中金：下游多場(chǎng)景打開高速傳輸接口芯片高成長(zhǎng)空間 看好大陸廠商推動(dòng)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金公司發(fā)布研究報(bào)告稱，目前全球接口芯片供應(yīng)商以海外龍頭德州儀器、恩智浦等公司為主，競(jìng)爭(zhēng)格局集中;同時(shí)由于接口芯片占海外龍頭公司收入較小，多數(shù)公司以差異化在細(xì)分領(lǐng)域?qū)I(yè)色彩顯著。看好下游多場(chǎng)景應(yīng)用的持續(xù)變革創(chuàng)新共筑高速傳輸接口芯片市場(chǎng)高成長(zhǎng)空間，此外看好中國(guó)大陸廠商通過技術(shù)研發(fā)的投入和供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)推動(dòng)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。

▍中金公司主要觀點(diǎn)如下：

高速傳輸接口芯片是數(shù)據(jù)傳輸鏈路中每一道關(guān)鍵的關(guān)口，是當(dāng)代電子系統(tǒng)中承擔(dān)系統(tǒng)互聯(lián)、數(shù)據(jù)傳輸?shù)暮诵脑骷?，隨傳輸技術(shù)的發(fā)展持續(xù)迭代升級(jí)。

接口芯片多為通用型芯片，廣泛應(yīng)用于下游通信、汽車、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。目前全球接口芯片供應(yīng)商以海外龍頭德州儀器、恩智浦等公司為主，競(jìng)爭(zhēng)格局集中;同時(shí)由于接口芯片占海外龍頭公司收入較小，多數(shù)公司以差異化在細(xì)分領(lǐng)域?qū)I(yè)色彩顯著。

服務(wù)器領(lǐng)域：AIGC浪起，互聯(lián)接口芯片助力服務(wù)器高算力通信。

自2022年下半年以來AIGC實(shí)現(xiàn)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)端的快速發(fā)展，對(duì)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行大模型的訓(xùn)練和推理帶來AI云端算力的高速增長(zhǎng)?？春迷诟咝阅芊?wù)器強(qiáng)增長(zhǎng)的趨勢(shì)下，內(nèi)存接口芯片和PCIe接口芯片作為核心數(shù)據(jù)傳輸環(huán)節(jié)，有望加速升級(jí)迭代，量?jī)r(jià)齊升推動(dòng)市場(chǎng)顯著增長(zhǎng)。

此外，該行認(rèn)為NVLink等互聯(lián)新技術(shù)或?qū)⒁I(lǐng)服務(wù)器通信新變革。

汽車領(lǐng)域：在汽車智能化、電動(dòng)化進(jìn)程中，車內(nèi)多場(chǎng)景數(shù)據(jù)傳輸性能需求提升，長(zhǎng)期看好以太網(wǎng)替代車內(nèi)骨干網(wǎng)絡(luò)。

1)內(nèi)部通信環(huán)節(jié)，車載以太網(wǎng)技術(shù)順應(yīng)車內(nèi)電氣架構(gòu)變革，憑借多重優(yōu)勢(shì)有望在娛樂系統(tǒng)和智能駕駛系統(tǒng)初步滲透，長(zhǎng)期來看，看好以太網(wǎng)成為車內(nèi)骨干網(wǎng)絡(luò)后PHY芯片的放量。

2)信息交互環(huán)節(jié)，智能駕駛和信息娛樂系統(tǒng)升級(jí)下，終端設(shè)備的增加有望帶動(dòng)車載高速SerDes芯片市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)。此外，在ASA、MIPI Alliance等聯(lián)盟推動(dòng)下，傳輸標(biāo)準(zhǔn)各立的局面或?qū)⒈淮蚱疲噧?nèi)數(shù)據(jù)傳輸生態(tài)系統(tǒng)有望持續(xù)優(yōu)化，國(guó)產(chǎn)廠商崛起正當(dāng)時(shí)。

消費(fèi)電子領(lǐng)域：USB技術(shù)高速率傳輸、多協(xié)議兼容、接口標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一化的三大趨勢(shì)下，USB芯片持續(xù)迭代升級(jí)。

USB傳輸速率的提升和傳輸功能的擴(kuò)展拉動(dòng)USB信號(hào)調(diào)理、接口轉(zhuǎn)換和USB PD控制等芯片的需求量提升。此外，看好終端產(chǎn)品Type-C接口統(tǒng)一的行業(yè)變量有望推動(dòng)USB連接線和相關(guān)控制芯片的放量。

風(fēng)險(xiǎn)

AIGC相關(guān)應(yīng)用落地不及預(yù)期，算力需求提升不及預(yù)期;汽車智能化、電動(dòng)化水平發(fā)展不及預(yù)期，車內(nèi)以太網(wǎng)技術(shù)滲透緩慢;手機(jī)、PC等終端消費(fèi)電子產(chǎn)品需求疲軟。