中金：予阿里巴巴-SW(09988)“跑贏大市”評級 目標價137港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，予阿里巴巴-SW(09988)“跑贏大市”評級，考慮到阿里將持續(xù)進行戰(zhàn)略投入以維持市場份額，下調2024財年非通用會計準則歸母凈利潤2%至1586億元，目標價137港元。公司2023財年第三季收入同比增2%至2478億元人民幣(下同)，符合市場預期;經(jīng)調整EBITA同比增16%至520億元，非通用純利503億元，兩者均高于市場預期13.3%。

該行認為，阿里競爭對手的補貼行為或短期對行業(yè)格局產(chǎn)生擾動，且消費復蘇進展有待觀察，預計2023財年第四季的客戶管理收入同比下滑5%。不過，長遠電商競爭力是商業(yè)機制、技術和用戶體驗的綜合，集團在電商生態(tài)、技術實力和用戶體驗上具備領先優(yōu)勢，續(xù)相信集團的核心電商業(yè)務將受惠于宏觀和消費大盤持續(xù)復蘇，但完全修復需時。

該行預計，集團的國際商業(yè)收入有望維持復蘇態(tài)勢，認為阿里云后續(xù)目標追求安全可靠、繁榮技術和產(chǎn)業(yè)生態(tài)、協(xié)同合作伙伴提供智能化解決方案、形成全鏈路服務。此外，雖然短期收入增速難有顯著提升，但作為AI底層算力的支撐，AIGC若得到實踐應用則有望成為推動云計算增長的引擎。