國(guó)聯(lián)證券：用電淡季來(lái)臨使市場(chǎng)電價(jià)整體回調(diào) 關(guān)注分布式光伏開(kāi)發(fā)投資機(jī)會(huì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，用電淡季來(lái)臨使得市場(chǎng)電價(jià)整體回調(diào)，能漲能跌的電價(jià)體系將激勵(lì)用戶(hù)養(yǎng)成合理用電習(xí)慣。建議關(guān)注工商業(yè)儲(chǔ)能應(yīng)用空間，如固德威(688390.SH)、陽(yáng)光電源(300274.SZ)、科華數(shù)據(jù)(002335.SZ)等。建議關(guān)注午時(shí)段非谷時(shí)段的省份中，分布式光伏開(kāi)發(fā)投資機(jī)會(huì)，如南網(wǎng)能源(003035.SZ)、江蘇新能(603693.SH)等。

▍國(guó)聯(lián)證券主要觀點(diǎn)如下：

3月各省代理購(gòu)電價(jià)格多數(shù)下跌

從代理購(gòu)電價(jià)格來(lái)看，同2023年2月相比，12個(gè)省份價(jià)格上漲,3個(gè)省份價(jià)格不變，17個(gè)省份價(jià)格下跌。

其中代理購(gòu)電價(jià)格排名前五的分別是廣西(0.622元/kWh)、上海(0.581元/kWh)、廣東(0.561元/kWh)、湖北(0.544元/kWh)、江西(0.531元/kWh)，排名后五的分別是新疆(0.266元/kWh)、蒙東(0.280元/kWh)、云南(0.292元/kWh)、寧夏(0.294元/kWh)、青海(0.294元/kWh)。

代理購(gòu)電價(jià)格漲幅排名前三分別為青海(+12.21%)、四川(+10.82%)、江西(+5.57%)，跌幅排名前三分別為湖南(-16.36%)，廣西(-11.27%)，山西(-7.71%)。

各省電網(wǎng)代購(gòu)電分時(shí)浮動(dòng)部分和浮動(dòng)比例相對(duì)2月沒(méi)有變化

從電網(wǎng)代購(gòu)電價(jià)分時(shí)浮動(dòng)部分來(lái)看，大多數(shù)省份的代理購(gòu)電價(jià)格和電度輸配電價(jià)都參與浮動(dòng)，上海、江蘇、浙江的政府性基金及附加參與浮動(dòng)。少數(shù)省份將容量補(bǔ)償電價(jià)和代理購(gòu)電損益分?jǐn)傆?jì)入浮動(dòng)部分。

從分時(shí)浮動(dòng)比例來(lái)看，大多數(shù)省份高峰時(shí)段/低谷時(shí)段在平時(shí)段基礎(chǔ)上漲/下跌幅度為50%-70%，尖峰時(shí)段在高峰時(shí)段基礎(chǔ)上漲20%。

四川省逐步縮小代理購(gòu)電用戶(hù)范圍

四川省發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好四川省電網(wǎng)企業(yè)代理購(gòu)電工作的通知》。通知鼓勵(lì)支持10千伏及以上的工商業(yè)用戶(hù)直接參與電力市場(chǎng)，逐步縮小代理購(gòu)電用戶(hù)范圍，加強(qiáng)代理購(gòu)電機(jī)制與省內(nèi)電力市場(chǎng)交易方案銜接。

代購(gòu)電價(jià)格基數(shù)下行，峰谷價(jià)差略微縮小

從峰谷價(jià)差來(lái)看，同2023年2月相比，10個(gè)省份價(jià)格上漲，7個(gè)省份維持不變，15個(gè)省份價(jià)格下跌。

2023年3月大多數(shù)省份峰谷價(jià)差在0.5-1.0元/kWh內(nèi)。同2023年2月相比，大多數(shù)省份峰谷價(jià)差變化幅度在0.03元/kWh以?xún)?nèi)，其中四川上漲0.057元/kWh，海南上漲0.052元/kWh，湖南下跌0.117元/kWh，廣西下跌0.078元/kWh。

工商業(yè)儲(chǔ)能的收益率情況

根據(jù)該行測(cè)算，2023年3月，大多數(shù)省份工商業(yè)儲(chǔ)能收益率在3%-9%之間。同2023年2月相比，15個(gè)省份收益率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，其中部分跌幅在1pct以上，原因?yàn)椴糠质》莘骞葍r(jià)差減少導(dǎo)致套利空間變小。

跌幅前五的省份為湖南(-1.92pct)，甘肅(-1.60pct)，廣西(-1.43pct)，重慶(-0.70pct)，湖北(-0.38pct)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、政策變化風(fēng)險(xiǎn)。

注：本報(bào)告中的價(jià)格取電壓等級(jí)最低的一般工商業(yè)用戶(hù)的電網(wǎng)代購(gòu)電相關(guān)價(jià)格。