中國(guó)平安(02318)業(yè)績(jī)會(huì)的67分鐘

2023年3月16日11：30分，深圳福田區(qū)柏悅酒店43層，人頭攢動(dòng)，近百名記者走進(jìn)會(huì)議室。這是三年以來最受市場(chǎng)關(guān)注的中國(guó)平安(02318)業(yè)績(jī)會(huì)。 

11：43分，中國(guó)平安管理層開始入場(chǎng)，董事長(zhǎng)馬明哲拉開椅子坐下來，繼之將手上的平板電腦頭翻開，和下面的媒體記者稍稍點(diǎn)頭打了個(gè)招呼。 

這場(chǎng)面對(duì)媒體的業(yè)績(jī)會(huì)是接在投資者會(huì)之后召開，直面這家營(yíng)收過萬億的巨擎，大家好奇點(diǎn)聚焦于：平安十年來營(yíng)業(yè)收入從3000億增長(zhǎng)到1.18萬億，總資產(chǎn)從2.8萬億增長(zhǎng)到10.7萬億，未來要去往何方？過去兩年的業(yè)績(jī)會(huì)均未曾發(fā)聲的馬明哲，這一次是否會(huì)打破慣例？ 

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，就在年報(bào)發(fā)布的前兩天，平安發(fā)布的 2023年1-2月兩個(gè)月的保費(fèi)公告，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)月均超過4%的增長(zhǎng)，這被媒體稱之為“春到平安”，亦被市場(chǎng)解讀為平安壽險(xiǎn)改革初見成效的一個(gè)切面。  

在3月6日的發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，平安管理層表示，今年全年有望實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值正增長(zhǎng)。似乎一切向好的種子都在2023年早春開始萌芽。 

已經(jīng)擁有2.3億客戶的平安，未來能否保持增長(zhǎng)力？憑借什么維系增長(zhǎng)力？67分鐘的發(fā)布會(huì)，平安管理團(tuán)隊(duì)試圖給出答案。 

2.3億客戶的平安如何持續(xù)增長(zhǎng)？ 

11:45分，主持人平安集團(tuán)董事會(huì)秘書兼品牌總監(jiān)盛瑞生做了開場(chǎng)致辭。還是一如既往的簡(jiǎn)明扼要，用時(shí)不到一分鐘時(shí)間，便將話筒交給了聯(lián)席首席執(zhí)行官姚波，詳細(xì)介紹中國(guó)平安2022年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)。 

姚波直接將業(yè)績(jī)的PPT翻到第五頁，強(qiáng)調(diào)了平安的戰(zhàn)略總結(jié)，“我們的戰(zhàn)略是推動(dòng)‘綜合金融+醫(yī)療健康’戰(zhàn)略升級(jí)，我們的愿景是成為國(guó)際領(lǐng)先的綜合金融、醫(yī)療健康服務(wù)提供商”。他形容“2022年是非常困難嚴(yán)峻的一年”，但“集團(tuán)整體的高質(zhì)量發(fā)展，表現(xiàn)應(yīng)該優(yōu)于同業(yè)的平均水平”，平安將以ROE持續(xù)高增長(zhǎng)吸引投資者。 

2022年，平安歸屬母公司股東營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)1483.65億元，同增0.3%，營(yíng)運(yùn)ROE（凈資產(chǎn)收益率）達(dá)17.9%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)837.74億元；向股東派發(fā)全年股息每股現(xiàn)金2.42元，同比增長(zhǎng)1.7%。 

作為平安21年的老人且兼任公司的CFO，姚波更愿意用數(shù)字說話。他說，作為營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)來源的核心業(yè)務(wù)，2022年壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)同比16%的增長(zhǎng)，為整個(gè)集團(tuán)利潤(rùn)注入強(qiáng)心劑；平安銀行業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)25%，“這些壓艙石板塊業(yè)務(wù)的穩(wěn)健表現(xiàn)驗(yàn)證了綜合金融的優(yōu)勢(shì)?！?nbsp;

