長(zhǎng)盛基金王貴君：今年的債市不悲觀 或是偏震蕩格局

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，4月7日，長(zhǎng)盛基金王貴君表示，自去年四季度的債市調(diào)整以來，業(yè)內(nèi)普遍相對(duì)悲觀，預(yù)期經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)與地產(chǎn)好轉(zhuǎn)將對(duì)債市形成壓制，但實(shí)際上春節(jié)是一個(gè)分界點(diǎn)，節(jié)后股市預(yù)期向下，債市一路上漲。從現(xiàn)在回頭看，債券市場(chǎng)存在預(yù)期差，現(xiàn)實(shí)好于預(yù)期。再往后看，就宏觀環(huán)境和政策分析，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，今年的債市不悲觀，或是偏震蕩格局。

對(duì)于貨幣政策、利率債的走勢(shì)及資金的持續(xù)性，王貴君指出，對(duì)今年資金中樞大體的判斷是平穩(wěn)。去年10月份開始，資金利率是一個(gè)回歸正?；倪^程，最終會(huì)錨定政策利率大約2%左右，2月份略高的原因就在于最近基礎(chǔ)貨幣投放不足，或者是超儲(chǔ)率低一些，有一些技術(shù)性的原因。3月份開始，相信央行還會(huì)通過一些途徑，投放基礎(chǔ)貨幣，超儲(chǔ)率有望回歸到正常水平，后期資金利率基本上不會(huì)大幅偏離政策利率。

二季度開啟，展望債券市場(chǎng)。王貴君表示，今年兩會(huì)制定了5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，說明高質(zhì)量發(fā)展優(yōu)于簡(jiǎn)單地追求經(jīng)濟(jì)增速，出臺(tái)大規(guī)模刺激政策的預(yù)期降溫。2023年內(nèi)需較2022年將有所改善，寬信用逐漸推進(jìn)，但受制于居民消費(fèi)傾向和收入預(yù)期，消費(fèi)和地產(chǎn)反彈高度或有限，全年經(jīng)濟(jì)大概率溫和復(fù)蘇。

整體看，內(nèi)需邊際改善、寬信用推進(jìn)、資金面回歸中性，2023年債市逆風(fēng)因素加大，但本輪復(fù)蘇并非地產(chǎn)主導(dǎo)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)計(jì)相對(duì)溫和，貨幣政策雖回歸常態(tài)但暫不會(huì)收緊的情況下，收益率上行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。