植田和男掌舵日本央行后日本擺脫“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”只是時間問題

作者：智通財經(jīng) 馬火敏 2023-02-17 19:50:06

日本政府本周二正式提名經(jīng)濟(jì)學(xué)家植田和男擔(dān)任日本央行行長。

對于日本首相岸田文雄來說，日本下一任央行行長必須象征著與前首相安倍晉三非常規(guī)政策的背離，但又不能激怒強大的安倍派系。

在不顛覆市場的情況下，帶領(lǐng)日本央行擺脫多年的超低利率是一項棘手的任務(wù)，新行長還需要具備解讀市場和清楚傳達(dá)國內(nèi)和國際政策意圖的技能。

綜合各方面的考慮之后，日本政府本周二正式提名經(jīng)濟(jì)學(xué)家植田和男擔(dān)任日本央行行長。

該人選令市場感到意外，因為植田和男并不在媒體和市場所猜測的候選人名單中。

由一位學(xué)者執(zhí)掌日本央行在日本是史無前例的，因為這一職位傳統(tǒng)上由財務(wù)省和央行官員輪流擔(dān)任。

但這一提議在岸田文雄政府中獲得了支持，尤其是在頭號熱門人選雨宮正佳拒絕提名之后。

岸田文雄為何最終選擇了植田和男?包括央行和政府官員、銀行家以及分析師在內(nèi)的人士對媒體透露了相關(guān)消息。

熱門候選人退出

智通財經(jīng)APP了解到，現(xiàn)任日本央行行長黑田東彥的任期將于4月結(jié)束。日本政府尋找新行長的工作始于去年年中，當(dāng)時岸田文雄及其助手起草了一份名單，其中包括來自日本央行、財務(wù)省、私營部門和學(xué)術(shù)界的一系列候選人。

榜單上的其他學(xué)者包括哥倫比亞大學(xué)教授、黑田東彥的親密伙伴伊藤隆敏，以及以研究日本通縮而聞名的東京大學(xué)學(xué)者渡邊勤。

熱門候選人包括日本央行現(xiàn)任副行長雨宮正佳、前副行長中曾宏以及山口裕英，他們對貨幣政策有深入的了解。

許多財務(wù)省官員青睞雨宮正佳，因為他幾十年來一直與政府保持著良好的關(guān)系。

但消息人士稱，雨宮從一開始就向同事們明確表示，他無意接受這份工作，因為他無法取消自己幫助黑田東彥制定的刺激計劃。

“如果他成為央行行長，他將不得不花5年時間來反駁他在過去10年所說的話，”一位前財務(wù)省高官表示?！斑@很難?！?/p>

一位去年年底與雨宮會面的商業(yè)銀行高管表示，“雨宮非常堅決地排除了成為央行行長的可能性，這讓我感到震驚?！?/p>

黑田東彥即將卸任，日本何時告別“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”?

事實上，與雨宮有過接觸的人表示，雨宮談到日本央行需要像美聯(lián)儲一樣，由具有貨幣政策專業(yè)知識的學(xué)者在員工的支持下掌舵和指導(dǎo)政策。

現(xiàn)任日本央行行長黑田東彥的任期將于4月8日結(jié)束，他領(lǐng)導(dǎo)了日本央行的超鴿派貨幣政策，包括自2016年以來維持負(fù)利率——盡管全球同行都在加息以應(yīng)對通脹。日本超寬松政策被稱為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，以已故前日本首相安倍晉三的名字命名，現(xiàn)央行行長黑田東彥上任以來主導(dǎo)的貨幣政策正是圍繞“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”展開。

眼下市場最大的疑問是，以超寬松政策為核心的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”流派是否還能繼續(xù)主導(dǎo)整個日本的經(jīng)濟(jì)運行和增長?

