交易員押注日本央行最早下周調(diào)整YCC 10年期日債收益率突破錨定上限

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，在全球債券面臨拋售、交易員將注意力轉(zhuǎn)向下周的關(guān)鍵政策會(huì)議之際，日本基準(zhǔn)收益率——日本10年期國(guó)債回升至央行錨定的上限(0.5%)之上。10年期日債收益率今日一度上升至0.509%，隨后回吐小部分漲幅。日本央行現(xiàn)任行長(zhǎng)黑田東彥將于3月10日宣布最新貨幣政策決定。

突破上限表明有債券交易員繼續(xù)押注日本央行將進(jìn)一步調(diào)整收益率曲線控制(YCC)政策，許多人猜測(cè)其債券收益率上限將不得不取消，因?yàn)樵趪?guó)內(nèi)外通脹不斷上升的情況之下，這種上限似乎越來(lái)越不可持續(xù)。日本央行通過(guò)YCC政策，使用購(gòu)買債券的方式將10年期日債收益率的上限錨定在0.5%。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至指出，日本央行有可能在3月份突然采取調(diào)整行動(dòng)，黑田東彥將再度“偷襲”市場(chǎng)，出人意料地調(diào)整政策，使得被日本首相提名的植田和男面臨一個(gè)較穩(wěn)定的開(kāi)局。由于提名他的日本首相岸田文雄所在黨派在國(guó)會(huì)兩院都擁有多數(shù)席位，這意味著植田和男的提名極大概率會(huì)獲得通過(guò)。

來(lái)自Capital Economics的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Marcel Thieliant表示:“我們預(yù)計(jì)日本央行將在即將召開(kāi)的會(huì)議上放棄對(duì)收益率曲線的控制政策，因?yàn)楹谔飽|彥將希望在不可避免的情況發(fā)生之前采取先發(fā)制人的措施，而不是在他離任時(shí)就逆轉(zhuǎn)一項(xiàng)關(guān)鍵政策。”

Bloomberg survey進(jìn)行的一項(xiàng)最新調(diào)查顯示，近三分之二的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家目前預(yù)計(jì)，在植田和男接任黑田東彥之后，日本央行或許將在6月份，甚至在6月份之前，改變當(dāng)前極度寬松的貨幣政策。但是，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)即將于4月離任的央行行長(zhǎng)黑田東彥在3月10日結(jié)束的最后一次會(huì)議上不會(huì)改變政策，他們預(yù)計(jì)日本央行將于植田和男上任后，可能于6月或者之前調(diào)整YCC政策。

日本基準(zhǔn)債券收益率在日本央行容忍上限附近徘徊

三菱UFJ摩根士丹利證券公司駐東京的債券策略師Keisuke Tsuruta表示:“流動(dòng)性非常薄弱的少量拋售盤，刺激了基準(zhǔn)收益率上升到0.5%以上?！?/p>

去年12月，黑田東彥領(lǐng)導(dǎo)日本央行擴(kuò)大了10年期日本國(guó)債收益率目標(biāo)區(qū)間，這一突如其來(lái)的“鷹派襲擊”令市場(chǎng)頗為震驚，但是黑田東彥表示此舉目標(biāo)是改善央行職能，而不是收緊貨幣政策。但到目前為止，人們普遍認(rèn)為他未能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。日本央行這一出人意料的舉動(dòng)推高了收益率和日元匯率，并影響了從美國(guó)股票期貨到澳元和黃金等資產(chǎn)。

據(jù)了解，周四的10年期日本政府債券拍賣收到了自2005年以來(lái)相對(duì)于售價(jià)的最高收益率，這表明交易員試圖購(gòu)買收益率高于0.5%的債券，之后將其出售給日本央行。

期權(quán)市場(chǎng)的信號(hào)表明，日元交易員們正認(rèn)真對(duì)待政策進(jìn)一步調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。美元兌日元的一周風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)(衡量某一時(shí)段美元兌日元預(yù)期走勢(shì)的指標(biāo))已跌至遠(yuǎn)低于零的水平，表明一些交易員押注日本央行將釋放“鷹派”信號(hào)，認(rèn)為日元有望走強(qiáng)。

有著“日元先生”之稱的前日本財(cái)務(wù)省副大臣榊原英資近期接受媒體采訪時(shí)曾表示，在植田和男的領(lǐng)導(dǎo)下，日本央行可能會(huì)在第四季度采取歷史性的加息來(lái)提高基準(zhǔn)利率水平。他認(rèn)為，日元可能受益，今年美元兌日元將從目前的約132跌至約120。

日本央行會(huì)議將至，交易員押注日元走強(qiáng)

在長(zhǎng)達(dá)近8個(gè)小時(shí)的聽(tīng)證會(huì)上，植田和男反復(fù)表示繼續(xù)保持超寬松的貨幣政策是合適的，但是對(duì)于YCC政策，他表示：“關(guān)于YCC政策產(chǎn)生的各種副作用是不能否定的，但是日本央行從去年12月以來(lái)，為了盡量緩和其副作用，采取了各種各樣的措施。我認(rèn)為現(xiàn)在是關(guān)注其效果的階段，在物價(jià)前景逐漸改善的情況下，我們可以重新審視YCC政策，考慮收益率曲線政策的正?；?。”