大和：下調(diào)理文造紙(02314)評(píng)級(jí)至“持有” 目標(biāo)價(jià)降至3.3港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報(bào)告稱，將理文造紙(02314)評(píng)級(jí)由“跑贏大市”降至“持有”，目標(biāo)價(jià)由3.5港元下調(diào)至3.3港元。公司發(fā)盈警，預(yù)計(jì)2022年凈利同比跌60%，但股價(jià)卻由去年11月底部上升超四成，認(rèn)為市場(chǎng)已把所有潛在復(fù)蘇反映在價(jià)格內(nèi)。

該行指出，去年疫情影響包裝紙價(jià)格，不少造紙企業(yè)都暫停一些機(jī)器的運(yùn)行，導(dǎo)致出貨及價(jià)格疲弱。該行預(yù)計(jì)，理文2022下半年每噸凈利已跌至139元人民幣，并基于更低的出貨量預(yù)測(cè)，分別下調(diào)公司2022及23年凈利預(yù)測(cè)30.3%/18%至13.13/20.66億港元。但大和認(rèn)為，公司應(yīng)能跑贏玖龍紙業(yè)(02689)，因其有更高的海外產(chǎn)能曝光、產(chǎn)品分散至衛(wèi)生紙，以及更穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表，而且預(yù)測(cè)市盈率比玖龍低，同時(shí)擁有更高股息率。