德邦證券：1-2月住宅銷售同比微降 地產(chǎn)基本面復蘇可期

智通財經(jīng)APP獲悉，德邦證券發(fā)布研究報告稱，近期地產(chǎn)調控政策持續(xù)優(yōu)化引導行業(yè)預期向好，1-2月銷售、投資、融資均有所改善，地產(chǎn)融資“三箭齊發(fā)”緩解開發(fā)商資金流動性壓力，優(yōu)化限購限售從需求端穩(wěn)定樓市，整體來看22年房地產(chǎn)銷售規(guī)模13萬億，春節(jié)過后銷售市場雖有一定復蘇，后期市場修復進程仍需持續(xù)關注。政府工作報告提及加強保障房建設和防范化解優(yōu)質頭部房企風險，一方面有助于支持剛改需求，促進行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，另一方面有助于推動逐步化解行業(yè)風險，引導行業(yè)預期持續(xù)向好。建議關注：經(jīng)營邊際安全，布局核心城市群擁有優(yōu)質土儲的企業(yè)，如越秀地產(chǎn)(00123)、華發(fā)股份(600325.SH)、建發(fā)股份(600153.SH)、招商蛇口(001979.SZ)等。

▍德邦證券主要觀點如下：

1-2月住宅銷售同比微降，基本面復蘇可期。

22年商品房銷售規(guī)?？s量3成，春節(jié)后前期積壓需求逐步釋放疊加各地因城施策優(yōu)化調控，前2月商品住宅銷售面積1.34億平方米，同比下降0.6%，商品住宅銷售額1.41萬億，同比上升3.5%，待售面積3.27億平方米，累計同比增速較22年末下降2.9個百分點。

政府工作報告提及加強住房保障體系建設，支持剛性和改善性住房需求，有效防范化解優(yōu)質頭部房企風險，3月7日，住建部部長積極表態(tài)，從三方面表示對房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升充滿信心。

隨著因城施策的深入實施，中央和地方層面釋放積極信號，引導行業(yè)預期向好，為行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展奠定基礎。

新開工、施工面積累計同比降幅明顯收窄，“保交樓”趨勢向好，竣工累計同比+10%。

整體來看，前2月商品房銷售規(guī)模同比正增長，銷售市場的逐步改善，市場信心逐步修復，銷售改善預計有助于刺激新開工，保交樓工作持續(xù)推進，施工、竣工面積持續(xù)改善。

1-2月全國住宅新開工面積0.99億平方米，同比下滑8.7%;全國住宅施工面積52.77億平方米，同比下滑4.7%;全國住宅竣工面積9782萬平方米，同比上升9.7%。

房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比降幅收窄至6%，到位資金整體改善。

22年房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比自4月由正轉負后，降幅持續(xù)擴大至22年底的10%。1-2月房地產(chǎn)開發(fā)累計投資完成額1.37萬億，同比下降5.7%。融資端到位資金同比降幅收窄，1-2月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金2.1萬億，同比下滑15.2%;

其中，國內(nèi)貸款3489億元，下降15%;利用外資5億元，下降34.5%;自籌資金6342億元，下降18.2%;定金及預收款7112億元，下降11.4%;個人按揭貸款3495億元，下降15.3%。

風險提示：

地產(chǎn)政策調控效果不及預期;房地產(chǎn)銷售不及預期;房地產(chǎn)竣工項目不及預期風險。