姚波僅用了8分鐘就講完了約20頁左右的業(yè)績(jī)PPT，并于11：54分進(jìn)入媒體提問環(huán)節(jié)。 

第一個(gè)提問是關(guān)于2022年的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、2023年的展望以及平安的應(yīng)對(duì)，姚波接下了這一個(gè)提問。他首先用三個(gè)關(guān)鍵詞進(jìn)行了2022年的業(yè)績(jī)總結(jié)：穩(wěn)健增長(zhǎng)、持續(xù)回報(bào)、改革創(chuàng)新。 

作為公司的業(yè)務(wù)支柱。姚波透露了一點(diǎn)三月的壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)情況。他說，壽險(xiǎn)已經(jīng)完成了過去三年的深度改革，不管是在產(chǎn)品端還是在渠道端都在穩(wěn)步推進(jìn)，成效也是初步顯現(xiàn)?！皦垭U(xiǎn)新業(yè)務(wù)在2月、3月都實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，而且勢(shì)頭比較良好”。 

2022年，壽險(xiǎn)健康險(xiǎn)板塊貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)為484.88億元，占公司總凈利潤(rùn)比例為57.9%；銀行板塊貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)為263.8億元，占公司總凈利潤(rùn)比例為31.5%，二者占總凈利潤(rùn)比重為89.4%。 

首席運(yùn)營(yíng)官付欣首次亮相發(fā)布會(huì)。付欣形容，2023年是平安回歸高質(zhì)量成長(zhǎng)的一年，“整體我們想概括為整個(gè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)是長(zhǎng)期的，是回歸高質(zhì)量增長(zhǎng)的。?！?nbsp;

這種信心主要來源于三個(gè)層面：行業(yè)的增長(zhǎng)、平安的改革基礎(chǔ)、平安的綜合金融模式。 

從行業(yè)面剖析，2023年1-2月，A股5大上市保險(xiǎn)公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入7576.63億元，較去年同期增加3.10%，行業(yè)觸底回升態(tài)勢(shì)已經(jīng)確認(rèn)。 

平安的業(yè)績(jī)?cè)龇谖宕蟊ｋU(xiǎn)公司中為最高。2023年1-2月兩個(gè)月，平安旗下4家子公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)合同保費(fèi)收入約1922.56億元，同比增長(zhǎng)約4.97%。此中，作為壓艙石的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，1月、2月份實(shí)現(xiàn)4.43%、7.14%的同比增長(zhǎng)，而平安壽險(xiǎn)單月同比增長(zhǎng)的最近一個(gè)月，要追溯到27個(gè)月之前的2020年9月，彼時(shí)增速為0.16%。 

“我們的壽險(xiǎn)改革為未來的高增長(zhǎng)奠定了很好的基礎(chǔ)?！备缎辣硎?，今年1月和2月公司的NBV(新業(yè)務(wù)價(jià)值)增速已經(jīng)轉(zhuǎn)正，觸底反彈的態(tài)勢(shì)會(huì)持續(xù)全年，相信在第一季度和全年NBV都會(huì)是正增長(zhǎng)。 

付欣說，2017年平安的客戶數(shù)是1.7億，2022年已接近2.3億，此中持有公司四個(gè)產(chǎn)品以上客戶數(shù)超過9000萬人，接近40%的客戶數(shù)。所以，“我們認(rèn)為這樣一個(gè)基礎(chǔ)，讓我們對(duì)2023年甚至中長(zhǎng)期的發(fā)展我們的模式是非常有信心的”。 

媒體的第二個(gè)問題集中在平安的壽險(xiǎn)改革層面。平安的壽險(xiǎn)改革始于2020年末，彼時(shí)為開始實(shí)施階段，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)渠道升級(jí)、產(chǎn)品升級(jí)、經(jīng)營(yíng)升級(jí)三大方向；2021年則是持續(xù)深化改革階段，通過以營(yíng)業(yè)部為核心的重點(diǎn)項(xiàng)目，結(jié)合“產(chǎn)品+”體系等，驅(qū)動(dòng)平安壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)定隊(duì)伍-健康隊(duì)伍-三高隊(duì)伍”三步走轉(zhuǎn)型路徑；2022年則是逐步深化推廣數(shù)字化試點(diǎn)，深化轉(zhuǎn)型項(xiàng)目落地。 

