國(guó)泰君安：電網(wǎng)信息化高景氣持續(xù) 關(guān)注投資落地和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，電網(wǎng)信息化是內(nèi)需投資的重要方向，十四五期間資本開(kāi)支總量和結(jié)構(gòu)傾斜確定性極高。電網(wǎng)市場(chǎng)增速是技術(shù)迭代帶來(lái)的存量和增量產(chǎn)品疊加導(dǎo)致，關(guān)注投資落地和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。光伏、充電樁、智慧路燈等非電網(wǎng)市場(chǎng)也處于爆發(fā)前夕，帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。推薦標(biāo)的：威勝信息(688100.SH)、力合微(688589.SH)、映翰通(688080.SH)，受益標(biāo)的為鼎信通訊(603421.SH)、東軟載波(300183.SZ)。

事件：國(guó)家電網(wǎng)董事長(zhǎng)在人民日?qǐng)?bào)撰文稱國(guó)家電網(wǎng)深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)揮創(chuàng)新聯(lián)合體牽頭作用，攻克特高壓輸電、柔性直流輸電、大電網(wǎng)安全控制、特高壓套管、新能源并網(wǎng)消納等關(guān)鍵核心技術(shù)。

國(guó)泰君安主要觀點(diǎn)如下：

電網(wǎng)信息化是內(nèi)需投資的重要方向，十四五期間資本開(kāi)支總量和結(jié)構(gòu)傾斜確定性極高。

國(guó)家電網(wǎng)十四五期間計(jì)劃投入3500億美元(約2.24萬(wàn)億元)，2023年將超過(guò)5200億元，再創(chuàng)歷史新高，同比2022年增長(zhǎng)6%。南方電網(wǎng)十四五期間計(jì)劃總投資約6700億元。兩者合計(jì)總投資高達(dá)2.9萬(wàn)億元，若算上地區(qū)電網(wǎng)公司，十四五期間全國(guó)電網(wǎng)總投資預(yù)計(jì)近3萬(wàn)億元。同時(shí)結(jié)構(gòu)上大幅度向配網(wǎng)側(cè)傾斜，對(duì)自動(dòng)抄表率、配電自動(dòng)化覆蓋率、停電時(shí)間等相應(yīng)指標(biāo)做出考核。

“雙碳”背景下多種新能源接入，配網(wǎng)側(cè)受到較大沖擊，電網(wǎng)系統(tǒng)逐步復(fù)雜化，衍生出新的裝置和設(shè)備需求。

新能源發(fā)電具有隨機(jī)性、波動(dòng)性、間歇性，以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)在可靠供電、安全穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行上面臨巨大挑戰(zhàn)，需要電網(wǎng)增強(qiáng)智能分析和決策水平，提升新型電力系統(tǒng)的“可觀、可測(cè)、可控”水平，從而衍生出大量智能化設(shè)備和終端的需求。

電網(wǎng)市場(chǎng)增速是技術(shù)迭代帶來(lái)的存量和增量產(chǎn)品疊加導(dǎo)致，關(guān)注投資落地和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。

雙模通信已經(jīng)被確定為國(guó)家電網(wǎng)內(nèi)部的戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)今年有望開(kāi)始大規(guī)模推廣。帶邊緣計(jì)算能力的新型網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品今年占比也會(huì)逐步提升，單品價(jià)值量也有顯著增長(zhǎng)。除了存量終端的技術(shù)升級(jí)和替換外，智能斷路器、融合終端等配網(wǎng)類(lèi)產(chǎn)品也有望開(kāi)始上量。

以光伏、充電樁、智慧路燈等為代表的非電網(wǎng)市場(chǎng)也處于爆發(fā)前夕，帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。相關(guān)企業(yè)均在向非電網(wǎng)市場(chǎng)橫向拓寬邊界，基于PLC技術(shù)用于光伏、充電樁、智慧路燈等領(lǐng)域的智能化管理。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電網(wǎng)市場(chǎng)需求周期性和迭代性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，電力行業(yè)信息化建設(shè)及投資落地不及預(yù)期，下游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)。