中金：維持華虹半導(dǎo)體(01347)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價36港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持華虹半導(dǎo)體(01347)“跑贏行業(yè)”評級，由于消費(fèi)電子相關(guān)需求仍不明朗，下調(diào)2022-24年營收預(yù)測至24.75/26.19/29.2億美元。但考慮其通過動態(tài)優(yōu)化產(chǎn)品組合帶來毛利率改善，上調(diào)同期凈利潤預(yù)測至4.5/4.9/5.61億美元，目標(biāo)價36港元，較現(xiàn)價有18%上行空間。

該行引述公司4Q22業(yè)績，收入6.3億美元，同比上升19.3%，環(huán)比持平，符合此前6.3億美元業(yè)績指引;毛利率38.2%，同環(huán)比增長5.7/1ppt，超出此前35%-37%業(yè)績指引;歸母凈利潤1.59億美元，同環(huán)比上升19.2%/53.2%。公司4Q營收在產(chǎn)能持續(xù)滿載的情況下仍實(shí)現(xiàn)不錯的增長，主要得益于產(chǎn)品及業(yè)務(wù)組合優(yōu)化，以此帶來晶圓平均銷售價格持續(xù)提升。

報告中稱，華虹管理層給出1Q23業(yè)績指引：預(yù)計港股口徑單季度營收6.3億美元，毛利率約為32%-34%之間。展望2023年，公司表示將繼續(xù)強(qiáng)化在各個特色工藝領(lǐng)域的優(yōu)勢，緊跟市場趨勢動態(tài)調(diào)整營銷策略，以更豐富、更具有競爭力的工藝方案來更好地滿足國內(nèi)外客戶的需求。此外，公司回A股上市仍有序推進(jìn)，該行認(rèn)為，回A股上市后公司治理結(jié)構(gòu)會更加契合國內(nèi)資本市場，或?qū)⒏鼮橛行У靥幚砀鞣嚼骊P(guān)系，也更受投資者關(guān)注。