無懼硅谷銀行危機！歐洲央行周四或仍將加息50基點，未來利率路徑成焦點

智通財經(jīng)APP獲悉，歐洲央行將于周四公布利率決議，市場普遍預期該行將加息50個基點，未來利率路徑將成為關(guān)注焦點。

盡管歐洲央行堅持在制定貨幣政策方面采取逐會決定(meeting-by-meeting)的方式，但投資者已經(jīng)習慣于提前了解未來幾周甚至幾個月的政策走向。

在官員們?yōu)檫m當?shù)闹敢Χ纫约皯撽P(guān)注何種通脹指標等問題而爭吵不休之際，提供明確的信息將比任何時候都更加棘手。

美國硅谷銀行(SIVB.US)倒閉帶來了額外的不確定性因素，并壓低了投資者對利率峰值的押注。

到目前為止，歐洲官員還沒有看到危機蔓延的風險。法國財政部長Bruno Le Maire周一稱美國的情況是“獨特的”，強調(diào)了該銀行與科技行業(yè)的聯(lián)系，而科技行業(yè)在歐洲的規(guī)模要小得多。

市場預計歐洲央行存款利率將在7月達到3.75%的峰值

內(nèi)部分歧日益加劇

在硅谷銀行倒閉之前，由26名成員組成的歐洲央行管理委員會內(nèi)部關(guān)于3月份之后加息路徑的分歧日益加劇。在奧地利央行行長Robert Holzmann上周敦促再加息四次之后，意大利央行行長Ignazio Visco抨擊了主張“長期”加息的同僚。

Bantleon銀行的經(jīng)濟學家Joerg Angele警告說，這樣的公開爭吵讓人懷疑歐洲央行官員能否就貨幣政策路徑達成一致。

他表示:“雖然鷹派繼續(xù)呼吁根據(jù)核心通脹率再次加息，但鴿派現(xiàn)在越來越多地公開發(fā)聲，呼吁采取謹慎的做法?！?/p>

周四還將公布到2025年的最新國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和通脹預測，但這可能無法終結(jié)這場辯論。

分析師認為，由于能源成本大幅下跌，整體通脹預期較上季度有所下調(diào)。不過，核心通脹預期可能會向上修正——至少在短期內(nèi)是這樣。

市場預期歐洲央行將下調(diào)整體通脹預期

根據(jù)2月份會議的紀要，官員們討論了核心通脹的權(quán)重，有官員認為“核心通脹的某些因素可能會迅速變化”。

尋找5月加息信號

分析師普遍預計歐洲存款利率將從目前的2.5%升至3.75%的峰值，并預計在即將到來的加息50個基點之后還將有三次25個基點的加息。

Bank J Safra Sarasin首席經(jīng)濟學家Karsten Junius表示:“鑒于我們知道本周將會發(fā)生什么，我們當然都在尋找5月的信號?！薄暗芾砦瘑T會應該抵制誘惑，不要告訴我們將會發(fā)生什么，因為兩個月是很長的時間。到那時，我們還會有兩份通脹數(shù)據(jù)?！?/p>

富有彈性的歐洲產(chǎn)出可能會減緩通脹的回落速度。就業(yè)市場表現(xiàn)尤其良好，這促使工會尋求兩位數(shù)的加薪。

在資產(chǎn)管理公司DWS的經(jīng)濟學家Ulrike Kastens看來，這些信號以及令人擔憂的通脹數(shù)據(jù)意味著歐洲央行必須“發(fā)出一個鷹派信號，即它認真對待通脹問題?！?/p>

在不引起金融市場不必要的波動的情況下傳達自己的立場可能仍很困難，尤其是在硅谷銀行倒閉重塑了人們對美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預期之際。最近幾周，在官員發(fā)表一連串言論后，投資者迅速重新評估了自己的押注。

SEB歐洲宏觀和固定收益研究主管Jussi Hiljanen表示，如果歐洲央行的鷹派無法確保在下次會議上再次加息50個基點的承諾，局面可能會變得特別混亂。

他表示:“這將是一個巨大的挑戰(zhàn)，特別是如果新聞稿不那么明確地暗示5月將加息50個基點。”在這種情況下，對歐洲央行行長拉加德來說，取得適當?shù)钠胶狻皩⑹且豁椘D巨的任務”。