中金：維持中教控股(00839)“跑贏行業(yè)”評級 目標價降至9.5港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持中教控股(00839)“跑贏行業(yè)”評級，2023財年中期業(yè)績符合預期，并宣布2023財年中期派息約4.18億元(每股18.58港仙)。考慮到行業(yè)估值中樞下行，下調(diào)目標價10%至9.5港元。該行表示，考慮到新生入學節(jié)奏尚待修復，下調(diào)公司2023/24財年收入預測4%/3%至54.7億元/61.7億元;考慮到費控優(yōu)化，上調(diào)2023/24財年經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤預測3%/5%至21/23.8億元。

報告中稱，公司高教板塊業(yè)績穩(wěn)健，全年學額有望實現(xiàn)20%增長。公司2023財年中期收入同比增長18%，其中在校生人數(shù)同比增長10%至34萬人。分板塊看，2023財年上半年，高教板塊收入同比增長21%至23.5億元，占收入比例85%，主要得益于在校學生人數(shù)(同比增長15%至28.7萬人)及生均收入增長;中職板塊收入占比12%，收入同比下降3%，主要由于新生人數(shù)下降逾9%;國際板塊收入占比4%，收入同比增長45%，主要得益于2022年2月澳大利亞入境限制取消后新生人數(shù)增速較快(主要由澳洲國王學院貢獻)。管理層預計23/24學年高教板塊學額有望同比增長20%，對應新生人數(shù)增長有望超15%;其中大灣區(qū)肇慶學校今年學額有望突破1.2萬人。該行預測2023財年公司收入同比增長15%至54.7億元，其中在校生人數(shù)增長和學費及住宿費增長有望分別貢獻10%和5%的同比增長。