日本央行貨幣政策走向關(guān)注：春季工資談判

智通財經(jīng)APP獲悉，半個多世紀(jì)以來，日本的企業(yè)每年都會與工會舉行談判以決定來年的加薪幅度。今年，工資談判的結(jié)果對債券投資者、股票交易員等與之息息相關(guān)的人而言都很重要。這是因為下一任日本央行行長上田和夫于4月接替黑田東彥后，工資增長將繼續(xù)成為日本央行政策的關(guān)鍵因素，此前黑田東彥將3%的工資增長作為結(jié)束多年超寬松貨幣政策的先決條件。當(dāng)這種情況發(fā)生時，可能會對市場、公司和經(jīng)濟(jì)本身產(chǎn)生重大影響。

每年2月，工會都會在年度工資談判中向公司提出工資要求，該談判被稱為“春斗”或“春季攻勢”。經(jīng)過幾周的談判，大公司通常會在3月中旬左右宣布它們的決定，而小公司會在4月1日財政年度開始前宣布。

高盛預(yù)計日本今年的平均加薪幅度為2.8%，這將是1997年以來的最高水平，但仍低于黑田東彥所說的收緊貨幣政策所必需的3%。

日本綜合研究所副所長Hisashi Yamada表示，工資上漲勢頭強(qiáng)勁，日本央行可能會觀察這些漲幅是否會持續(xù)到今年以后，然后再決定是否為政策正?；枚ㄒ粋€成熟的新框架。

數(shù)據(jù)顯示，日本的平均工資是七國集團(tuán)中最低的，并且在過去三十年幾乎持平。

日本首相岸田文雄一直在向企業(yè)施壓，要求它們提高薪酬，旨在創(chuàng)造一個增長和財富分配的循環(huán)。他上個月表示，將推動公司給予超過通脹的加薪，而日本的通脹已達(dá)到1981年以來的最高水平。

加薪行動目前取得了一些進(jìn)展。日本工人去年12月的名義工資較上年同期增長4.8%，為1997年以來的最快增速。這在一定程度上得益于冬季獎金的大幅增長。優(yōu)衣庫品牌所有者迅銷公司計劃將日本全職員工的年薪提高40%，而任天堂表示將加薪10%。

日本勞動組合總聯(lián)合會(Rengo)要求日本企業(yè)今年加薪約5%，為28年來幅度最大的加薪要求。豐田汽車的工會呼吁以20年來最大的幅度加薪。

如果工資繼續(xù)上漲并超過日本央行的通脹目標(biāo)，進(jìn)而引發(fā)央行收緊政策，其影響將波及全球市場。即使是日本央行在12月對10年期債券的目標(biāo)收益率上限進(jìn)行的小幅調(diào)整也導(dǎo)致收益率和日元出現(xiàn)波動，推動美債走低，并使投資者從美國股票期貨轉(zhuǎn)向澳元和黃金。

工資談判結(jié)果難以預(yù)料，藍(lán)籌公司采取的加薪舉措是否會在大量的小公司中復(fù)制仍存在疑問。此外，許多工人甚至沒有加入工會。根據(jù)智庫日本經(jīng)濟(jì)研究中心的數(shù)據(jù)，去年加入工會的工人比例降至16.5%的歷史最低點(diǎn)。

代表中小企業(yè)的商業(yè)游說團(tuán)體日本商工會議所會長Toru Ishida表示，小公司在提高薪酬方面面臨更大的障礙，因為能源和材料成本高、利潤微薄。許多小型供應(yīng)商無法將上升的成本轉(zhuǎn)嫁給大客戶。

Ishida指出，必須做更多工作來支持小公司，這樣它們才能提高利潤并向員工支付更多工資。