經(jīng)濟衰退擔憂壓頂 投資者拋棄高派息股

智通財經(jīng)APP獲悉，即使是創(chuàng)紀錄的股息也不足以吸引投資者押注于他們認為在經(jīng)濟衰退中更容易受到?jīng)_擊的股票。今年以來，隨著投資者從周期性股轉(zhuǎn)向防御型股和成長型股，能源、礦業(yè)和金融板塊的主力大單表現(xiàn)落后于市場。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，這使得股息收益率成為歐洲和美國表現(xiàn)最差的投資因素之一。

此外，隨著歐洲和美國的經(jīng)濟衰退風險上升，各大央行加息活動何時見頂引發(fā)了激烈爭論。擁有穩(wěn)健資產(chǎn)負債表、利潤增長和擴張潛力的公司受到青睞，而在經(jīng)濟低迷時期，派發(fā)股息的“貴族”能否繼續(xù)慷慨派發(fā)股息則存在不確定性。同時，最近的銀行業(yè)動蕩也讓交易員對金融類股保持警惕。

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高盛資產(chǎn)管理公司董事總經(jīng)理兼基本面股票客戶投資組合主管Luke Barrs在接受電話采訪時表示，令人擔憂的是，那些派發(fā)高股息的企業(yè)的增長可持續(xù)性如何? 雖然股息是一項非常寶貴的資產(chǎn)，但長期維持股息的唯一途徑是繼續(xù)增加企業(yè)內(nèi)部的潛在收益。

據(jù)Janus Henderson Investors的數(shù)據(jù)顯示，受一次性特殊支付的推動，第一季度全球股息總額躍升12%，達到創(chuàng)紀錄的3270億美元。據(jù)派息預(yù)測顯示，歐洲公司的年度派息額有望達到有史以來最高水平，斯托克歐洲600指數(shù)的派息額預(yù)計將在2023年超過4000億歐元(合4320億美元)。

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不過，一些警示信號正在出現(xiàn)。在以派息豐厚著稱的采礦業(yè)，金屬價格下跌拖累了礦業(yè)巨頭必和必拓(BHP.US)和力拓(RIO.US)今年早些時候都削減了派息。其中，運動服裝公司阿迪達斯降低了派息，而瑞典房地產(chǎn)公司SBB暫停了派息，預(yù)示著該行業(yè)的動蕩。

Janus Henderson表示，今年第一季度，全球礦業(yè)派息下降了五分之一。另一方面，銀行和石油生產(chǎn)商是派息增長的最大貢獻者。

從地區(qū)來看，歐洲目前看起來很強勁。在Janus Henderson跟蹤的公司中，96%的公司在今年頭三個月提高了派息或保持不變。該公司預(yù)計第二季度股息將進一步增長。

Janus Henderson全球股票收益團隊的投資組合經(jīng)理Stephen Payne表示，派息股今年表現(xiàn)不佳，主要是因為交易員押注利率見頂時，投資者轉(zhuǎn)投成長股和科技股，而非派息股存在任何潛在問題。他認為，如果美國和歐洲今年能夠避免經(jīng)濟衰退，這一策略將重新受到青睞。

從長期來看，股息策略往往表現(xiàn)優(yōu)異，在牛市期間表現(xiàn)尤其強勁。在2009年至2011年期間，以及2018年至2020年期間，它們的表現(xiàn)都遠超大盤。

Payne在電話采訪中表示：“其中一些高股息收益率板塊的周期性相對較強。因此，隨著市場對周期性風險敞口變得更加謹慎，這就形成了因素差異，我認為股息策略的吸引力依然存在，你肯定會看到對這些領(lǐng)域的興趣。”