信達(dá)澳銀基金楊珂：看好醫(yī)藥細(xì)分賽道 選股思路遵循五個(gè)維度

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近日，信達(dá)澳銀基金楊珂表示，當(dāng)前看好的醫(yī)藥細(xì)分賽道，新發(fā)產(chǎn)品會(huì)是一個(gè)泛醫(yī)藥+消費(fèi)的主題基金，醫(yī)藥為主，兼顧消費(fèi)板塊的投資機(jī)會(huì)。

具體來看，醫(yī)藥細(xì)分賽道主要看好五個(gè)方向。第一是創(chuàng)新藥方向，包括研發(fā)管線型藥品以及研發(fā)外包服務(wù)。從2018年、2019年到去年，可能很多人比較關(guān)注醫(yī)藥研發(fā)、外包型服務(wù)類；從去年下半年大家開始關(guān)注醫(yī)藥創(chuàng)新管線驅(qū)動(dòng)公司。

第二是醫(yī)療器械和設(shè)備。在這個(gè)領(lǐng)域里，楊珂?zhèn)€人比較偏好一些技術(shù)壁壘比較高、非同質(zhì)化競爭，能夠享受老齡化的大背景，還能享受國家進(jìn)口替代紅利的公司。

第三是零售藥店。符合標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)進(jìn)入楊珂的備選池，但是要構(gòu)成投資的話還需要價(jià)格合適才行。

第四是醫(yī)療服務(wù)，前三年業(yè)績一直受到疫情持續(xù)的負(fù)面影響。

第五是偏醫(yī)藥消費(fèi)，過去幾年受疫情和居民收入下降，門診量下滑較多，特別是一些偏中高端的消費(fèi)需求是受到了抑制的。隨著疫情放開，大家經(jīng)濟(jì)收入慢慢好轉(zhuǎn)，楊珂認(rèn)為這部分需求還是能起來的。

楊珂強(qiáng)調(diào)，整體的選股思路還是遵循之前的五個(gè)維度：第一是商業(yè)模式，第二是競爭格局，第三是未來成長空間，第四是管理層，第五是財(cái)務(wù)指標(biāo)，這五個(gè)維度，不光是針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)，放到消費(fèi)品也同樣適用。

在整個(gè)食品飲料板塊中，最重要權(quán)重最大的一個(gè)板塊就是白酒，雖然有高低端、價(jià)格等方面的差異，但本質(zhì)上的差異并沒有那么大，和醫(yī)藥相比，研究難度也會(huì)低一些。對(duì)于消費(fèi)的預(yù)想，還是要看當(dāng)時(shí)這個(gè)公司的質(zhì)地、增長和價(jià)格，權(quán)衡下來最終得出一個(gè)投資組合。