瑞銀：降歐舒丹(00973)評級至中性 看17元

瑞銀發(fā)表報(bào)告，下調(diào)歐舒丹(00973) 評級至中性，目標(biāo)價看17元。該行認(rèn)為歐舒丹股價已獲合理反映，其每股盈利增長較同業(yè)慢，使其2018年度預(yù)測市盈率僅20倍，低于同業(yè)的24倍。

該行又指，歐舒丹的歐元銷售占比20%，成本占比42%，據(jù)貨幣敏感度分析，歐元每跌5%，會為該股2017年度預(yù)測EBIT(除息稅前溢利)及合理估值分別帶來11%及7%上調(diào)，但當(dāng)中未考慮英國脫歐對消費(fèi)情緒造成的影響。

公司管理層早前下調(diào)2020年度銷售目標(biāo)，由18億至20億歐元下調(diào)至17億歐元，預(yù)期2020年度電商占銷售25%及整體除息稅前溢利率為16%，瑞銀認(rèn)為，公司主動管理市場預(yù)期的做法值得嘉許。