美聯(lián)儲如期宣布加息25基點(diǎn) 暗示或?qū)⒉辉偬岣呃?/h1>
作者：
智通財(cái)經(jīng) 許然
2023-05-04 06:00:00
美聯(lián)儲在北京時(shí)間5月3日周四凌晨2點(diǎn)宣布加息25個基點(diǎn)，使聯(lián)邦基金利率達(dá)到5%至5.25%的水平，這是16年來的最高點(diǎn)
智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，正如市場預(yù)期的那樣，美聯(lián)儲在北京時(shí)間5月3日周四凌晨2點(diǎn)宣布加息25個基點(diǎn)，使聯(lián)邦基金利率達(dá)到5%至5.25%的水平，這是16年來的最高點(diǎn)。
此次是美聯(lián)儲開啟加息周期來的連續(xù)第十次加息，但官方聲明表示可能不再加息。美聯(lián)儲聲明發(fā)布后，美元下跌，短期國債收益率延續(xù)跌勢。
與三月份政策聲明相比，本次聲明刪除了有關(guān)“更多的加息可能是合適的”表述，強(qiáng)調(diào)將監(jiān)測經(jīng)濟(jì)和金融市場的發(fā)展以及之前加息的影響，以決定是否需要進(jìn)一步收緊政策以使通脹率在一段時(shí)間內(nèi)恢復(fù)到2%。聯(lián)邦公開市場委員會的所有11位投票委員都同意這一決定。
在之前的九次會議中，美聯(lián)儲已將利率提高了475個基點(diǎn)，這是自20世紀(jì)80年代以來最快的加息速度。盡管此前三家銀行接連倒閉引發(fā)了對銀行融資危機(jī)的擔(dān)憂，官員們決定在3月份繼續(xù)加息。
美聯(lián)儲通過提高利率來抑制通貨膨脹，但也會導(dǎo)致借貸成本上升、股票價(jià)格下跌和美元走強(qiáng)等金融條件收緊。由于銀行業(yè)的動蕩，該行預(yù)測今年晚些時(shí)候經(jīng)濟(jì)可能會出現(xiàn)衰退。然而，經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)出穩(wěn)定的招聘和快速的工資增長，這可能會繼續(xù)將通脹維持在較高水平。
數(shù)據(jù)將決定未來政策走向
美聯(lián)儲主席鮑威爾在FOMC會議后舉行了記者會，就美國銀行業(yè)狀況、美國通脹、宏觀經(jīng)濟(jì)等議題發(fā)表了看法。
鮑威爾指出，展望未來，將基于數(shù)據(jù)來決定更多的緊縮政策。在3月份的預(yù)測中，大多數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為，在轉(zhuǎn)向觀望之前，還需要再加息25個基點(diǎn)。但是，近來官員們對政策前景的分歧越來越大，一些官員敦促更加謹(jǐn)慎，其他人則更擔(dān)心過早停止加息會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動和通貨膨脹仍然強(qiáng)勁。
鮑威爾強(qiáng)調(diào)，從現(xiàn)在開始，美聯(lián)儲將采取依賴數(shù)據(jù)的方法對通脹進(jìn)行評估。當(dāng)前美國的通脹雖然依然遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平，但已經(jīng)有所緩和，不過非住房服務(wù)業(yè)通脹并沒有太大改善。鮑威爾認(rèn)為，長期通脹預(yù)期似乎很好地被錨定了，而降低通脹可能需要一段低于趨勢的增長和勞動力市場較為疲軟的時(shí)期。
對于美國銀行業(yè)的狀況，他表示，情況總體上有所改善，銀行系統(tǒng)健康且具有彈性，大型銀行存款流動已經(jīng)真正穩(wěn)定下來。他認(rèn)為地區(qū)性銀行發(fā)揮非常重要的作用，不希望大型銀行進(jìn)行大規(guī)模的收購，當(dāng)前難以確定信貸緊縮對利率的影響有多大。目前，許多銀行正在關(guān)注流動性問題，而美聯(lián)儲也將繼續(xù)謹(jǐn)慎監(jiān)控銀行系統(tǒng)，這將在決策中發(fā)揮重要作用。
鮑威爾指出，美國勞動力市場仍然“非常緊張”，不過有些跡象表明勞動力市場的供需正在回歸更好的平衡狀態(tài)。他強(qiáng)調(diào)，薪資增長已經(jīng)顯示出一些緩和的跡象，但不認(rèn)為工資增長是通脹的主要推動因素。鮑威爾依然相信美國經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)軟著陸。
鮑威爾還表示，必須及時(shí)提高債務(wù)上限，如無法達(dá)成債務(wù)上限協(xié)議將產(chǎn)生高度不確定的后果。當(dāng)前，美國的貨幣政策和金融穩(wěn)定工具表現(xiàn)良好。
分析師怎么看?
