東莞證券：稀土行業(yè)集中度不斷提升 未來利潤空間有望打開

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東莞證券發(fā)布研究報(bào)告稱，稀土行業(yè)在國家持續(xù)規(guī)范整治下，發(fā)展環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)集中度不斷提升，產(chǎn)品的議價(jià)能力得到有效增長。整體來看，供給端國家嚴(yán)格把控開采、冶煉指標(biāo)，需求端隨著終端產(chǎn)品向著高端制造、綠色環(huán)保、新能源新材料等領(lǐng)域邁進(jìn)，未來稀土行業(yè)利潤空間有望打開。建議關(guān)注占有稀土指標(biāo)配額優(yōu)勢(shì)、加入行業(yè)整合隊(duì)列、同時(shí)針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)環(huán)節(jié)加快項(xiàng)目建設(shè)的中國稀土(000831.SZ)、北方稀土(600111.SH)、以及廣晟有色(600259.SH)。

東莞證券主要觀點(diǎn)如下：

稀土整合進(jìn)行時(shí)，行業(yè)發(fā)展新格局。

2016年，六大稀土集團(tuán)組建完畢并集中進(jìn)行我國稀土開采、冶煉分離，標(biāo)志著稀土行業(yè)第一階段整合完成。2021年底中國稀土集團(tuán)成立，第二輪整合正式拉開帷幕。當(dāng)下，稀土及磁材產(chǎn)業(yè)鏈中重點(diǎn)環(huán)節(jié)的整合持續(xù)加速，有效推進(jìn)稀土資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)及企業(yè)間協(xié)作發(fā)展，提升行業(yè)集中度，加強(qiáng)對(duì)稀土產(chǎn)品價(jià)格的話語權(quán)，帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展。

下游消費(fèi)持續(xù)提振，稀土需求韌性十足。

稀土下游消費(fèi)以磁材領(lǐng)域占比最大，隨著新能源汽車、工業(yè)電機(jī)、風(fēng)電等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，將加速對(duì)稀土產(chǎn)品的需求。此外，2023年中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，稀土傳統(tǒng)需求如冶金機(jī)械、玻璃陶瓷等領(lǐng)域?qū)⑼瑯犹嵴?。在傳統(tǒng)及新興需求接力增長之下，稀土產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品需求韌性十足。稀土是發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和國防軍工不可或缺的關(guān)鍵元素，其終端產(chǎn)品價(jià)值快速提升，將帶動(dòng)整個(gè)稀土行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展周期。

供需雙振，稀土及磁材價(jià)格有望開啟上漲。

2022年，稀土價(jià)格指數(shù)歷經(jīng)了兩段快速下滑，由2022年初時(shí)最高的431點(diǎn)跌落至9月份最低的249點(diǎn)。到2022年第四季度，隨著下游消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)，廠商備貨意愿強(qiáng)烈，稀土產(chǎn)品價(jià)格已處于穩(wěn)步回升狀態(tài)。當(dāng)下，稀土行業(yè)供給持續(xù)嚴(yán)控，需求快速提振，加之國家針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)環(huán)節(jié)出臺(tái)政策助力發(fā)展，整體稀土及磁材價(jià)格中樞有望上移。

海外稀土供應(yīng)有限，中國持續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。

2022年12月30日，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于<中國禁止出口限制出口技術(shù)目錄>修訂公開征求意見的通知》，反饋意見已于1月28日截止，其中明確提出禁止出口我國稀土產(chǎn)業(yè)鏈提煉、加工、利用等技術(shù)，此舉將有效保證我國稀土產(chǎn)業(yè)技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。雖然美國及澳大利亞等國相繼開始打造本國稀土產(chǎn)業(yè)鏈，但短期難以形成較大供應(yīng)，緬甸由于多年開采，稀土產(chǎn)量及品位均呈下滑，中國稀土仍將占據(jù)全球主導(dǎo)地位。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn);盈利能力下降風(fēng)險(xiǎn);安全生產(chǎn)及環(huán)保風(fēng)險(xiǎn);在建項(xiàng)目進(jìn)程不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。