加息或更快、更持久！鮑威爾國會(huì)證詞更鷹派 “去通脹”觀點(diǎn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周二，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在美國參議院銀行委員會(huì)的聽證會(huì)上作證，他警告稱聯(lián)邦基金的利率水平可能會(huì)比央行決策者此前預(yù)期的要高。

他援引今年早些時(shí)候的數(shù)據(jù)稱，2022年末所顯示的通脹減速趨勢已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，警告說未來的貨幣政策將更加緊縮。

鮑威爾在事先準(zhǔn)備好的演講稿中稱：“最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比預(yù)期的要強(qiáng)，這表明最終的利率水平可能會(huì)比之前預(yù)期的要高。如果全部數(shù)據(jù)表明有必要加快緊縮，我們將準(zhǔn)備加快加息的步伐。”
這些言論有兩層含義，一是聯(lián)邦基金利率的峰值或最終水平，可能高于美聯(lián)儲(chǔ)官員此前所暗示的水平；二是由于通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)走高，上月小幅加息25個(gè)基點(diǎn)可能是短暫的舉措。

上述言論發(fā)布后，美股下跌，道指跌幅超過200點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)跌幅0.8%。

2年期美國國債收益率周二跳升超過7個(gè)基點(diǎn)至4.97%。基準(zhǔn)的10年期國債收益率變化不大，報(bào)3.989%，此前在鮑威爾的講話后曾短暫突破4%的水平。

在12月份的估計(jì)中，官員們將終端利率定為5.1%。芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，目前的市場預(yù)期略高于這一水平，在5.25%-5.5%之間。鮑威爾沒有具體說明他認(rèn)為利率最終會(huì)達(dá)到多高。

在鮑威爾發(fā)表講話之際，市場普遍樂觀地認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)能夠在不讓經(jīng)濟(jì)陷入困境的情況下抑制通脹。但在周二早些時(shí)候，有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的記者Nick Timiraos就發(fā)文稱，鮑威爾在發(fā)表證詞時(shí)也許會(huì)警告，今年強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息的幅度超過他們的預(yù)期，以此對抗高通脹。

1月份的數(shù)據(jù)顯示，以個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格(美聯(lián)儲(chǔ)首選的衡量標(biāo)準(zhǔn))衡量的通脹年率仍為5.4%。這遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的長期目標(biāo)，也略高于去年12月的水平。

鮑威爾指出，目前的趨勢表明，美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹的工作還沒有結(jié)束?！拔覀円呀?jīng)做了很多工作，到目前為止，緊縮政策的全部效果還沒有顯現(xiàn)。即便如此，我們還有更多工作要做?！?/p>

過去一年，美聯(lián)儲(chǔ)已8次上調(diào)基準(zhǔn)基金利率，至目前4.5%-4.75%的目標(biāo)水平?；鹄蕸Q定了銀行之間的隔夜拆借利率，也會(huì)傳導(dǎo)到抵押貸款、汽車貸款和信用卡等眾多其他消費(fèi)債務(wù)產(chǎn)品。

最近，亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長博斯蒂克等一些官員表示，他們認(rèn)為加息很快就會(huì)結(jié)束。不過，包括美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒在內(nèi)的其他人，對最近的通脹數(shù)據(jù)表示擔(dān)憂，并表示緊縮政策可能會(huì)繼續(xù)下去。

鮑威爾稱：“恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定可能需要我們在一段時(shí)間內(nèi)保持限制性的貨幣政策立場。歷史記錄強(qiáng)烈告誡人們，不要過早放松政策。我們將堅(jiān)持到底，直到任務(wù)完成?！?/p>

他表示，住房等領(lǐng)域的通貨膨脹有所改善。不過他也稱，在不包括住房、食品和能源在內(nèi)的重要服務(wù)支出類別上，“幾乎沒有去通脹跡象”。而鮑威爾在2月初的會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上表示，經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)開始了去通脹進(jìn)程，這一言論曾幫助推高了股市，因此這是一個(gè)重要的限定詞。

市場大多預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在本月晚些時(shí)候的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)會(huì)議上連續(xù)第二次加息25個(gè)基點(diǎn)。不過，芝加哥商品交易所集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性接近30%。

鮑威爾重申，利率決定將“視每次會(huì)議的情況”而定，并將取決于數(shù)據(jù)及其對通脹和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響，而不是預(yù)先設(shè)定的路線。

本周三，鮑威爾還將在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)作證。這可能是他在本月21日到22日美聯(lián)儲(chǔ)下次議息會(huì)議前就利率政策的最后兩次公開表態(tài)，也是他能影響市場對聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的最后兩次機(jī)會(huì)。

分析機(jī)構(gòu)的自然語言處理情緒模型顯示，與2月份的新聞發(fā)布會(huì)和會(huì)議記錄相比，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的言論變得更加鷹派。鑒于鮑威爾的鷹派言論，市場對5.75%的終端利率定價(jià)并不令人意外。對SOFR期權(quán)市場的分析顯示，在鮑威爾發(fā)表上述言論之前，市場已經(jīng)傾向于終端利率會(huì)更高。