東吳證券：ChatGPT掀起算力潮 芯片及服務(wù)器上游投資價(jià)值凸顯

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，AI芯片中GPU憑借并行計(jì)算具備強(qiáng)大算力，占據(jù)AI芯片大部分市場(chǎng)。美企英偉達(dá)獨(dú)占鰲頭，占據(jù)80%GPU市場(chǎng)。相比英偉達(dá)產(chǎn)品，國(guó)產(chǎn)芯片性能存在較大差距，仍處于追趕階。受外部事件影響，高端芯片采購(gòu)受阻，倒逼國(guó)內(nèi)服務(wù)器廠(chǎng)商大力推進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代，利好國(guó)產(chǎn)芯片自主發(fā)展。看好算力芯片及服務(wù)器需求劇增下相關(guān)零組件的成長(zhǎng)空間。

標(biāo)的上，建議關(guān)注CPU\GPU等：寒武紀(jì)(688256.SH)、景嘉微(300474.SZ)、海光信息(688041.SH);存儲(chǔ)：江波龍(301308.SZ)、聚辰股份(688123.SH);電源芯片：晶豐明源(688368.SH)、杰華特(688141.SH);封測(cè)：長(zhǎng)電科技(600584.SH)、通富微電(002156.SZ);PCB及其他：深南電路(002916.SZ)、滬電股份(002463.SZ)、鼎通科技(688668.SH)、裕太微(688515.SH)、瀾起科技(688008.SH)、工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)。

▍東吳證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

ChatGPT爆火，其能力已接近人類(lèi)水平。

GPT升級(jí)至四代，模型能力高速提升。2023年3月15日，OpenAI正式官宣了多模態(tài)大模型GPT-4，ChatGPT4將輸入內(nèi)容擴(kuò)展到2.5萬(wàn)字內(nèi)的文字和圖像，較ChatGPT能夠處理更復(fù)雜、更細(xì)微的問(wèn)題。

最新版的GPT-4在ChatGPT的GPT-3.5基礎(chǔ)上主要提升了語(yǔ)言模型方面的能力，并添加了多模態(tài)功能，在不同語(yǔ)言情景和內(nèi)部對(duì)抗性真實(shí)性評(píng)估的表現(xiàn)都顯著優(yōu)于GPT-3.5，在各種專(zhuān)業(yè)和學(xué)術(shù)基準(zhǔn)上已經(jīng)表現(xiàn)出人類(lèi)水平。

以搜索引擎和辦公軟件為支點(diǎn)，下游應(yīng)用多點(diǎn)開(kāi)花。

OpenAI+傳統(tǒng)搜索引擎=AI智能搜索引擎。ChatGPT能生成和理解類(lèi)人類(lèi)思維方式與上下文聯(lián)系的結(jié)果，ChatGPT都對(duì)傳統(tǒng)搜索引擎是一種顛覆式進(jìn)化。

Office方面：OpenAI+辦公軟件，以O(shè)ffice全家桶與微軟TeamspremiumChatGPT為例。ChatGPT+Office三大件Word、Excel、PowerPoint可完成從文字創(chuàng)作到可視化全程服務(wù)。ChatGPT可以根據(jù)用戶(hù)的描述需求自動(dòng)撰寫(xiě)文檔內(nèi)容，縮短文檔的創(chuàng)作時(shí)間;根據(jù)已形成文檔內(nèi)容智能推薦文檔格式、排版等;并根據(jù)用戶(hù)描述制作個(gè)性化PPT，同時(shí)智能生成朗讀語(yǔ)言助力PPT演示。

算力需求帶動(dòng)AI服務(wù)器需求量上漲。

GPT4作為大型多模態(tài)模型支持圖像和文本的輸入，背后是大語(yǔ)言模型的演進(jìn)與參數(shù)量、訓(xùn)練數(shù)據(jù)量的指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。GPT4頻頻下調(diào)提問(wèn)限制次數(shù)傳達(dá)算力不足信息，大語(yǔ)言模型的快速迭代催生大量算力需求。滿(mǎn)足算力需求依托疊加AI服務(wù)器數(shù)量與提升服務(wù)器算力性能兩種途徑，從而支撐大語(yǔ)言模型發(fā)揮預(yù)期功效。

率先提出建立推理/訓(xùn)練服務(wù)器需求測(cè)算模型：1)考慮大語(yǔ)言模型迭代呈現(xiàn)參數(shù)量指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)趨勢(shì)，GPT-4參數(shù)量為萬(wàn)億，此基礎(chǔ)上測(cè)算得出GPT-4推理發(fā)揮預(yù)期功效所需服務(wù)器數(shù)量為6652臺(tái)，百萬(wàn)億參數(shù)基礎(chǔ)上，所需服務(wù)器數(shù)量將上升至66萬(wàn)臺(tái);

2)根據(jù)硅谷披露GPT-4訓(xùn)練Token數(shù)9萬(wàn)億，測(cè)算得出GPT-4訓(xùn)練所需服務(wù)器數(shù)量為1391臺(tái)。未來(lái)隨著大語(yǔ)言模型不斷迭代、GPT等語(yǔ)言模型滲透率不斷提高，算力時(shí)代下服務(wù)器呈現(xiàn)基建化趨勢(shì)。

AI服務(wù)器核心依托高性能芯片，國(guó)產(chǎn)芯片自主發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/strong>

AI芯片中GPU憑借并行計(jì)算具備強(qiáng)大算力，占據(jù)AI芯片大部分市場(chǎng);美企英偉達(dá)獨(dú)占鰲頭，占據(jù)80%GPU市場(chǎng)。相比英偉達(dá)產(chǎn)品，國(guó)產(chǎn)芯片性能存在較大差距，仍處于追趕階。

受外部事件影響，高端芯片采購(gòu)受阻，倒逼國(guó)內(nèi)服務(wù)器廠(chǎng)商大力推進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代，利好國(guó)產(chǎn)芯片自主發(fā)展。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

LLM模型發(fā)展不及預(yù)期、行業(yè)空間測(cè)算不及預(yù)期、AI芯片發(fā)展不及預(yù)期。