奧馳亞(MO.US)與Juul分手!128億美元股份換取部分專利

智通財經(jīng)APP獲悉，奧馳亞(MO.US)在上周五美股盤后的一份簡短聲明中表示，該公司已將其持有的Juul 35%的股份交換為Juul部分加熱煙草知識產(chǎn)權(quán)的非排他性、不可撤銷的全球許可證。值得注意的是，奧馳亞在五年前付出了128億美元才獲得了Juul這35%的股份，該項投資在監(jiān)管和法律方面受挫后，價值已從五年前的128億美元暴跌至2.5億美元。

奧馳亞首席執(zhí)行官Billy Gifford在聲明中表示：“我們認(rèn)為，用Juul的所有權(quán)換取知識產(chǎn)權(quán)是我們業(yè)務(wù)的正確發(fā)展道路。Juul面臨著重大的監(jiān)管和法律挑戰(zhàn)和不確定性，其中許多挑戰(zhàn)可能會持續(xù)多年。我們正在繼續(xù)探索如何在電子蒸汽類別中進(jìn)行最佳競爭的所有選項?！?/p>

Juul隨后也在聲明中稱：“奧馳亞股權(quán)的歸還和基礎(chǔ)協(xié)議的終止為我們提供了充分的戰(zhàn)略自由——我們不再受這些協(xié)議條款的限制，可以尋求其他戰(zhàn)略機(jī)會和合作伙伴關(guān)系。我們可以自由利用一系列選擇來最大化我們公司的價值，同時我們繼續(xù)推進(jìn)我們領(lǐng)先的產(chǎn)品技術(shù)和創(chuàng)新管道?！?/p>

Bloomberg Intelligence飲料和煙草高級分析師Kenneth Shea表示，這筆交易為“奧馳亞與Juul之間長期不幸的投資關(guān)系”畫上了句號。他指出，奧馳亞也承認(rèn)，“與其讓投資的價值很有可能跌至零，不如獲得一些有潛在價值的東西”。

Kenneth Shea表示，關(guān)鍵是這些交換回來的知識產(chǎn)權(quán)的最終價值是什么。他補(bǔ)充稱，奧馳亞需要在加熱煙草產(chǎn)品市場迅速采取行動，因為其在美國銷售菲利普莫里斯(PM.US)旗下IQOS加熱煙草產(chǎn)品的獨(dú)家權(quán)利將于2024年4月到期。

在奧馳亞看來，這些知識產(chǎn)權(quán)依然值錢，因為傳統(tǒng)煙草轉(zhuǎn)型最便捷的是加熱不燃燒路線。去年，奧馳亞終止了與Juul的競業(yè)禁止協(xié)議，并與日本煙草公司(Japan Tobacco)成立了一家專注于加熱煙草產(chǎn)品的合資企業(yè)。與霧化電子煙相比，加熱不燃燒賽道更適合傳統(tǒng)煙草巨頭，因為這些巨頭本身就是做煙草出身，加熱不燃燒則繼承了煙草的監(jiān)管政策，繼續(xù)給政府繳納稅收，政策方面比較穩(wěn)定，但是減害方面又有了質(zhì)的提高。

在全球禁煙的大背景下，傳統(tǒng)香煙巨頭都在盡可能的向新型煙草道路上轉(zhuǎn)型。奧馳亞在布局新型煙草方面似乎依然態(tài)度堅決。據(jù)悉，奧馳亞正在斥資27.5億美元收購電子煙公司Njoy。Njoy與Juul不同，其部分產(chǎn)品已獲得FDA批準(zhǔn)。

Jefferies分析師Owen Bennett對奧馳亞的評級為“買入”。分析師表示，考慮到奧馳亞此前收購Juul 35%的股份的價格，這一進(jìn)展顯然是負(fù)面的，但從長期來看，如果交換得到的知識產(chǎn)權(quán)能讓奧馳亞在加熱煙草領(lǐng)域更具競爭力、或者消除其可能收購Njoy交易中的反壟斷問題，則可能會有積極的影響。