鮑威爾發(fā)出鴿派信號：對下月暫停加息持開放態(tài)度

智通財經(jīng)APP獲悉，周五，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，在下個月的央行會議上，他對保持利率穩(wěn)定持開放態(tài)度。他指出，目前的銀行業(yè)壓力可能意味著通脹可以在不過度依賴緊縮貨幣政策的情況下得到緩解。

鮑威爾稱：“直到最近，人們普遍認為需要進一步收緊政策。然而，隨著美元升值，過高與過低利率的風(fēng)險變得更加平衡?！?/p>

在過去一年中，美聯(lián)儲多次上調(diào)聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率，五月早些時候?qū)⒗侍岣咧?%至5.25%，達到16年來的新高。

然而，自那時以來，關(guān)于通脹、就業(yè)和銀行業(yè)的數(shù)據(jù)存在著矛盾和沖突，對于理清經(jīng)濟形勢并沒有太大幫助。就業(yè)增長似乎正在放緩，但仍然保持強勁;通脹似乎在下降，但仍然維持在較高水平;總需求、銀行信貸和經(jīng)濟增長似乎在放緩，但仍然超出預(yù)期。

官員們表示，他們可能需要更多時間來決定是否在6月13日至14日的政策會議上再次加息。少數(shù)官員認為，通脹和經(jīng)濟活動尚未放緩到不需要調(diào)整利率的程度。然而，包括鮑威爾在內(nèi)的其他人則表示，他們可能會暫停加息，以評估過去加息的效果和銀行業(yè)的緊張狀況。

鮑威爾在與前美聯(lián)儲主席伯南克的小組討論中發(fā)表了講話，盡管美聯(lián)儲尚未就即將采取的行動做出決定，他表示：“鑒于我們已經(jīng)走了這么遠，我們可以觀察數(shù)據(jù)和不斷變化的前景，并進行謹(jǐn)慎的評估?！?/p>

鮑威爾表示，他認為迄今為止的數(shù)據(jù)“支持委員會的觀點，即降低通脹需要一些時間。”他指出，一些導(dǎo)致通脹持續(xù)高企的因素，如勞動力市場緊張，尚未得到緩解，尤其是在服務(wù)業(yè)方面，這表明高通脹可能更持久。

他還討論了所謂的分離原則，即央行使用緊急貸款工具來解決金融和信貸市場的混亂，以便他們的貨幣政策工具，主要是利率，能夠繼續(xù)專注于對抗高通脹。

在3月10日和3月12日美國兩家地區(qū)銀行倒閉后，美聯(lián)儲迅速采取了貸款支持措施，以緩解當(dāng)月銀行業(yè)的動蕩。一周后的會議上，美聯(lián)儲提高了利率。在第三家銀行倒閉幾天后的5月3日，他們再次加息。

然而，鮑威爾指出，貨幣政策與金融市場穩(wěn)定之間的分離程度是有限的。他說：“我們的工具有不同的目標(biāo)，但效果往往并不完全獨立。由于它們經(jīng)常相互交織，我認為將這些工具絕對地和完全地分開是不可能的，也是不可取的?！?/p>

早些時候，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，新冠疫情沒有改變對于“中性”利率的預(yù)測。中性利率指的是理論上既不刺激也不限制需求的利率水平。這一發(fā)現(xiàn)對于央行是否繼續(xù)提高利率以減緩經(jīng)濟增長具有重要影響。

在2008年的金融危機和2020年的新冠疫情之間，美聯(lián)儲官員和經(jīng)濟學(xué)家認為，經(jīng)濟全力運行時平衡供需的中性利率水平已經(jīng)大幅下降。這種認識加上危機之后的經(jīng)濟疲軟，導(dǎo)致了歷史性的低利率時期。

威廉姆斯表示，一個被廣泛用于估計通脹調(diào)整后的中性利率的模型顯示，“沒有證據(jù)表明低自然利率時代已經(jīng)結(jié)束。”

如果對中性利率水平的估計發(fā)生轉(zhuǎn)變，官員們可能會得出結(jié)論，為了降低通脹，所需的利率水平將大幅提高。如果這些估計沒有改變，那么如果美聯(lián)儲在未來幾年成功將通脹率降至2%的目標(biāo)水平，聯(lián)邦基金利率有可能回落到3%以下。

鮑威爾表示，他們致力于將通脹率降至2%的目標(biāo)。他稱：“如果無法降低通脹率，不僅會延長痛苦，而且最終會增加恢復(fù)價格穩(wěn)定所付出的社會成本，給家庭和企業(yè)造成更大的傷害?！?/p>

交易員目前預(yù)計，美聯(lián)儲6月份加息25個基點的可能性為22.4%，低于一天前的35.6%，與此同時，交易員預(yù)計美聯(lián)儲下月將利率維持在5%至5.25%區(qū)間的可能性為77.6%。