手機(jī)“寒冬”持續(xù)！比亞迪電子(00285)跌超8%領(lǐng)跌港股手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈 高庫存風(fēng)險(xiǎn)或在上半年持續(xù)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，2月27日，比亞迪電子(00285)午盤一度跌超8%，領(lǐng)跌港股手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈板塊。截至發(fā)稿，比亞迪電子報(bào)23.25港元，跌幅7%。IDC最新數(shù)據(jù)顯示，2022年，國內(nèi)只能手機(jī)市場出貨量延續(xù)下滑，全年智能手機(jī)市場出貨量約2.86億臺(tái)，同比下降13.2%，為有記錄以來最大降幅。天風(fēng)國際知名蘋果分析師郭明錤表示，幾乎所有Android品牌均面臨因需求疲弱導(dǎo)致的高庫存風(fēng)險(xiǎn)。以三星為例，該品牌的全球手機(jī)庫存(終端與零組件總和)預(yù)計(jì)要到6月才有機(jī)會(huì)降到合理水位。

2022年，國內(nèi)手機(jī)出貨量延續(xù)下滑態(tài)勢，中國信息通信研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，中國國內(nèi)市場手機(jī)總體出貨量累計(jì)2.72億部，同比下降22.6%。其中，5G手機(jī)出貨量2.14億部，同比下降19.6%。IDC數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，中國智能手機(jī)市場出貨量約2.86億臺(tái)，同比下降13.2%，為有記錄以來最大降幅。

下游市場萎靡，為拉動(dòng)銷量增長，蘋果新品也出現(xiàn)降價(jià)。2月5日，iPhone14 Pro系列部分授權(quán)店傳出降價(jià)消息，優(yōu)惠700元；Apple產(chǎn)品京東自營旗艦店優(yōu)惠力度更大，目前iPhone14 Pro系列領(lǐng)券立減800元。瑞銀預(yù)測，蘋果2023年的iPhone出貨量將減少0.7%到2.29億部。

巨頭蘋果為了提振銷量而罕見降價(jià)，安卓陣營的日子也不好過。天風(fēng)國際知名蘋果分析師郭明錤表示，幾乎所有Android品牌均面臨因需求疲弱導(dǎo)致的高庫存風(fēng)險(xiǎn)。以三星為例，該品牌的全球手機(jī)庫存(終端與零組件總和)預(yù)計(jì)要到6月才有機(jī)會(huì)降到合理水位。

據(jù)了解，1月31日，三星電子的最新財(cái)報(bào)顯示，2022年第四季度營收為70.5萬億韓元，同比下滑8%，營業(yè)利潤同比下降69%，從13.86萬億韓元降至4.3萬億韓元。其中，主營芯片業(yè)務(wù)的事業(yè)群（DS）首當(dāng)其沖，第四季度的營業(yè)利潤從8.83萬億韓元直降至2700億韓元，下滑幅度約97%。

三星電子在財(cái)報(bào)中指出，該事業(yè)群營收下降主要由于短期內(nèi)下游客戶存儲(chǔ)芯片還在消化庫存。而隨著需求下滑，存儲(chǔ)芯片的價(jià)格也進(jìn)一步下降。展望2023年第一季度，情況也并不樂觀。三星電子預(yù)計(jì)，工廠利用率將出現(xiàn)下滑，今年一季度盈利或?qū)⑾陆邓姆种弧?/p>

對(duì)于解決庫存的辦法，郭明錤表示，對(duì)有議價(jià)力的安卓零組件供應(yīng)商來說，在2020~2022年供應(yīng)短缺時(shí)簽下的供貨合約，可以將庫存轉(zhuǎn)嫁到品牌與代理商/經(jīng)銷商。然而，這樣做雖可讓庫存在短期內(nèi)修正到合理水位，但品牌與代理商/經(jīng)銷商的高庫存可能會(huì)導(dǎo)致未來數(shù)個(gè)季度對(duì)零組件的需求疲弱。

郭明錤進(jìn)一步表示，因?yàn)槠放苹虼砩?經(jīng)銷商對(duì)零組件的需求疲弱，故即便庫存降到合理水位的零組件，至少在未來6~9個(gè)月普遍也會(huì)面臨出貨YoY（同比增長率）衰退的挑戰(zhàn)，可能不利股價(jià)表現(xiàn)。某些零組件供應(yīng)商因面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改變(如新競爭對(duì)手進(jìn)入導(dǎo)致市占率下滑等)，那么即便未來需求因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而改善，仍面臨中長期成長放緩或衰退的挑戰(zhàn)。

不過，今年1月，臺(tái)積電總裁魏哲家談及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)庫存調(diào)整的問題時(shí)稱，有信心2023年下半年需求復(fù)蘇。他認(rèn)為，庫存調(diào)整去年已發(fā)生，產(chǎn)業(yè)庫存高峰是在去年第三季度，最近庫存已急劇減少并將在今年上半年持續(xù)調(diào)整。