受疫情影響 2022年凈虧損擴大18.5% 國泰航空(00293)能否重構(gòu)繁榮？

智通財經(jīng)APP獲悉，3月8日，國泰航空(00293)發(fā)布2022年業(yè)績，實現(xiàn)收益510.36億港元，同比增長12%;股東應(yīng)占虧損65.48億港元，同比增長18.5%;全年營業(yè)利潤35.5億港元，預(yù)估28.7億港元。國泰航空表示，年初集團面對艱難的營運環(huán)境，對每月營運現(xiàn)金消耗造成負(fù)面影響。然而，隨著香港特別行政區(qū)政府于五月一日開始初步調(diào)整旅游限制及檢疫要求，集團在2022年上半年已回復(fù)經(jīng)營正現(xiàn)金流。下半年香港進(jìn)一步調(diào)整限制措施下，集團于2022年下半年以至全年均維持經(jīng)營正現(xiàn)金流。截至發(fā)稿，國泰航空跌0.26%，報7.82港元，總市值503.39億港元。

2022年下半年，國泰主席賀以禮提到，集團旗下航空公司及附屬公司于2022年下半年業(yè)績按半年顯著改善，錄得應(yīng)占溢利22.61億元，去年全年則錄得應(yīng)占虧損2.55億元。然而，來自聯(lián)屬公司的業(yè)績(大部分為延遲三個月確認(rèn))錄得重大虧損62.93億元。因此，集團于去年下半年錄得應(yīng)占虧損15.49億元。

集團行政總裁林紹波指出，客運方面，國泰航空及香港快運于去年第四季整體增加約3000班客運航班。集團于12月營運的可載客量約為疫情前的三分之一，相當(dāng)于上半年旗下各航空公司平均可載客量總和約8倍。

截至去年底，國泰航空營運的客運航班前往58個航點，較去年初的29個航點增加一倍。貨運方面，于8月全面恢復(fù)運作所有定期貨運航班。截至年底，集團營運的可載貨量約為疫情前的三分之二。

此外，國泰在業(yè)績報告中指出，目前共有41架客機停泊于香港以外，并已將24架調(diào)到外地長期停泊的飛機調(diào)回香港，并會根據(jù)營運需要調(diào)回更多飛機。集團預(yù)期于今年再接收11架新飛機，國泰相信，以其于去年底可動用的無限制用途流動資金，加上隨時準(zhǔn)備進(jìn)入貸款及債務(wù)資本市場，集團具有充足的融資能力，為此項重要的機隊投資提供資金。

整個行業(yè)來看，攜程在電話會議中披露的信息顯示，自取消旅行限制以來，中國國內(nèi)旅行市場的需求在2023年的前兩個月得到很大緩解，國內(nèi)酒店和機票的預(yù)訂量已經(jīng)超過2019年的水平，全球平臺上的酒店和機票預(yù)訂仍以三位數(shù)的水平同比增長。

數(shù)據(jù)顯示，2023年2月份，國內(nèi)民航旅客運輸量約4000萬人次，同比增長39%;國內(nèi)航線實際執(zhí)行客運航班量超33萬班次，同比增長約16%。

招商證券發(fā)布研報表示，航空需求加速修復(fù)中，迎接春夏旺季到來。自2022年11月下旬防疫政策大幅優(yōu)化后，民航市場呈現(xiàn)加速修復(fù)。展望3-5月，隨著商旅客出行超預(yù)期修復(fù)、清明節(jié)和五一假期等小長假的持續(xù)刺激，國內(nèi)旅客出行需求將不斷走高，直至暑期旺季有望迎來國內(nèi)市場需求高峰。此外，國際航班相關(guān)政策不斷解綁，多國放松中國公民入境政策，關(guān)注接下來兩個航季國際航空出行修復(fù)。2017年以來票價市場化改革使得航司積累了相當(dāng)?shù)钠眱r上漲空間，需求恢復(fù)時票價彈性有望充分顯現(xiàn)。

中郵證券發(fā)布研報稱，目前，各航司已恢復(fù)國內(nèi)航線，國際航線的恢復(fù)仍在進(jìn)行中，疊加1月份票價普遍回升，運輸壓力緩釋的影響，該行認(rèn)為航空業(yè)盈利能力向好發(fā)展，債務(wù)壓力緩解，行業(yè)有望重構(gòu)繁榮。

國泰君安此前在研報中指出，縱觀當(dāng)下中國航空業(yè)，航空需求存在長期增長動能，供給方面民航空域瓶頸長期存在，國君預(yù)計將迎來4-5年的“超級周期”，航司盈利中樞上升確定。