“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick
Timiraos指出，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)聲明的措辭與官員們2006年結(jié)束加息時(shí)的措辭大致相似，沒有明確承諾會通過保持收緊傾向來暫停加息。三菱日聯(lián)美國宏觀策略主管George
Goncalves表達(dá)了相同的看法。他稱：“FOMC這份聲明與美聯(lián)儲在2006年的聲明一致，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率推高至5.25%的峰值。他們從來沒有直截了當(dāng)?shù)卣f‘我們結(jié)束(加息)了’，但在我看來，這是他們已經(jīng)是最接近這么做了。”
信評機(jī)構(gòu)環(huán)聯(lián)公司的美國研究和顧問部門主管Michele
Raneri稱：“最新加息表明，雖然通貨膨脹已經(jīng)放緩，經(jīng)濟(jì)普遍降溫，但美聯(lián)儲認(rèn)為我們還沒有完全達(dá)到可以停止加息的程度。從消費(fèi)信貸的角度來看，進(jìn)一步加息的影響可能將繼續(xù)被各行各業(yè)的借款人所感受到。一些例子包括那些想買車的消費(fèi)者，或者可能是那些想買房的人，或者為他們已經(jīng)擁有的房子進(jìn)行再融資。只要利率仍然相對較高，我們建議消費(fèi)者繼續(xù)勤奮地保持他們自己的個人信用狀況，使之處于最強(qiáng)的財(cái)務(wù)狀況。這包括繼續(xù)償還盡可能多的高息債務(wù)，確保他們有能力支付任何新獲得的債務(wù)，并繼續(xù)保持按時(shí)支付賬單的整體記錄?！?/p>
Wedbush Securities證券分析師Michael
James評論指出：“本次決議傳遞的整體信息與市場預(yù)期基本一致，但在導(dǎo)致美聯(lián)儲暫停加息的因素方面，有一點(diǎn)變化。所以我不認(rèn)為美聯(lián)儲在做出加息25個基點(diǎn)決定時(shí)是毫不猶豫的，短期不會進(jìn)一步加息也不是那么明確。我認(rèn)為，聽取美聯(lián)儲主席鮑威爾的表態(tài)和解釋將比決議本身更重要。我認(rèn)為美聯(lián)儲決定并不像一些人所看到的那樣明確。有關(guān)美聯(lián)儲對利率的短期意圖，仍有一層迷霧?！?/p>
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此次是美聯(lián)儲開啟加息周期來的連續(xù)第十次加息，但官方聲明表示可能不再加息。美聯(lián)儲聲明發(fā)布后，美元下跌，短期國債收益率延續(xù)跌勢。
與三月份政策聲明相比，本次聲明刪除了有關(guān)“更多的加息可能是合適的”表述，強(qiáng)調(diào)將監(jiān)測經(jīng)濟(jì)和金融市場的發(fā)展以及之前加息的影響，以決定是否需要進(jìn)一步收緊政策以使通脹率在一段時(shí)間內(nèi)恢復(fù)到2%。聯(lián)邦公開市場委員會的所有11位投票委員都同意這一決定。
在之前的九次會議中，美聯(lián)儲已將利率提高了475個基點(diǎn)，這是自20世紀(jì)80年代以來最快的加息速度。盡管此前三家銀行接連倒閉引發(fā)了對銀行融資危機(jī)的擔(dān)憂，官員們決定在3月份繼續(xù)加息。
美聯(lián)儲通過提高利率來抑制通貨膨脹，但也會導(dǎo)致借貸成本上升、股票價(jià)格下跌和美元走強(qiáng)等金融條件收緊。由于銀行業(yè)的動蕩，該行預(yù)測今年晚些時(shí)候經(jīng)濟(jì)可能會出現(xiàn)衰退。然而，經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)出穩(wěn)定的招聘和快速的工資增長，這可能會繼續(xù)將通脹維持在較高水平。
數(shù)據(jù)將決定未來政策走向
美聯(lián)儲主席鮑威爾在FOMC會議后舉行了記者會，就美國銀行業(yè)狀況、美國通脹、宏觀經(jīng)濟(jì)等議題發(fā)表了看法。
鮑威爾指出，展望未來，將基于數(shù)據(jù)來決定更多的緊縮政策。在3月份的預(yù)測中，大多數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為，在轉(zhuǎn)向觀望之前，還需要再加息25個基點(diǎn)。但是，近來官員們對政策前景的分歧越來越大，一些官員敦促更加謹(jǐn)慎，其他人則更擔(dān)心過早停止加息會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動和通貨膨脹仍然強(qiáng)勁。