聯(lián)席首席執(zhí)行官 陳心穎成為這一話題的答者?；蛟S是平安的風(fēng)格，陳心穎也很喜歡用“三”這個(gè)數(shù)字。她說，壽險(xiǎn)過去三年深度改革成效亮點(diǎn)體現(xiàn)在高質(zhì)量代理人團(tuán)隊(duì)、新銀保渠道、社區(qū)網(wǎng)格化渠道三個(gè)方面。 

陳心穎稱，在改革動(dòng)作方面，在清虛提質(zhì)背景下，平安壽險(xiǎn)的月均代理人數(shù)量為48.1萬人，同比減少39.6%；不過，平安壽險(xiǎn)人均產(chǎn)能和人均收入均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，2022年代理人人均新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)22.1%，代理人收入同比增長(zhǎng)22.5%。 

陳心穎透露，隨著外部環(huán)境回暖及壽險(xiǎn)改革成效逐步顯現(xiàn)，已經(jīng)看到平安壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值在2月增速同比轉(zhuǎn)正，并且在3月繼續(xù)保持正增長(zhǎng)的勢(shì)頭；預(yù)期2023年一季度及全年新業(yè)務(wù)價(jià)值可實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。 

作為平安29年的老人，經(jīng)驗(yàn)豐富的總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林對(duì)其中的銀保渠道細(xì)節(jié)做了補(bǔ)充。他認(rèn)為，新銀保模式充分發(fā)揮了平安集團(tuán)內(nèi)部的綜合金融優(yōu)勢(shì)，“未來五年，這一個(gè)渠道有望成為平安壽險(xiǎn)的主要渠道之一，貢獻(xiàn)NBV的比例會(huì)更大”。 

堅(jiān)持“綜合金融+醫(yī)療健康”模式 

業(yè)績(jī)會(huì)取用了現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議、視頻直播及電話會(huì)議三種形式，來自香港的媒體人，搶到了第三個(gè)問題，他們聚焦于歐美利率波動(dòng)對(duì)平安業(yè)績(jī)的影響。 

作為首席投資官的鄧斌回答了此問題。他認(rèn)為，期貨市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來加息的路徑是否出現(xiàn)方向性變化，要看3月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上的決策出爐。平安最主要投資的是在國(guó)內(nèi)，95%資產(chǎn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。多年以來，平安堅(jiān)持的一個(gè)核心戰(zhàn)略是配置長(zhǎng)久期的利率債，延展資產(chǎn)久期，匹配平安的負(fù)債久期，“所以這個(gè)戰(zhàn)略我們會(huì)繼續(xù)執(zhí)行下去，做好資產(chǎn)負(fù)債管理的長(zhǎng)期性的工作”。 

在接下來的兩個(gè)問題中，媒體集中對(duì)“綜合金融+醫(yī)療健康”的模式，及平安2023年對(duì)這一模式的新探討進(jìn)行了發(fā)問：“平安為什么要做？什么是管理式醫(yī)療？怎么做？平安怎么對(duì)它的未來充滿信心？” 

目前平安的模式主要為：綜合金融+醫(yī)療健康+科技賦能。此中，一端的大金融則是靠保險(xiǎn)、銀行等業(yè)務(wù)穿越周期，貢獻(xiàn)利潤(rùn)；一端則是壽險(xiǎn)改革、居家養(yǎng)老、高端養(yǎng)老的結(jié)合；數(shù)字化轉(zhuǎn)型則是提升兩端業(yè)務(wù)、塑造科技平安的基石。 

謝永林將綜合金融+醫(yī)療健康+科技賦能三項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行了拆解，他說，平安綜合金融已經(jīng)取得階段性成功，“目前一個(gè)客戶差不多接近持有三個(gè)合同，而四個(gè)合同的客戶數(shù)增長(zhǎng)了1.5倍，二十個(gè)合同客戶數(shù)五年來增長(zhǎng)了1.3倍。當(dāng)一個(gè)客戶平均擁有四個(gè)以上的產(chǎn)品和服務(wù)合同時(shí)，客戶的流失率會(huì)低于1%”。 

