑”完成后將逐漸進(jìn)入“業(yè)績(jī)確認(rèn)”階段，勝率因素變得重要。可以關(guān)注：1.“政策反轉(zhuǎn)”：“中特估—央國(guó)企重估”和“數(shù)字經(jīng)濟(jì)AI+”是本輪寬信用新抓手（電力/通信運(yùn)營(yíng)商/交運(yùn)/算力整機(jī)芯片/傳媒/光模塊等）；2.“困境反轉(zhuǎn)”：優(yōu)選低估值高Δg（重卡/服裝家紡/中藥/休閑食品等）；3.“美債反轉(zhuǎn)”：“港股天亮了”，配置聚焦：穩(wěn)定+成長(zhǎng)。把握三條主線：數(shù)字經(jīng)濟(jì)AI+（互聯(lián)網(wǎng)巨頭/AI服務(wù)器/通信主設(shè)備商）、央國(guó)企重估（電力/通信運(yùn)營(yíng)商/建筑）；廣義流動(dòng)性敏感+成長(zhǎng)：創(chuàng)新藥/器械/黃金；精選必選消費(fèi)：啤酒。

本文轉(zhuǎn)載自“財(cái)聯(lián)社”；智通財(cái)經(jīng)編輯：黃曉冬。