業(yè)績會實錄 | 瑞聲科技(02018)：將車載等新業(yè)務打造成第二增長曲線，對長期增長很有信心

智通財經(jīng)APP獲悉，3月23日，瑞聲科技(02018)在香港舉行2022年度業(yè)績發(fā)布會。瑞聲科技管理層表示，2022年公司積極打造第二增長曲線，在保持智能手機市場地位的同時，積極把握新的市場機遇，開拓戰(zhàn)略新興市場，通過車載聲學、車載光學、AR/VR等新業(yè)務，激活了新的增長動能。

2022年，公司實現(xiàn)收入為人民幣206.3億元，同比增長16.7%，毛利率為18.3%，其中2022年第四季度收入為人民幣58.4億元，同比增長21.4%。凈利潤為人民幣2.37億元，同比增長12.0%。

聲學業(yè)務方面，在手機領域，針對不同客戶的需求，瑞聲科技推出了獨創(chuàng)的Combo及同軸Opera產(chǎn)品，該產(chǎn)品在成本節(jié)降的同時有效提升消費者在影音、游戲、豎屏等特殊場景的聽覺及觸覺雙重體驗。在智能汽車領域，瑞聲科技車載聲學解決方案持續(xù)量產(chǎn)交付，并開拓數(shù)個具有里程碑意義的新定點項目。

2022年第四季度，光學業(yè)務實現(xiàn)收入人民幣7.98億元，同比增長55.6%，環(huán)比增長40.8%。塑膠鏡頭業(yè)務不斷鞏固市場份額，提升市場地位。光學模組業(yè)務穩(wěn)健增長，全年出貨量同比增長121.5%。OIS產(chǎn)品已經(jīng)開始小規(guī)模量產(chǎn)。WLG玻塑混合鏡頭1G5P及1G6P產(chǎn)品穩(wěn)定量產(chǎn)交付。

值得關注的是，新興業(yè)務領域光學產(chǎn)品的布局也已逐步完善，3P VR Pancake光機模組完成量產(chǎn)線的搭建;環(huán)視及艙內車載光學產(chǎn)品也已開始量產(chǎn)交付。此外在電磁傳動模塊，瑞聲科技已成功進入VR產(chǎn)業(yè)鏈并為全球頭部VR廠商提供橫向線性馬達。

管理層強調，未來將持續(xù)加深與現(xiàn)有客戶的合作，爭取更多市場份額，持續(xù)研發(fā)投入，提升終端消費者體驗。公司將持續(xù)關注提升運營效率以及加強現(xiàn)金流管理，為長期發(fā)展奠定基礎。

以下為智通財經(jīng)APP整理的瑞聲科技業(yè)績會問答實錄：

問：2023年公司總體指引是怎樣的，包括收入增長、毛利率等?來自新業(yè)務的拓展情況?

答：2023年，從目前來看，我們認為全年的出貨量跟2022年比還是會有一些增長，所以整體目標還是希望今年的產(chǎn)品，從營收、產(chǎn)能利用率的提升、精益運營和生產(chǎn)效率提升，能夠進一步優(yōu)化整體的Revenue以及毛利潤。

第二點我們還是堅持一個垂直整合的戰(zhàn)略，會在單部手機里面去挖掘更多的產(chǎn)品品類去做好垂直整合，不管是從硬件，還是從模組，還是從軟硬件結合的角度，都進行挖掘。我們也認為將來，尤其到今年年底整個新產(chǎn)品的節(jié)奏，以及新產(chǎn)品的確定性，從今年開始會更明確。而且這些新興產(chǎn)品都是針對消費電子市場，車載市場是一個比較長的賽道，所以車載我們用非?？斓乃俣龋迷械募夹g和制造能力來切入，我們認為車載2~3年后會是非常快速增長的產(chǎn)品線。整體布局還是希望通過消費電子對手機、筆記本以及一些IoT/AR/VR來生根，來增加單部設備里面的價值量，然后中長期由車載來開拓更長更穩(wěn)定的一條新賽道。

問：公司如何看待2023年手機市場的需求量?如何應對市場的變化?