達(dá)成這些改革成就的關(guān)鍵，在于三大工程：客戶需求工程（優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)）、金融顧問工程（科技賦能）、四通一平工程（賬戶及數(shù)據(jù)等基礎(chǔ)能力建設(shè)、優(yōu)化流程）?！爸灰覀儓?jiān)持不懈的把這些工作做出成效，綜合金融的基礎(chǔ)就會(huì)更牢靠、壁壘更扎實(shí)，綜合金融真正能夠成為平安堅(jiān)不可摧的鋼鐵長(zhǎng)城。”謝永林說。 

在醫(yī)療健康方面，依托強(qiáng)大資源優(yōu)勢(shì)，僅在線下資源層面，截至2022年底，平安已在全國(guó)布局14家健康管理中心，自有醫(yī)生團(tuán)隊(duì)近4000人，外部簽約醫(yī)生超4.5萬人，自有三甲／級(jí)醫(yī)院6家，合作醫(yī)院數(shù)超1萬家，已實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)百?gòu)?qiáng)醫(yī)院和三甲醫(yī)院100%合作覆蓋，合作健康管理機(jī)構(gòu)數(shù)超10萬家，合作藥店數(shù)達(dá)22.4萬家。 

謝永林同時(shí)坦言，“未來隨著醫(yī)療健康、養(yǎng)老等產(chǎn)品的不斷加入，客戶合同數(shù)會(huì)更多、客戶黏性會(huì)更高”。 

在中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)，目前中國(guó)平安、泰康都在學(xué)習(xí)和對(duì)標(biāo)美國(guó)的聯(lián)合健康。誕生于 1974 年的聯(lián)合健康，業(yè)務(wù)包括健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與健康管理產(chǎn)業(yè)鏈，目前已發(fā)展成美國(guó)最大的商業(yè)健康保險(xiǎn)公司。聯(lián)合健康重視醫(yī)療機(jī)構(gòu)投入，通過醫(yī)療服務(wù)提升保險(xiǎn)附加值，其成長(zhǎng)及ROE水平均領(lǐng)先于同行。  

陳心穎說，結(jié)合國(guó)情，平安的管理式醫(yī)療，更像是“聯(lián)合健康+拼多多+美團(tuán)”的結(jié)合體，聯(lián)合健康是到店，拼多多是到線，美團(tuán)是到家，平安比到家更進(jìn)一步，到家里提供醫(yī)療健康養(yǎng)老服務(wù)。這需要一個(gè)強(qiáng)大的醫(yī)療體系、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)（采購(gòu)、監(jiān)督、服務(wù)等），加之強(qiáng)大科技平臺(tái)的結(jié)合，平安現(xiàn)在已經(jīng)有四千多萬客戶在使用健康醫(yī)療服務(wù)，預(yù)計(jì)這個(gè)比例未來也會(huì)越來越高。 

因?yàn)?022年地產(chǎn)的暴雷、而后隨著“三支箭”的陸續(xù)發(fā)現(xiàn)及2023年地產(chǎn)行業(yè)的小陽春，使得平安的投資取向，成為在場(chǎng)媒體提問的活躍地帶。 

數(shù)據(jù)顯示，2022年平安凈投資收益率4.7%，同比提升0.1個(gè)百分點(diǎn)；總投資收益2.5%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)；綜合投資收益率2.7%，同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。 

談及中國(guó)平安的資產(chǎn)配置，作為首席投資執(zhí)行官鄧斌表示，房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)可控，60%商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)在一線城市。從宏觀角度看，不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)最困難的時(shí)期已經(jīng)過去。 

鄧斌直言，今年一是會(huì)積極主動(dòng)配置專項(xiàng)債等長(zhǎng)久期的利率產(chǎn)品，二是看好具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的不動(dòng)產(chǎn)投資，例如商辦、長(zhǎng)租公寓、園區(qū)類投資。同時(shí)，今年國(guó)家規(guī)劃發(fā)行專項(xiàng)債3.8萬億，平安仍然會(huì)非常積極主動(dòng)配置這些長(zhǎng)久期的利率產(chǎn)品。 

 “最近這些年在資金配置的戰(zhàn)略背景下，（我們）也在關(guān)注比較好的ESG投資機(jī)會(huì)，尤其在新能源方向，包括光伏、風(fēng)電、水電這些項(xiàng)目，會(huì)加大資產(chǎn)配置。”盛瑞生適時(shí)補(bǔ)充說。 

