中金：維持中升控股(00881)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價48港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持中升控股(00881)“跑贏行業(yè)”評級，主力品牌經(jīng)營改善。但由于豪華車銷售壓力增加，下調(diào)2022/23年凈利潤預(yù)測29.2%/21.6%至65/84.63億元，首次引入2024年凈利潤預(yù)測94.2億元，目標(biāo)價48港元，較當(dāng)前股價有12%的上行空間。該行預(yù)計公司2022年全年盈利或?qū)⑼认禄?2%至65億元。

報告中稱，因2022年受疫情及新能源品牌高端車型競品增加影響，豪華車市場銷量受挫。從包含進(jìn)口的上牌量數(shù)據(jù)上看，2022年豪車全年總上牌量達(dá)304.6萬輛(BBA等25家主要傳統(tǒng)豪車品牌)，同比下滑6.7%，其中公司主營品牌奔馳低基數(shù)下上牌量基本持平，雷克薩斯下滑16.7%。從折扣率上看，2022年豪車品牌折扣率普遍上行，部分車型折扣率超30%。該行認(rèn)為，2022年豪車銷量下滑疊加較高折扣率對經(jīng)銷商新車銷售收入及毛利率均帶來較大壓力。由于2H22折扣率較1H22進(jìn)一步加大，該行預(yù)計公司2H盈利或環(huán)比進(jìn)一步下滑。