華西證券：國(guó)產(chǎn)ChatGPT生態(tài)正在形成 推薦這三條投資主線

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華西證券發(fā)布研究報(bào)告稱，我國(guó)國(guó)產(chǎn)ChatGPT生態(tài)正逐漸繁榮。百度(09888)是少有預(yù)訓(xùn)練模型(大模型)語(yǔ)言訓(xùn)練能力的公司，已經(jīng)經(jīng)歷多次迭代，參數(shù)方面，模型基于ERNIE3.0，擁有千億級(jí)參數(shù)。預(yù)訓(xùn)練方面，具備海量知識(shí)沉淀和豐富場(chǎng)景的文心大模型，跨模態(tài)方面，已有地理-語(yǔ)言、視覺-語(yǔ)言、語(yǔ)音-語(yǔ)言等模型架構(gòu)，已覆蓋眾多方向，例如自然語(yǔ)言處理、機(jī)器視覺等其他重大任務(wù)，此外，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，目前已有近百萬(wàn)開發(fā)者使用文心大模型，生態(tài)正在逐步繁榮，合作廠商覆蓋科技、教育、工業(yè)、媒體、金融等諸多產(chǎn)業(yè)。

投資建議：關(guān)注鴻蒙OS的生態(tài)伙伴

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為AIGC的出世會(huì)產(chǎn)生革命性的影響，有望賦能千行百業(yè)，同時(shí)梳理了三條路徑圖，積極的推薦以下三條投資主線：

1)具備算力基礎(chǔ)的廠商，受益標(biāo)的為寒武紀(jì)(688256.SH)、商湯(00020)、海光信息(688041.SH)、浪潮信息(000977.SZ)、中科曙光(603019.SH)、景嘉微(300474.SZ)、聯(lián)想集團(tuán)(00992)、紫光股份(000938.SZ)、龍芯中科(688047.SH)；

2)具備AI算法商業(yè)落地的廠商，重點(diǎn)推薦科大訊飛(002230.SZ)、拓爾思(300229.SZ)，其他受益標(biāo)的為：漢王科技(002362.SZ)、海天瑞聲(688787.SH)、云從科技(688327.SH)；

3)AIGC相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備的應(yīng)用廠商，受益標(biāo)的為：百度集團(tuán)-SW(09888)、同花順(300033.SZ)、三六零(601360.SH)、金山辦公(688111.SH)。

華西證券主要觀點(diǎn)如下：

ChatGPT算法的核心壁壘

(1)龐大的數(shù)據(jù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)，往往意味著模型精準(zhǔn)度的上升；數(shù)據(jù)量大，往往意味著數(shù)據(jù)特征維度大，模型的參數(shù)越復(fù)雜，訓(xùn)練數(shù)據(jù)維度跟算力指數(shù)呈現(xiàn)正相關(guān)，算力成本高。

(2)底層算法Transformer，相較于傳統(tǒng)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)綜合特征提取能力、遠(yuǎn)距離特征捕獲能力、語(yǔ)義特征提取能力，全部明顯增強(qiáng)，正逐步取代RNN(循環(huán)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò))。

(3)AI預(yù)訓(xùn)練模型(大模型)，本質(zhì)是“大算力+強(qiáng)算法”結(jié)合的產(chǎn)物，對(duì)自然語(yǔ)言理解能力明顯上升，谷歌BERT模型就是典型跨時(shí)代的例子，華西證券認(rèn)為其是AIGC的初始應(yīng)用算法。

(4)多模態(tài)數(shù)據(jù)協(xié)同，極大推動(dòng)AIGC的內(nèi)容多樣性與通用性，讓AIGC不只局限于文本和圖像等單個(gè)部分，而是多應(yīng)用相容。

不同類別AIGC算法比對(duì)

1、ChatGPT：訓(xùn)練模型為強(qiáng)化學(xué)習(xí)近端策略優(yōu)化，可以理解成在“人腦思維”的基礎(chǔ)上加入了“人類反饋系統(tǒng)”，是一種獎(jiǎng)勵(lì)模型，擁有175B參數(shù)，訓(xùn)練數(shù)據(jù)為語(yǔ)言文本。

2、LaDMA(谷歌Bard)：參數(shù)方面為137B，獎(jiǎng)勵(lì)模型是人類評(píng)分機(jī)制，訓(xùn)練數(shù)據(jù)為對(duì)話數(shù)據(jù)。

3、圖神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(GNN)作為科學(xué)領(lǐng)域預(yù)訓(xùn)練模型(大模型)備受矚目，強(qiáng)大之處在于數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，其應(yīng)用廣闊例如推薦系統(tǒng)、藥物發(fā)現(xiàn)、合成物發(fā)現(xiàn)、芯片設(shè)計(jì)等眾多科學(xué)前沿領(lǐng)域。

國(guó)產(chǎn)ChatGPT生態(tài)正在形成

百度是少有預(yù)訓(xùn)練模型(大模型)語(yǔ)言訓(xùn)練能力的公司，已經(jīng)經(jīng)歷多次迭代，參數(shù)方面，模型基于ERNIE3.0，擁有千億級(jí)參數(shù)。預(yù)訓(xùn)練方面，具備海量知識(shí)沉淀和豐富場(chǎng)景的文心大模型，跨模態(tài)方面，已有地理-語(yǔ)言、視覺-語(yǔ)言、語(yǔ)音-語(yǔ)言等模型架構(gòu)，已覆蓋眾多方向，例如自然語(yǔ)言處理、機(jī)器視覺等其他重大任務(wù)，此外，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，目前已有近百萬(wàn)開發(fā)者使用文心大模型，生態(tài)正在逐步繁榮，合作廠商覆蓋科技、教育、工業(yè)、媒體、金融等諸多產(chǎn)業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：核心技術(shù)水平升級(jí)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；AI倫理風(fēng)險(xiǎn)；政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。