國(guó)信證券：服飾品牌上新季營(yíng)銷積極 建議把握景氣賽道品牌的配置良機(jī)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，品牌上新季營(yíng)銷積極，看好社交運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景放開(kāi)消費(fèi)回暖。3月氣溫回升、戶外運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景增多，同時(shí)開(kāi)學(xué)旺季、商務(wù)交流等社交場(chǎng)景加大放開(kāi)，疊加品牌春夏新品上市，各服飾品牌加大主流社交媒體營(yíng)銷、新品推送、賽事贊助等，同時(shí)需注意到國(guó)內(nèi)頭部運(yùn)動(dòng)品牌關(guān)注度和討論度明顯提升。目前看服裝零售1-2月表現(xiàn)良好，3-5月進(jìn)入低基數(shù)后增長(zhǎng)有望加速，建議把握景氣賽道品牌的配置良機(jī)。

投資建議：運(yùn)動(dòng)板塊推薦李寧(02331)、安踏體育(02020)、特步國(guó)際(01368)、滔搏(06110)，休閑服飾板塊推薦波司登(03998)、比音勒芬(002832.SZ)、報(bào)喜鳥(002154.SZ)、穩(wěn)健醫(yī)療(300888.SZ)。

國(guó)信證券主要觀點(diǎn)如下：

搜索指數(shù)：阿迪、李寧、比音勒芬熱度明顯上升。

隨著社交場(chǎng)景恢復(fù)、品牌上新季啟動(dòng)，各品牌營(yíng)銷力度加大，阿迪百度指數(shù)環(huán)比2月增長(zhǎng)83.5%，推出新一代ULTRABOOSTLIGHT，國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌李寧/安踏熱度環(huán)比2月增加22.0%/17.1%，各運(yùn)動(dòng)品牌備戰(zhàn)開(kāi)學(xué)季營(yíng)銷，特步、李寧攜手運(yùn)動(dòng)員繼續(xù)助力馬拉松賽事休閑品牌方面，僅比音勒芬得益于高爾夫賽事舉辦搜索熱度明顯上升，全棉時(shí)代官宣新代言人孫千后續(xù)發(fā)力不足，熱度環(huán)比減少34.1%。另外，從逐月跟蹤的搜索關(guān)聯(lián)詞看，李寧和江南布衣此前的輿論事件影響已基本消退。

內(nèi)容營(yíng)銷：本土運(yùn)動(dòng)品牌就春夏新品積極發(fā)力營(yíng)銷，影響力提升。

1)微博：3月新增轉(zhuǎn)評(píng)贊排名前三的品牌分別為李寧/FILA/安踏，新增粉絲數(shù)排名前三品牌為波司登/巴拉巴拉/安踏。李寧官宣運(yùn)動(dòng)潮流產(chǎn)品全球代言人肖戰(zhàn)兩周年，CBA全明星比賽服產(chǎn)品正式亮相，F(xiàn)ILA攜手代言人張藝興開(kāi)始推廣FILA MIX，安踏推出多款春夏新品，波司登在季節(jié)交替之際推出防曬衣新產(chǎn)品，巴拉巴拉推出“潮童新勢(shì)力show出不一樣”活動(dòng);2)小紅書：3月各品牌聲量保持穩(wěn)定，從新增互動(dòng)看，dazzle/始祖鳥/波司登環(huán)比增長(zhǎng)較好，分別+15.3%/+10.3%/+7.0%，其余大多數(shù)品牌互動(dòng)數(shù)保持穩(wěn)定或小幅增長(zhǎng)。

運(yùn)動(dòng)社區(qū)：李寧虎撲討論熱度明顯回升，各品牌識(shí)貨折扣小幅減弱。

1)虎撲：3月對(duì)運(yùn)動(dòng)品牌討論度較高，討論內(nèi)容多于實(shí)戰(zhàn)鞋類測(cè)評(píng)相關(guān)，帖子數(shù)均環(huán)比增長(zhǎng)，其中李寧增長(zhǎng)最明顯且實(shí)現(xiàn)對(duì)耐克反超，重回第一。2)識(shí)貨：從top1-3產(chǎn)品看，李寧銷量繼續(xù)在本土品牌保持領(lǐng)先，僅次于耐克;國(guó)內(nèi)外大多數(shù)品牌的折扣幅度均有減弱，其中特步的平均折扣變化最大，從2月的5.0減弱至3月的7.1。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù);競(jìng)爭(zhēng)惡化;品牌形象受損;系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。