中金：維持賽生藥業(yè)(06600)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至12.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持賽生藥業(yè)(06600)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，考慮費(fèi)用變化及完成股份回購(gòu)注銷帶來(lái)的股本減少，上調(diào)2022-23年EPS預(yù)測(cè)6.7%/12.5%至1.5/1.71元，首次引入2024年EPS預(yù)測(cè)1.8元，目標(biāo)價(jià)上調(diào)13.6%至12.5港元，較當(dāng)前股價(jià)有21.6%上行空間。公司于今年3月10日公告完成股份回購(gòu)及注銷。

報(bào)告引述公司公告，自2023年1月起開(kāi)始進(jìn)行股份回購(gòu)，至2023年3月10日以每股10.06港元完成合計(jì)約7753萬(wàn)股的股份回購(gòu)及注銷，占回購(gòu)前公司股份的11.2%，回購(gòu)共耗資約7.8億港元;期間大股東及一致行動(dòng)人股份數(shù)量未變動(dòng)，持股比例由28.09%提升至31.63%?？紤]到回購(gòu)注銷帶來(lái)的股本變化，該行認(rèn)為公司回購(gòu)有助于增厚股東回報(bào)。

該行表示，公司主業(yè)盈利能力穩(wěn)健，預(yù)計(jì)2022-23年主業(yè)收入有望維持10%以上增長(zhǎng)，考慮研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)，主業(yè)利潤(rùn)端(剔除匯兌損益以及公允價(jià)值變動(dòng)等帶來(lái)的非現(xiàn)金調(diào)整)將維持5%-10%增長(zhǎng)。存量核心產(chǎn)品日達(dá)仙(胸腺法新，免疫增強(qiáng)劑)在國(guó)家集采未中標(biāo)及高基數(shù)的背景下維持增長(zhǎng)，1H22收入同比增長(zhǎng)7%，提供穩(wěn)健增長(zhǎng)的持續(xù)現(xiàn)金流。由于胸腺法新具備免疫調(diào)節(jié)特性，該行認(rèn)為4Q22-1Q23疫情潛在對(duì)相關(guān)藥物需求存在拉動(dòng)，并有助于消耗產(chǎn)品的渠道及社會(huì)庫(kù)存，預(yù)計(jì)疫情對(duì)需求的拉動(dòng)以及庫(kù)存消耗后補(bǔ)庫(kù)需求的釋放將利于日達(dá)仙在2023年的放量。