美國銀行的知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Izumi Devalie預(yù)計，在日本央行新領(lǐng)導(dǎo)層的領(lǐng)導(dǎo)下，貨幣政策將逐步正常化，而不是突然改變。短期內(nèi)，日本央行不會完全取消收益率曲線控制(YCC)政策，即將10年期國債收益率目標(biāo)維持在0%附近，并允許收益率在目標(biāo)水平上下50個基點左右的范圍內(nèi)波動。

Devalie表示:“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，日本央行政策框架的改變(包括放棄YCC和負(fù)利率)將推遲到2024年年中?！盌evalie預(yù)計會看到日本央行改變當(dāng)前政策的“靈活性”。

Devalie還表示，日本央行調(diào)整其YCC政策“只是時間問題”，并預(yù)計在2023年上半年就會看到變化。

有“日元先生”之稱的前日本財務(wù)省副大臣榊原英資在本周接受媒體采訪時曾表示，在植田和男的領(lǐng)導(dǎo)下，日本央行可能會在第四季度提高利率。

榊原英資稱，植田和男可能被迫在10月至12月間采取行動。他補充稱，日元可能受益，今年美元兌日元將從目前的約132跌至約120。榊原英資在接受采訪時表示：“如果日本經(jīng)濟(jì)過熱，植田和男可能會改變政策，就像目前預(yù)計的那樣。他可能會收緊貨幣政策，而不是繼續(xù)放松政策?！?/p>

岸田文雄：植田和男是最合適的選擇

岸田文雄周三回答了有關(guān)他提名的新日本央行行長植田和男以及日本超寬松政策的未來的問題。日本首相岸田文雄表示，隨著市場迅速變化，日本央行在貨幣政策方面做出適當(dāng)決定很重要，這表明他希望新行長能夠具有靈活性。岸田文雄稱:“從現(xiàn)在開始，世界各地和市場的形勢將迅速發(fā)生變化。在這種情況下，做出適當(dāng)?shù)臎Q定很重要?！?/p>

岸田文雄雖然沒有明說，但是不少分析人士猜測他心里始終想著日本有朝一日擺脫“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，跟隨全球邁向貨幣政策正常化。岸田文雄周三表示，日本央行將根據(jù)市場情況決定是否繼續(xù)實施安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)。他補充說，現(xiàn)在說日本央行和日本政府在2013年達(dá)成的協(xié)議是否會有任何變化還為時過早，根據(jù)該協(xié)議，他們承諾尋求2%的穩(wěn)定通脹。

不少分析人士認(rèn)為，岸田文雄政府非常希望有人能發(fā)出放棄黑田東彥的超寬松貨幣政策的信號。超寬松貨幣政策是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”刺激政策的關(guān)鍵組成部分，但由于未能廣泛分配財富，這些政策在公眾中非常不受歡迎。

但是，選擇像中曾宏以及山口裕英這樣更強硬的政策制定者，會引起執(zhí)政的自民黨“安倍派”的不滿。

這對岸田文雄來說太冒險了，他自己的派系是少數(shù)，依賴于自民黨內(nèi)部更強大團(tuán)體的支持。

黑田東彥繼任者的選擇一直受到投資者和廣大公眾的密切關(guān)注，因為這表明日本央行將在多快的時間內(nèi)放棄極低利率，這一轉(zhuǎn)變可能對全球金融市場產(chǎn)生巨大影響。

“首相可能想要一個新面孔。但他也需要避免給人一種超寬松政策將發(fā)生重大變化的印象，”自民黨資深成員甘利明在植田和男當(dāng)選的消息傳出前幾天表示。

岸田文雄稱，植田和男是“最合適的選擇”。

岸田文雄拒絕透露自己是如何做出這一決定的，但表示，自去年以來，他就日本央行新領(lǐng)導(dǎo)層的選擇與許多人“交換了意見”。

一位知情人士表示:“政府需要一個既了解貨幣政策實踐又了解理論的人，而且能與頂級央行官員的核心圈子互動?！薄笆聦嵶C明，這個人是植田和男?！?/p>

擁有麻省理工學(xué)院博士學(xué)位、師從前任美聯(lián)儲副主席斯坦利·費希爾的植田和男在政治上保持低調(diào)，避免被貼上支持或反對安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的標(biāo)簽，這對他很有幫助。

植田和男警告稱，日本央行的收益率控制政策成本不斷上升，但他呼吁有必要保持寬松的貨幣政策，以確保日本穩(wěn)定實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

這與岸田文雄政府的觀點一致，后者希望日本央行解決控制收益率曲線的副作用，但不要急于收緊貨幣政策。

“雨宮正佳被貼上了支持安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的標(biāo)簽。相比之下，植田和男有一個全新的形象，讓日本央行在擺脫安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)方面擁有更大的自由度，”自民黨“安倍派”資深成員表示。