浙商證券：油船一季度新接訂單同比增380% 船舶制造行業(yè)景氣趨勢持續(xù)向上

智通財經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報告稱，一季度船舶制造新接訂單量同比增長53%，行業(yè)進(jìn)入中期景氣上升期。根據(jù)中國船舶工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，我國今年一季度造船完工量917萬載重噸，同比下降5%;新接訂單量1518萬載重噸，同比增長53%;手持訂單量11452萬載重噸，同比增長16%。我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計分別占世界總量的44%、63%和51%，分別比2022年變化-2.7pct、+14.3pct、+3.5pct。船廠生產(chǎn)保證系數(shù)持續(xù)提高，約為2.96年，較去年同期提高0.37年，表明我國主要船廠生產(chǎn)任務(wù)多，在手訂單量大，船廠長期業(yè)績得到有效保障。

標(biāo)的上，推薦中國船舶(600150.SH)、中國海防(600764.SH)、亞星錨鏈(601890.SH)，關(guān)注中國重工(601989.SH)、中船防務(wù)(600685.SH)、中國動力(600482.SH)等。

▍浙商證券主要觀點如下：

一季度船舶制造新接訂單量同比增長53%，行業(yè)進(jìn)入中期景氣上升期。

根據(jù)中國船舶工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，我國今年一季度造船完工量917萬載重噸，同比下降5%;新接訂單量1518萬載重噸，同比增長53%;手持訂單量11452萬載重噸，同比增長16%。

我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計分別占世界總量的44%、63%和51%，分別比2022年變化-2.7pct、+14.3pct、+3.5pct。船廠生產(chǎn)保證系數(shù)持續(xù)提高，約為2.96年，較去年同期提高0.37年，表明我國主要船廠生產(chǎn)任務(wù)多，在手訂單量大，船廠長期業(yè)績得到有效保障。

油船新接訂單量(萬載重噸)同比增長380%，新增訂單主來源。

根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年Q1新接訂單993萬載重噸，其中散貨船、油船、集裝箱船、氣體船分別為471、84、250、118萬載重噸;2023Q1分別為548、405、261、132萬載重噸，各船型新接訂單量分別同比增長16%、380%、4%、12%，油輪接替集裝箱船，訂單開始大幅增長，后續(xù)有望開啟“量價齊升”新行情。

一季度新接船舶產(chǎn)品中，散貨船、油船、集裝箱船、氣體船分別占比36%、27%、17%和9%。完工船舶產(chǎn)品中，散貨船、油輪、箱船、氣體船分別占57%、16%、23%、3%。未來將顯著貢獻(xiàn)造船廠業(yè)績。

4月開門紅!達(dá)飛海運(yùn)一次性下單210多億元人民幣，金額創(chuàng)紀(jì)錄。航運(yùn)周期復(fù)蘇回暖，景氣周期持續(xù)。

該訂單創(chuàng)下了中國造船業(yè)一次性簽約集裝箱船最大金額的新紀(jì)錄。江南造船、大連造船、滬東中華均承擔(dān)重點制造任務(wù)。

船運(yùn)周期復(fù)蘇回暖，各船型運(yùn)價持續(xù)提高。干散貨船BDI指數(shù)3月增長40%，油船BCTI指數(shù)3月增長47%，運(yùn)價支撐強(qiáng)，行業(yè)有望持續(xù)高景氣。作為傳統(tǒng)淡季的3月，船運(yùn)行業(yè)不降反升，全球航運(yùn)業(yè)迎來新機(jī)遇。

運(yùn)價望獲長期支撐。油運(yùn)及干散貨方面，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，鋼廠復(fù)產(chǎn)復(fù)工狀態(tài)良好。

打造“中國特色估值體系”，資產(chǎn)整合逐步推進(jìn)，船舶制造央企望率先受益。

2022年11月以來，市場持續(xù)打造“中國特色估值體系”，船舶制造央企隨著盈利能力正逐漸進(jìn)入上升區(qū)間，有望率先受益。2023年2月1日上午溫剛同志正式履職，成為中國船舶集團(tuán)有限公司的第二任董事長，有望進(jìn)一步加快集團(tuán)資產(chǎn)整合的工作。旗下上市公司估值和利潤望獲雙提升。

推薦中國船舶、中國海防、亞星錨鏈，關(guān)注中國重工、中船防務(wù)、中國動力等

1、中國船舶是中國船舶集團(tuán)下屬產(chǎn)能最大、產(chǎn)業(yè)鏈最全、技術(shù)實力最強(qiáng)公司。

2、為解決關(guān)聯(lián)交易，預(yù)計三大造船企業(yè)整合預(yù)期提升。

3、推薦：中國船舶、中國海防、亞星錨鏈，關(guān)注中國重工、中船防務(wù)、中國動力。

風(fēng)險提示：

航運(yùn)恢復(fù)不及預(yù)期、原材料價格波動等風(fēng)險。