答： 2022年，在波動的外部市場環(huán)境下，我們營收仍然實現(xiàn)了超過16%的提升，公司與各主要客戶的合作非常良好，包括一些新方向的探討，為將來長期發(fā)展提供了很好的基礎。

此外，公司也著重于內部的精益運營，提高整體生產(chǎn)效率。整體自由現(xiàn)金流有一個非常良好、正向的改善，從2021年的凈流出人民幣13.8億元提升至2022年的凈流入人民幣25.2億元;整體庫存周轉天數(shù)也從130天降到了109天。今年公司會進一步落地精益運營的管控舉措，資本開支方面也會比較謹慎，這些都是公司應對外部不確定的宏觀環(huán)境，修煉內功方面做出的諸多舉措。

一些市場數(shù)據(jù)顯示，2023年手機全球出貨量基本會和2022年總體持平，這仍然是一個非常大的市場。我們在2023年還是很有信心會更進一步。一方面通過與客戶的長期合作，密切進行預研交流，另一方面還包括內部的管控，精益運營。通過這兩方面的努力，我相信無論對公司的收入增長，還是毛利率都會保持穩(wěn)中有升的趨勢。

問：請問公司有沒有車載聲學方面新的進展可以分享?

答：車載方面已經(jīng)有不錯的進展。跟手機產(chǎn)業(yè)鏈不同，車載項目周期一般比較長，手機的新機發(fā)布會非常頻繁。2023年預計會有上億的營收規(guī)模將由車載方面貢獻，累計定點項目已經(jīng)超過10個億，將在未來幾年逐步呈現(xiàn)出來。未來幾年還是有一定的預期，在這個基礎之上要有成倍的增長。

這也體現(xiàn)了瑞聲科技從傳統(tǒng)手機產(chǎn)業(yè)領域能夠成功進入新賽道的能力，我們認為車載這一新賽道可以形成公司的第二條增長曲線，而且也是非常長期的，這方面公司還是很有信心的。

問：聲學業(yè)務產(chǎn)品組合情況是怎樣的?主要的品類和市場地位是什么樣的情況?公司預計有沒有市占率上升的機會，將有哪些驅動因素?

答：我們聲學業(yè)務的市占率是非常強的，這幾年我們跟大客戶都保持了非常良好的關系，從出貨量來看的話，市占率有進一步提升。

面對不確定的外部市場環(huán)境，這樣的情況非?？简灩芾韺拥撵`活調動產(chǎn)能，來達到客戶穩(wěn)定交付要求的能力。我們進行了內部的優(yōu)化、精益運營，包括積累了現(xiàn)金流方面的資源，我們計劃在下一步要支持未來一些新的項目，包括海外項目的導入，這些我們也都與客戶有很多的預研和討論。

我們在安卓聲學中高端的覆蓋率已經(jīng)很高了，針對一些比較特殊的中高端客戶需求，以及比較講求性價比的中低端客戶需求情況下，我們推出了Combo及Opera同軸解決方案。

其中，Combo是馬達+聲學二合一的產(chǎn)品，在提高產(chǎn)品性能的基礎上能夠進一步降低生產(chǎn)成本，提升我們在客戶中的市場份額，預計Combo產(chǎn)品會在今年下半年看到一些客戶的應用。Opera主要針對中高端手機品牌的需求，安卓端聲學部分有持續(xù)升級的需求，所以我們推出了高端的Opera產(chǎn)品。我們會根據(jù)不同客戶的需求做相關的產(chǎn)品設計，也包括硬件、軟件相結合的服務與產(chǎn)品，來進一步提升我們在聲學方面的市占率。

問：公司全年收入增長16.7%，凈利潤有所下降，是受何原因影響?現(xiàn)在都在講到產(chǎn)業(yè)鏈轉移的話題，公司作為行業(yè)的頭部，整個產(chǎn)業(yè)鏈的轉移對公司有何影響?除馬來西亞外還有哪些地方會考慮?

