招銀國際：維持江南布衣(03306)“買入”評級 目標(biāo)價降至11.76港元

智通財經(jīng)APP獲悉，招銀國際發(fā)布研究報告稱，維持江南布衣(03306)“買入”評級，認(rèn)為市場應(yīng)對盈利低于預(yù)期和指引下調(diào)有一定心理準(zhǔn)備，并將更多關(guān)注其復(fù)蘇進程，并認(rèn)為其風(fēng)險回報率仍很有吸引力，但目標(biāo)價下調(diào)至11.76港元。該行仍然看好2023年消費行業(yè)的穩(wěn)步復(fù)蘇。

該行表示，公司2023財年上半年銷售額同比下降5%至24億元，凈利潤同比下降16%至3.72億元，分別低于該行預(yù)期12%/18%，但該行認(rèn)為公司表現(xiàn)是完全可以理解且具有韌性。在經(jīng)歷長達(dá)3年疫情后，管理層認(rèn)為消費者的行為習(xí)慣已在多方面發(fā)生改變，并表示對客流恢復(fù)持保守態(tài)度。由于他們預(yù)計未來復(fù)蘇的不確定性仍然較高，因此下調(diào)全年財年指引，而此舉也是該行意料之內(nèi)。此外，他們還將公司長期目標(biāo)從25財年達(dá)成延后至26財年。

報告中稱，盡管公司23財年指引比較保守，但該行反而更樂觀。尤其是看到公司最近銷售有良好反彈(同店銷售已經(jīng)轉(zhuǎn)正+1月零售額增長達(dá)到20%+)。此外，該行也看到各種正面和有利于增長的因素，包括：1)2022財年低基數(shù);2)商店形象改造;3)通過更多與不同藝術(shù)品和創(chuàng)意營銷的合作來升級產(chǎn)品和品牌力;4)會員管理和客戶體驗進一步提升;5)加強抖音、小紅書等各類社交媒體平臺的宣傳等。