日本央行或于6月調(diào)整超寬松政策 但黑田東彥有可能再度“偷襲”

智通財經(jīng)APP獲悉，媒體進行的一項最新調(diào)查顯示，近三分之二的日本央行觀察人士目前預(yù)計，在日本央行行長提名人植田和男舉行首次大規(guī)模聽證會后，日本央行或許將在6月份，甚至之前改變當前極度寬松的貨幣政策。

Bloomberg survey在為期兩天的日本國會聽證會結(jié)束之后進行的一項調(diào)查顯示，49位接受訪問的知名經(jīng)濟學(xué)家中，除三人外，其他人都認為即將于4月離任的央行行長黑田東彥在3月10日結(jié)束的最后一次會議上不會改變政策；超過4成的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計日本央行將在6月份開始轉(zhuǎn)向緊縮的貨幣政策。

現(xiàn)在，經(jīng)濟學(xué)家們更加關(guān)注6月的日本央行會議，這將是植田和男上臺后的第二次會議。由于提名他的日本首相岸田文雄所在黨派在國會兩院都擁有多數(shù)席位，這意味著植田和男的提名極大概率會獲得通過。

超4成受訪者預(yù)計日本央行將在6月調(diào)整貨幣政策

最新調(diào)查顯示，約41%的受訪經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計日本央行將在6月份開始轉(zhuǎn)向緊縮的貨幣政策，高于此前植田和男被提名后2月份的調(diào)查結(jié)果26%。

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，總計約65%的經(jīng)濟學(xué)家現(xiàn)在認為日本央行將在6月或者之前采取緊縮措施，高于2月份調(diào)查時的57%。預(yù)計在4月份植田和男在上任后首次會議上采取貨幣行動的受訪者比例從26%降至20%。這里的緊縮措施不僅指的是最常見的加息，還包括調(diào)整日本央行的收益率曲線控制(YCC)政策，目前經(jīng)濟學(xué)家普遍認為植田和男上任后將率先調(diào)整后者。

重新評估日本央行的路徑——更多的經(jīng)濟學(xué)家現(xiàn)在將注意力集中在植田和男領(lǐng)導(dǎo)下的6月份政策轉(zhuǎn)變上

在長達近8個小時的聽證會上，植田和男反復(fù)表示繼續(xù)保持超寬松的貨幣政策是合適的，但是對于YCC政策，他表示：“關(guān)于YCC政策產(chǎn)生的各種副作用是不能否定的，但是日本央行從去年12月以來，為了盡量緩和其副作用，采取了各種各樣的措施。我認為現(xiàn)在是關(guān)注其效果的階段，在物價前景逐漸改善的情況下，我們可以重新審視YCC政策，考慮收益率曲線政策的正?；?。”

盡管他沒有透露出希望迅速調(diào)整政策的意向，但分析師似乎已對日本央行的政策路徑進行了一些調(diào)整。據(jù)知情人士透露，日本央行傾向于監(jiān)測其刺激計劃最近調(diào)整的影響，而不是在下周繼12月后再度進行調(diào)整(12月日本央行擴大了收益率曲線控制區(qū)間)。

調(diào)查結(jié)果還顯示，黑田東彥不太可能在下周改變政策，給市場以“最后的驚喜”。不過仍一些經(jīng)濟學(xué)家指出，在他長達十年的任期結(jié)束時，有可能出現(xiàn)“臨別沖擊”。

黑田東彥有可能再度“偷襲”市場

即將舉行的會議的一個關(guān)鍵焦點是黑田東彥是否會采取進一步措施改善金融市場的運作。去年12月，黑田東彥領(lǐng)導(dǎo)日本央行擴大了10年期日本國債收益率目標區(qū)間，這一突如其來的“鷹派襲擊”令市場頗為震驚，但是黑田東彥表示此舉目標是改善央行職能，而不是收緊貨幣政策。但到目前為止，人們普遍認為他未能實現(xiàn)這一目標。

調(diào)查顯示，約84%群體認為，日本央行的調(diào)整沒有增強市場功能。但超過半數(shù)的人表示，黑田東彥這次不應(yīng)調(diào)整收益率曲線控制(YCC)政策。

三菱UFJ研究咨詢公司的首席經(jīng)濟學(xué)家小林信一郎在調(diào)查回復(fù)中寫道:“黑田東彥的角色結(jié)束了?！薄八麘?yīng)該在3月份按兵不動，把所有決定都交給新的領(lǐng)導(dǎo)層。”

與此同時，一些分析人士警告稱，黑田東彥可能會延續(xù)他“出其不意”的名聲，在臨別前造成“臨別沖擊”。畢竟日本的收益率曲線仍然扭曲，日本央行最新的債券市場調(diào)查顯示，市場的看法正在惡化。

來自Capital Economics的高級經(jīng)濟學(xué)家Marcel Thieliant表示:“我們預(yù)計日本央行將在即將召開的會議上放棄對收益率曲線的控制政策，因為黑田東彥將希望在不可避免的情況發(fā)生之前采取先發(fā)制人的措施，而不是在他離任時就逆轉(zhuǎn)一項關(guān)鍵政策?！?/p>

今年日本貨幣政策邁向正常的可能性越來越大

約94%的受訪經(jīng)濟學(xué)家認為植田和男是一個不錯的人選，或多或少是一個從4月份開始執(zhí)掌日本央行的最好人選。大約59%的經(jīng)濟學(xué)家認為，由于植田和男的提名，今年日本貨幣政策正?；目赡苄悦黠@增加。

有著“日元先生”之稱的前日本財務(wù)省副大臣榊原英資近期接受媒體采訪時曾表示，在植田和男的領(lǐng)導(dǎo)下，日本央行可能會在第四季度采取歷史性的加息來提高基準利率水平。

榊原英資近日表示，植田和男可能被迫在10月至12月間采取行動。他補充稱，日元可能受益，今年美元兌日元將從目前的約132跌至約120。榊原英資在接受采訪時表示：“如果日本經(jīng)濟過熱，植田和男可能會改變政策，就像目前預(yù)計的那樣。他可能會收緊貨幣政策，而不是繼續(xù)放松政策?！?/p>

牛津經(jīng)濟研究院日本經(jīng)濟研究主管表示，通過權(quán)衡繼續(xù)保持寬松政策和改善市場功能的重要性，植田和男可能會首先考慮控制收益率曲線的副作用，然后再考慮整體的緊縮計劃。研究主管Shigeto Nagai表示：“植田和男可能會選擇首先解決YCC的問題，也有可能黑田東彥選擇在離任前自己處理這件事——這對于接任他的植田和男來說將是一份很棒的禮物?！?/p>

此外，植田和男在聽證會上對修改2013年與政府的聯(lián)合聲明的必要性表示懷疑后，經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變。只有35%群體認為，日本央行新任行長有可能修改聲明，低于1月份調(diào)查時的66%。日本首相岸田文雄被問到對于經(jīng)濟政策看法時曾表示，現(xiàn)在說日本央行和日本政府在2013年達成的協(xié)議是否會有任何變化還為時過早，根據(jù)該協(xié)議，他們承諾尋求2%的穩(wěn)定通脹。