招商證券(香港)：維持長(zhǎng)城汽車(chē)(02333)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)14港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持長(zhǎng)城汽車(chē)(02333)“增持”評(píng)級(jí)，下調(diào)2023-24E銷(xiāo)量預(yù)測(cè)14%/13%以及盈利預(yù)測(cè)39%/36%，反映在行業(yè)變革期費(fèi)用開(kāi)支上升，以及對(duì)銷(xiāo)量更保守預(yù)期，新能源滲透率提升但短期拖累利潤(rùn)率，目標(biāo)價(jià)14港元。

報(bào)告中稱(chēng)，公司一月汽車(chē)銷(xiāo)量6.2萬(wàn)輛，同比-45%(中汽協(xié)行業(yè)同期-34%/-36%)。分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看：皮卡銷(xiāo)量1.2萬(wàn)輛，表現(xiàn)穩(wěn)定，貢獻(xiàn)19%總銷(xiāo)量，得益于公司皮卡市場(chǎng)的龍頭地位及極強(qiáng)的品牌力。但基本盤(pán)SUV產(chǎn)品表現(xiàn)仍弱，同比-46%，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)沖擊較大。新能源車(chē)銷(xiāo)量6.3千輛，滲透率為10%。

該行引述公司2023年目標(biāo)，銷(xiāo)售160萬(wàn)輛(同比+50%)，將全面發(fā)力新能源和智能化，新能源汽車(chē)滲透率從去年12%大幅提升至40%以上，增長(zhǎng)動(dòng)力：1)產(chǎn)品端：預(yù)計(jì)再推出超10款新能源產(chǎn)品。2)渠道端：今年將進(jìn)一步推進(jìn)營(yíng)銷(xiāo)體系變革;建立獨(dú)立產(chǎn)品序列，建獨(dú)立渠道，來(lái)做新能源，目前獲得530家店面申請(qǐng)。3)組織變革：調(diào)整前端運(yùn)作模式，區(qū)域經(jīng)理、店總與廠家總部直接打通。