答：我們在毛利率一端有一定下降，與整體產(chǎn)品組成有關，2022年外部市場變化也對成本端形成了一定的壓力。我們現(xiàn)在很多的營收增長來自于結構件、光學模組等，其本身的毛利率水平是比較低一些的。

從2023年的角度來看，我們精益運營、降本增效來抵御市場外部變化，隨著一些新項目的導入、整體規(guī)模的提升，我們認為今年在毛利率及凈利率方面還是會有穩(wěn)步的提升。

海外方面，瑞聲科技的布局是比較久的，公司在馬來西亞是一個新廠，此前我們在越南已有長期的布局，在歐洲也有捷克的工廠，在新加坡、丹麥、日本等多地有多個研發(fā)中心。公司一直都有一個全球化產(chǎn)業(yè)鏈的布局，我們也會持續(xù)配合客戶需求，如果客戶需要我們去進行更多海外方面的布局，我們有這個團隊、能力和資源來配合客戶的需求。

問：預計2023年支撐增長的因素有哪些?

答：主要體現(xiàn)在幾方面：一方面是更好地支持海外客戶的發(fā)展，以更好的產(chǎn)品爭取更多的合作伙伴關系。目前我們在某些產(chǎn)品項目的導入上已經(jīng)看到了一些進展，例如提供了更好的Combo(聲學馬達二合一)等一系列產(chǎn)品，來配合客戶的需求。

另一個比較明顯的增長，來自于電磁傳動、精密結構件方面的驅動，我們2021年底精密結構件的收購項目，去年已經(jīng)看到了非常確定的營收提升。在這個基礎之上還拿到了一些新的項目，對于2023年會有進一步提升營收貢獻。此外，今年對于安卓端馬達的滲透率還是有信心有進一步的提升。

問：公司未來一年改為每半年公布業(yè)績，為何會有這樣的改動?

答：我們收集了不同持份者的意見，也包括從董事會收集的意見資料，得到的結論是為配合公司發(fā)展的增長策略，每半年做檢討和公布業(yè)績是與公司業(yè)務能更好掛鉤的。

這一調整并不等于不積極與各位傳媒朋友或投資者保持溝通，反而我們做得應該會更加好。以前每季度公布業(yè)績時有靜默期，使得溝通也形成了一些障礙，也分散了管理層的注意力。衡量過后，我們覺得這樣的做法既便于實施中長遠的商業(yè)規(guī)劃，同時也不會妨礙投資者對我們即時的了解。

問：汽車業(yè)務未來是否有可能成為公司的主要業(yè)務，大概要多久會成為公司的增長引擎?

答：汽車業(yè)務目前仍然是起步階段，我們已經(jīng)看到了一些成果，得到了一些啟示。因為車載的周期相對比較長一些，所以會需要一定時間。從中長期發(fā)展來看，在車載領域的收入一定不會低于在傳統(tǒng)消費電子的收入，這是我們車載業(yè)務非常堅定的目標。

問：很多公司由于股權激勵而導致業(yè)績受到影響，公司將如何做股權激勵?

答：我們認為股權激勵池是一種資源儲備，我們在公告也提到了，計劃期限自采納新股份獎勵計劃日期起計為期10年，我們不認為會對業(yè)績構成壓力。反而激勵團隊跟未來的戰(zhàn)略方向直接相關，推動戰(zhàn)略價值和商業(yè)價值的關鍵人才，包括核心的技術人才，與公司整體的長期業(yè)務和業(yè)績進行綁定，長期支持公司的持續(xù)發(fā)展。

當然授予時會有一定的指標和要求，整體會和價值創(chuàng)造、商業(yè)價值相匹配，對于公司肯定要起到提升作用。在激烈的競爭環(huán)境下，我們需要吸引高端人才，無論是技術還是商業(yè)方面的。這將從各方面推動公司下一步，尤其是新業(yè)務各方面的戰(zhàn)略價值的實現(xiàn)和提升，真正使公司的整體市值得到釋放，更好驅動公司成長。