中信證券：預(yù)計5月A股仍處于今年第二個關(guān)鍵做多窗口中 建議緊扣業(yè)績主線

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，5月A股依然處于今年第二個關(guān)鍵做多窗口期。當(dāng)前市場交投依然活躍，兩市日均成交超萬億已成為常態(tài)，兩融成交占比已回到2021年年中的水平。從失衡到平穩(wěn)，布局業(yè)績驅(qū)動的五月行情。首先，醫(yī)藥是疫后修復(fù)確定性最高的品種，建議關(guān)注全球流動性拐點和管線研發(fā)催化的創(chuàng)新藥，疫后復(fù)蘇的創(chuàng)新醫(yī)療器械，受益醫(yī)療新基建的設(shè)備板塊，以及產(chǎn)業(yè)邏輯和業(yè)績驅(qū)動的中藥創(chuàng)新。其次，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和“一帶一路”依然是全年級別的主線。最后，建議圍繞上半年業(yè)績持續(xù)修復(fù)且有望超預(yù)期的細(xì)分品種布局。

中信證券主要觀點如下：

4月A股經(jīng)歷了AI主題行情誘發(fā)的過度博弈和心態(tài)失衡，市場大幅動蕩。進(jìn)入5月，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)、政策和外部環(huán)境相比4月繼續(xù)不斷改善，投資者對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期將在微觀體驗、宏觀數(shù)據(jù)、A股業(yè)績?nèi)齻€層面實現(xiàn)統(tǒng)一，投資者心態(tài)也將逐步從短暫失衡趨向平穩(wěn)，市場依然處于全年第二個關(guān)鍵做多窗口，財報季結(jié)束后，市場將步入業(yè)績驅(qū)動的行情階段，配置思路上建議堅持高切低，關(guān)注上半年景氣持續(xù)改善的品種。

首先，政治局會議提振市場信心，擴內(nèi)需仍是著力重點，政策預(yù)期回歸理性，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能穩(wěn)步修復(fù)，并將得到同比和高頻數(shù)據(jù)驗證；外部流動性拐點明確，美國銀行業(yè)風(fēng)險不斷發(fā)酵，但預(yù)計對A股實質(zhì)影響十分有限。其次，財報季數(shù)據(jù)顯示，A股業(yè)績跨年筑底特征明顯，全年逐季改善的趨勢顯現(xiàn)，其中行業(yè)的結(jié)構(gòu)性亮點日益清晰，經(jīng)濟(jì)預(yù)期5月將在微觀體驗、宏觀數(shù)據(jù)、A股業(yè)績?nèi)齻€層面統(tǒng)一，夯實市場上行基礎(chǔ)。最后，預(yù)計5月A股仍處于今年第二個關(guān)鍵做多窗口中，并將步入業(yè)績驅(qū)動的行情階段，投資者心態(tài)由短暫失衡趨向平穩(wěn)。

配置上，建議緊扣業(yè)績主線，重點布局醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和“一帶一路”板塊中有業(yè)績亮點的品種，以及其他板塊中一季度業(yè)績明顯改善，且在二季度有望持續(xù)的細(xì)分行業(yè)。