開(kāi)源證券：維持比亞迪電子(00285)“買入”評(píng)級(jí) 汽車電子及戶用儲(chǔ)能驅(qū)動(dòng)二次增長(zhǎng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，開(kāi)源證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持比亞迪電子(00285)“買入”評(píng)級(jí)，汽車電子及戶用儲(chǔ)能驅(qū)動(dòng)二次增長(zhǎng)?；诒泵来罂蛻魳I(yè)務(wù)盈利能力低于預(yù)期，將2023-24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)由29/40億元下調(diào)至25/34億元人民幣，并新增2025年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為43億元人民幣。公司傳統(tǒng)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)利潤(rùn)微薄，未來(lái)靠汽車電子、戶用儲(chǔ)能業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng);同時(shí)與英偉達(dá)合作廣度深度加強(qiáng)，在游戲顯卡、服務(wù)器、ADAS領(lǐng)域加速拓展。

展望2023年，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)積極調(diào)整，該行預(yù)計(jì)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)利潤(rùn)難有明顯改善，公司整體利潤(rùn)增量主要來(lái)自于汽車電子業(yè)務(wù)、戶用儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。(1)汽車電子業(yè)務(wù)：深度綁定母公司比亞迪股份，有望受益于母公司新能源汽車銷量增長(zhǎng)、以及自身多元化產(chǎn)品線拓展，單車價(jià)值量具備較大提升空間?？紤]到2022年汽車電子新產(chǎn)品研發(fā)投入較大，2023年逐個(gè)產(chǎn)品規(guī)?；慨a(chǎn)后有望驅(qū)動(dòng)汽車電子業(yè)務(wù)利潤(rùn)彈性。(2)戶用儲(chǔ)能業(yè)務(wù)：基于電芯產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)供給側(cè)保證、以及在手訂單情況。公司指引2023年戶儲(chǔ)業(yè)務(wù)有望翻倍，帶來(lái)利潤(rùn)增量明顯。