光大證券：沙特伊朗恢復(fù)外交關(guān)系 “一帶一路”主題投資持續(xù)醞釀

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告稱。沙伊復(fù)交事件或?qū)⒃僖l(fā)“一帶一路”主題投資的持續(xù)醞釀，相關(guān)建筑央國企有望受益。本次沙伊復(fù)交側(cè)面佐證了我國在解決重大地緣政治性問題的影響力日益提升，有望不斷促進區(qū)域和平建設(shè)發(fā)揮更加積極的作用，利于建筑企業(yè)出海，當前建筑央企板塊反轉(zhuǎn)條件已具備：估值較低，計提充分安全邊際高、2023年基建景氣度高，訂單獲取有保障、行業(yè)出清市占率加速提升，龍頭優(yōu)勢顯著。

光大證券主要觀點如下：

沙特伊朗復(fù)交，地緣政治關(guān)系逐步趨向緩和：

2023年3月10日，中國、沙特、伊朗于北京發(fā)布三方聯(lián)合聲明，沙特和伊朗達成協(xié)議：同意恢復(fù)雙方外交關(guān)系，在至多兩個月內(nèi)重開雙方使館和代表機構(gòu);此外，雙方同意激活兩國于2001年4月17日簽署的安全合作協(xié)議和于1998年5月27日簽署的經(jīng)濟、貿(mào)易、投資、技術(shù)、科學、文化、體育和青年領(lǐng)域總協(xié)議。該行認為，沙伊作為中東地區(qū)區(qū)域性大國，此前兩國關(guān)系長期緊張，本次沙伊復(fù)交，彰顯了我國推動解決重大地緣政治性問題的影響力。從現(xiàn)實角度來看，地緣政治關(guān)系緩和，亦為“一帶一路”沿線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)形成更加有利的和平環(huán)境，對建設(shè)速度與業(yè)務(wù)吸引帶來積極影響，且伊朗、沙特均已與中國簽署共建“一帶一路”合作文件，我國與兩國的合作關(guān)系或?qū)⑦M一步深化，為建筑企業(yè)帶來更多業(yè)務(wù)機會。

時逢“一帶一路”十周年，建筑央企與國際工程企業(yè)再出發(fā)：

2023年是“一帶一路”倡議提出十周年，一帶一路建設(shè)過往為我國建筑企業(yè)帶來可觀業(yè)務(wù)增量，我國已舉辦過兩屆“一帶一路”峰會，而第三屆“一帶一路”峰會或?qū)⒃诮衲昱e行，更多政策亮點值得期待。本次沙伊復(fù)交側(cè)面佐證了我國在解決重大地緣政治性問題的影響力日益提升，有望在不斷促進區(qū)域和平建設(shè)發(fā)揮更加積極的作用，利于建筑企業(yè)出海，“一帶一路”下一個十周年，建筑央企與其他國際工程企業(yè)仍將發(fā)揮重要作用，形成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的持續(xù)輸出，期待相關(guān)企業(yè)海外業(yè)務(wù)蓄力再出發(fā)。

建筑央企基本面優(yōu)越，政策持續(xù)支持央國企估值重塑：

該行認為建筑央企板塊反轉(zhuǎn)的條件已具備：估值較低，計提充分安全邊際高、2023年基建景氣度高，訂單獲取有保障、行業(yè)出清市占率加速提升，龍頭優(yōu)勢顯著;政策春風已至，再融資放開如虎添翼，看好建筑央企價值重估與板塊反轉(zhuǎn)，后續(xù)實現(xiàn)ROE修復(fù)與現(xiàn)金流進一步改善。該行認為，細分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)國企亦有較好的競爭優(yōu)勢，其融資成本較民營企業(yè)更低，在行業(yè)出清行業(yè)集中度提升中亦將受益。當前建筑企業(yè)上市公司中，涉及“一帶一路”投資主題的相關(guān)企業(yè)多為央國企公司，且專業(yè)性較強，在政策持續(xù)支持國企改革及中國特色估值框架下，疊加“一帶一路”主題，多重因素共振或?qū)磔^好的股價修復(fù)。

推薦：中材國際(600970.SH)、中國化學(601117.SH)、中國電建(601669.SH)、中國交建(601800.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國建筑(601668.SH)、中國鐵建(601186.SH)、中國中冶(601618.SH)。建議關(guān)注：北方國際(000065.SZ)、中工國際(002051.SZ)、中國能建(601868.SH)、中油工程(600339.SH)、中鋼國際(000928.SZ)。

風險提示：地緣政治風險升級，項目落地不及預(yù)期。