在盛瑞生之后，有一個(gè)媒體提出了平安股價(jià)的問題，問及平安業(yè)績(jī)和股價(jià)的拐點(diǎn)何時(shí)到來，以及是否會(huì)再推出一些創(chuàng)新性的產(chǎn)品改善公司業(yè)績(jī)。 

對(duì)此，姚波回應(yīng)稱，目前平安的股價(jià)是被低估的，未來具有投資價(jià)值。“我們的壽險(xiǎn)改革已經(jīng)推進(jìn)3年，隨著改革的深化，今年一季度已經(jīng)展示出比較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭?！?nbsp;

陳心穎補(bǔ)充解釋，“產(chǎn)品就幾樣?xùn)|西，買房買車買保險(xiǎn)，投資儲(chǔ)蓄信用卡，健康醫(yī)療加養(yǎng)老，不管哪個(gè)渠道我們就賣這些東西，堅(jiān)持賣這些東西”。 

時(shí)隔三年馬明哲的再次發(fā)聲 

2023年是平安成立35周年的重要時(shí)點(diǎn)。馬明哲在2022年報(bào)致辭中特別對(duì)此提及：“三十而立、四十不惑，三十五歲是承上啟下的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，也是踔厲奮發(fā)的當(dāng)打之年?！?nbsp;

以保險(xiǎn)出道，隨后經(jīng)過三年的改革，自然而然的延伸到醫(yī)療和健康，再輔以科技注入的強(qiáng)大動(dòng)能，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)束了改革以來的陣痛期，并建立起不斷深化的綜合金融和日益完善的康養(yǎng)生態(tài)體系，這使得高質(zhì)量發(fā)展成為平安新的主題詞。 

在謝永林回答完最后一個(gè)問題，在場(chǎng)媒體人都以為發(fā)布會(huì)已走向尾聲之際，出乎所有人意料的是，馬明哲身子向前傾了一下，打開了麥克風(fēng)。 

馬明哲點(diǎn)點(diǎn)頭表示，平安的高質(zhì)量發(fā)展包括三個(gè)關(guān)鍵詞，“第一是可持續(xù)，第二是增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)，第三是增長(zhǎng)的質(zhì)量?！?nbsp;

提及未來業(yè)績(jī)，馬明哲說，平安在過去二十年保持20%的增長(zhǎng)，“未來繼續(xù)保持20%的增長(zhǎng)是不太可能的，但雙位數(shù)增長(zhǎng)是可以的，未來是可持續(xù)、穩(wěn)定的增長(zhǎng)，而不是大起大落?！?nbsp;

另外是增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)，馬明哲認(rèn)為這很重要，平安一直在著力布局“綜合金融+醫(yī)療健康養(yǎng)老”，其中，綜合金融相對(duì)穩(wěn)健，而醫(yī)療健康養(yǎng)老是社會(huì)未來最大的需求，“所以說，平安的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是非常好的?！瘪R明哲表示。 

第三是增長(zhǎng)質(zhì)量，“我們可以看到，平安的ROE一直保持在16%-18%之間，去年是17.9%，增長(zhǎng)質(zhì)量是非常好的?！瘪R明哲說。 

實(shí)際上，馬明哲上一次在業(yè)績(jī)會(huì)上發(fā)言還要追溯到3年前。2020年2月，彼時(shí)平安剛剛開啟壽險(xiǎn)改革不久，涉及百萬代理人何去何從的重大考驗(yàn)。馬明哲當(dāng)時(shí)稱，平安醞釀?dòng)?至3年研究推動(dòng)壽險(xiǎn)的改革。 

而如今，時(shí)隔三年之后再度發(fā)聲，給予了市場(chǎng)無數(shù)暇想空間。有人說這是一二月份業(yè)績(jī)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)、轉(zhuǎn)型的初見成功給予的底氣；也有人認(rèn)為，以馬明哲堅(jiān)韌的性格，這代表著的是平安2023年更大作為的宣言。 

但這一切均是一種猜測(cè)。12：52分，中國(guó)平安的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)正式宣告結(jié)束。但市場(chǎng)對(duì)于平安的追問將繼續(xù)，而平安也將用實(shí)際的業(yè)務(wù)表現(xiàn)予以回應(yīng)。