鮑威爾強(qiáng)調(diào)，從現(xiàn)在開始，美聯(lián)儲將采取依賴數(shù)據(jù)的方法對通脹進(jìn)行評估。當(dāng)前美國的通脹雖然依然遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平，但已經(jīng)有所緩和，不過非住房服務(wù)業(yè)通脹并沒有太大改善。鮑威爾認(rèn)為，長期通脹預(yù)期似乎很好地被錨定了，而降低通脹可能需要一段低于趨勢的增長和勞動力市場較為疲軟的時(shí)期。
對于美國銀行業(yè)的狀況，他表示，情況總體上有所改善，銀行系統(tǒng)健康且具有彈性，大型銀行存款流動已經(jīng)真正穩(wěn)定下來。他認(rèn)為地區(qū)性銀行發(fā)揮非常重要的作用，不希望大型銀行進(jìn)行大規(guī)模的收購，當(dāng)前難以確定信貸緊縮對利率的影響有多大。目前，許多銀行正在關(guān)注流動性問題，而美聯(lián)儲也將繼續(xù)謹(jǐn)慎監(jiān)控銀行系統(tǒng)，這將在決策中發(fā)揮重要作用。
鮑威爾指出，美國勞動力市場仍然“非常緊張”，不過有些跡象表明勞動力市場的供需正在回歸更好的平衡狀態(tài)。他強(qiáng)調(diào)，薪資增長已經(jīng)顯示出一些緩和的跡象，但不認(rèn)為工資增長是通脹的主要推動因素。鮑威爾依然相信美國經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)軟著陸。
鮑威爾還表示，必須及時(shí)提高債務(wù)上限，如無法達(dá)成債務(wù)上限協(xié)議將產(chǎn)生高度不確定的后果。當(dāng)前，美國的貨幣政策和金融穩(wěn)定工具表現(xiàn)良好。
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“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos指出，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)聲明的措辭與官員們2006年結(jié)束加息時(shí)的措辭大致相似，沒有明確承諾會通過保持收緊傾向來暫停加息。三菱日聯(lián)美國宏觀策略主管George Goncalves表達(dá)了相同的看法。他稱：“FOMC這份聲明與美聯(lián)儲在2006年的聲明一致，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率推高至5.25%的峰值。他們從來沒有直截了當(dāng)?shù)卣f‘我們結(jié)束(加息)了’，但在我看來，這是他們已經(jīng)是最接近這么做了。”
信評機(jī)構(gòu)環(huán)聯(lián)公司的美國研究和顧問部門主管Michele Raneri稱：“最新加息表明，雖然通貨膨脹已經(jīng)放緩，經(jīng)濟(jì)普遍降溫，但美聯(lián)儲認(rèn)為我們還沒有完全達(dá)到可以停止加息的程度。從消費(fèi)信貸的角度來看，進(jìn)一步加息的影響可能將繼續(xù)被各行各業(yè)的借款人所感受到。一些例子包括那些想買車的消費(fèi)者，或者可能是那些想買房的人，或者為他們已經(jīng)擁有的房子進(jìn)行再融資。只要利率仍然相對較高，我們建議消費(fèi)者繼續(xù)勤奮地保持他們自己的個人信用狀況，使之處于最強(qiáng)的財(cái)務(wù)狀況。這包括繼續(xù)償還盡可能多的高息債務(wù)，確保他們有能力支付任何新獲得的債務(wù)，并繼續(xù)保持按時(shí)支付賬單的整體記錄?！?/p>
Wedbush Securities證券分析師Michael James評論指出：“本次決議傳遞的整體信息與市場預(yù)期基本一致，但在導(dǎo)致美聯(lián)儲暫停加息的因素方面，有一點(diǎn)變化。所以我不認(rèn)為美聯(lián)儲在做出加息25個基點(diǎn)決定時(shí)是毫不猶豫的，短期不會進(jìn)一步加息也不是那么明確。我認(rèn)為，聽取美聯(lián)儲主席鮑威爾的表態(tài)和解釋將比決議本身更重要。我認(rèn)為美聯(lián)儲決定并不像一些人所看到的那樣明確。有關(guān)美聯(lián)儲對利率的短期意圖，仍有一層迷霧?！?/p>
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