光大證券：需求、供給、價格逐步趨好 面板行業(yè)復蘇可期

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告稱，隨著下游拉貨需求回升，再加上面板廠嚴控產(chǎn)能利用率，而且LGD關(guān)廠使得產(chǎn)出減少，預(yù)計這三大因素將催化面板價格反彈。根據(jù)Omdia，2月份針對二線電視廠調(diào)漲價格，預(yù)期32吋、43吋等小尺寸電視面板價格可望調(diào)漲1~2美元，至于50吋以上的大尺寸電視面板因為價格還遠低于現(xiàn)金成本，漲幅更大，估計單月漲幅高達8~10美元。

▍光大證券主要觀點如下：

需求端：下游補庫、追單意愿趨強，面板需求有望走出低谷

根據(jù)Omdia預(yù)計，2023年Q2液晶電視訂單量將出現(xiàn)19%的強勁反彈，預(yù)計50英寸和更大尺寸的屏幕訂單將達到1.614億臺或同比增長8%。如果2023年的這一購買計劃得以實現(xiàn)，市場將恢復到2020年購買量的高峰水平，或比過去四年的平均水平高3%。

隨著市場的強勁增長，三星電子和LG電子開始積極規(guī)劃2023年的采購量，2023年的面板需求可能會從2022年的低基數(shù)同比激增22%。

同時，根據(jù)京東方調(diào)研公告，隨著終端庫存逐漸去化，面板需求有望結(jié)構(gòu)性恢復。長期看，產(chǎn)品的大尺寸化延續(xù)、新技術(shù)滲透率提升、應(yīng)用場景的拓展等因素將拉動面板需求增長。

隨著不確定因素影響逐漸被消化，產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局將逐漸回歸理性，產(chǎn)品價格將主要受淡旺季影響在合理的范圍內(nèi)波動。

供給端：海外產(chǎn)能進一步出清，稼動率維持低位運行

根據(jù)Omdia，LGD在22年底關(guān)閉韓國境內(nèi)的P7 LCD面板廠，隨著P7產(chǎn)線關(guān)停，停止供應(yīng)43吋和50吋面板，而P8產(chǎn)線重組后，55吋、65吋、86吋和98吋面板的供應(yīng)大幅減少，總計將減少1400萬片的電視面板產(chǎn)能。

此外，面板廠有共識，在價格漲回現(xiàn)金成本之前不會大幅提升產(chǎn)能利用率，估計第一季全球面板廠的平均產(chǎn)能利用率還是在65%的低檔。

受面板廠低稼動率運行影響，面板生產(chǎn)面積持續(xù)低于出貨面積，庫存水位明顯下降;四季度海外促銷季表現(xiàn)較好，疊加部分終端品牌采取保守采購控制庫存的策略，四季度TV品牌廠庫存持續(xù)下降，整體庫存趨近于健康水位。

價格端：歷經(jīng)小幅漲價后進入平穩(wěn)期，隨著需求向好和供給持續(xù)出清，預(yù)計將出現(xiàn)反彈

根據(jù)Witsviews，各尺寸電視面板價格自2022年10月開始止跌，經(jīng)歷小幅度漲價后進入平穩(wěn)期，自12月上旬至今，均價均維持不變，65吋電視面板、55吋電視面板、43吋電視面板、32吋電視面板23年2月均價分別為110美元、83美元、50美元、29美元;

顯示器和筆記本方面，價格自2022年12月開始止跌并維持平穩(wěn)，23年2月份價格無顯著變動。

隨著下游拉貨需求回升，再加上面板廠嚴控產(chǎn)能利用率，而且LGD關(guān)廠使得產(chǎn)出減少，預(yù)計這三大因素將催化面板價格反彈。

根據(jù)Omdia，2月份針對二線電視廠調(diào)漲價格，預(yù)期32吋、43吋等小尺寸電視面板價格可望調(diào)漲1~2美元，至于50吋以上的大尺寸電視面板因為價格還遠低于現(xiàn)金成本，漲幅更大，估計單月漲幅高達8~10美元。

風險分析：下游需求持續(xù)低迷，面板價格波動，新興顯示技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。