招商證券張夏：今年或?yàn)門MT大年 5月行情基本見(jiàn)底 重點(diǎn)關(guān)注AI+及科創(chuàng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，4月24日，招商證券策略首席分析師張夏對(duì)后續(xù)市場(chǎng)作出分析和展望。他指出，今年以來(lái)就是一個(gè)偏中小風(fēng)格占優(yōu)，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)投資和政策主題投資占優(yōu)的格局，今年剩下的時(shí)間仍然是小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)。每年4月份到九、十月份期間會(huì)有一波主升浪，改善斜率最大的很有可能出現(xiàn)在TMT和地產(chǎn)鏈的消費(fèi)板塊，主線主要集中在AI+、科創(chuàng)，包括安全和數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)領(lǐng)域。此外，這時(shí)科創(chuàng)板也可以作為一個(gè)非常重要的選股原則?，F(xiàn)在科創(chuàng)板隨著資金的青睞，它自帶貝塔屬性，也就是任何板塊漲的最好的基本上是科創(chuàng)板相關(guān)的標(biāo)的。

張夏表示，對(duì)于大市來(lái)說(shuō)，今年比較明確的是經(jīng)濟(jì)是溫和復(fù)蘇，隨著一季度新增社融增速轉(zhuǎn)正并加速改善，A股企業(yè)盈利也在一季度觸底，后面將會(huì)進(jìn)入上行周期。整體來(lái)看，今年經(jīng)濟(jì)基本面是一個(gè)弱改善，增量資金也是弱增量，一季度就是一個(gè)典型的結(jié)構(gòu)性行情，后續(xù)這種結(jié)構(gòu)性行情應(yīng)該還會(huì)持續(xù)。我們認(rèn)為今年剩下的時(shí)間仍然是小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)，對(duì)于二季度乃至下半年，我們的核心風(fēng)格判斷仍然叫中小成長(zhǎng)。

張夏稱，每年4月份（一季報(bào)披露結(jié)束前后）到九、十月份（三季報(bào)披露結(jié)束前后），這個(gè)期間會(huì)有一波主升浪。而這波行情的分化其實(shí)是巨大的，表現(xiàn)最好和表現(xiàn)最差的行業(yè)首尾差收益率非常明顯，這對(duì)機(jī)構(gòu)投資而言應(yīng)該是一個(gè)決勝之地。改善斜率最大的方向最好是前期基數(shù)低、改善邏輯強(qiáng)，這兩個(gè)因素形成共振，就能得到改善斜率最大的方向。

張夏還稱，目前來(lái)看改善的斜率最大的很有可能出現(xiàn)在TMT和地產(chǎn)鏈的消費(fèi)板塊，主線主要集中在AI+、科創(chuàng)，包括安全和數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)領(lǐng)域。當(dāng)然具體考慮TMT在調(diào)整完之后向智能硬件的擴(kuò)散，另外就是地產(chǎn)鏈的消費(fèi)做一個(gè)對(duì)沖或者配置組合。

除此之外，科創(chuàng)板也可以作為一個(gè)非常重要的選股原則，就是它不僅受到政策支持和大的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的推動(dòng)，而且在當(dāng)前的增量資金屬性下，它會(huì)有一個(gè)自帶貝塔的屬性。因?yàn)榭苿?chuàng)板里跟AI+、半導(dǎo)體、硬件相關(guān)的標(biāo)的比較多，占比比較大，再加上又有像AI+、機(jī)器人數(shù)據(jù)要素、自主可控、儲(chǔ)能這樣的大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，最關(guān)鍵的是現(xiàn)在科創(chuàng)板隨著資金的青睞，它自帶貝塔屬性，也就是任何板塊漲的最好的基本上是科創(chuàng)板相關(guān)的標(biāo)的。