安信國(guó)際：維持晶門(mén)半導(dǎo)體(02878)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)0.84港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持晶門(mén)半導(dǎo)體(02878)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，2023年有多款新品開(kāi)始發(fā)售，預(yù)計(jì)能為公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽浚繕?biāo)價(jià)0.84港元。公司2022年出貨量達(dá)3.1億件(同比-20.7%)，期內(nèi)整體表現(xiàn)符合該行此前預(yù)期。同時(shí)，公司計(jì)劃于今年推出全球首款小尺寸micro-LED顯示IC，為VR/AR產(chǎn)品打造高速、高分辨率的顯示解決方案，捕捉未來(lái)XR市場(chǎng)潛力。

報(bào)告中稱，公司新型顯示IC需求穩(wěn)定，2022年新型顯示IC出貨量增速為4.7%，雖相比于2021年66.6%的增速下滑明顯，但仍保持正增長(zhǎng);新型顯示IC出貨量增速下滑的主要原因是受疫情和新產(chǎn)品排期影響，部分客戶處于觀望期。公司預(yù)計(jì)2023年新型顯示IC出貨量增長(zhǎng)能恢復(fù)至15-20%的健康水平。目前新型顯示IC處于技術(shù)導(dǎo)入期，公司預(yù)計(jì)約有95%左右的增量市場(chǎng)尚未開(kāi)發(fā)。公司電子貨架標(biāo)簽于歐洲和北美市場(chǎng)普及率高、銷(xiāo)售保持穩(wěn)定，在東亞市場(chǎng)也逐漸成為新興趨勢(shì)。公司與元太科技合作研發(fā)的4色顯示產(chǎn)品Spectra將于2023年內(nèi)上市，預(yù)計(jì)將引領(lǐng)一波購(gòu)買(mǎi)/換代潮，為公司業(yè)務(wù)帶來(lái)新增量。

該行提到，受益于游戲手柄控制IC需求增長(zhǎng)，公司移動(dòng)IC業(yè)務(wù)2022年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)55.4%。近年來(lái)市場(chǎng)對(duì)于能讓操控更準(zhǔn)確、反應(yīng)時(shí)間更短且能耗更低的控制IC的需求快速增長(zhǎng)，引領(lǐng)公司控制及橋接IC營(yíng)收持續(xù)上升，目前公司已成功獲得2024年訂單。雖然該行認(rèn)為部分需求為疫情帶來(lái)的短期增量，但公司優(yōu)異的產(chǎn)品性能和領(lǐng)先的研發(fā)管線能長(zhǎng)期支持業(yè)務(wù)良性發(fā)展，預(yù)計(jì)未來(lái)移動(dòng)顯示IC和新型顯示IC業(yè)務(wù)將會(huì)成為公司增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。