中金：維持中銀航空租賃(02588)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價(jià)81.4港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中銀航空租賃(02588)“跑贏行業(yè)”評級，因加息環(huán)境小幅上調(diào)資金成本假設(shè)，下調(diào)2023/24年盈利3%/3%至6.5億/7.6億美元，目標(biāo)價(jià)81.4港元(23e1.3xP/B，44%上行空間)。公司2022年業(yè)績符合該行預(yù)期，全年每股派息0.27美元，派息率保持核心稅后凈利潤的35%，體現(xiàn)充裕流動(dòng)性及對股東回報(bào)的重視。

報(bào)告中稱，2月以來公司股價(jià)累計(jì)-13%、當(dāng)前交易于0.89x23eP/B。一方面或因地緣風(fēng)險(xiǎn)仍存，另一方面在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)緊縮預(yù)期下，市場擔(dān)憂公司估值修復(fù)及融資成本承壓。而該行認(rèn)為，當(dāng)前公司已無俄烏相關(guān)敞口、后續(xù)局勢影響或小于市場擔(dān)憂，同時(shí)固息負(fù)債占比較高及積極對沖下、利率進(jìn)一步停留高位對其融資成本影響相對有限;考慮后疫情時(shí)代需求修復(fù)有望帶來新簽租約收益率及飛機(jī)出售收益提升、脫租及減值情況改善，該行認(rèn)為公司當(dāng)前估值具備吸引力、看好其投資價(jià)值。