華泰證券：23年游戲行業(yè)復(fù)蘇可期 關(guān)注估值業(yè)績(jī)雙擊機(jī)會(huì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，近年來(lái)，游戲已成為激發(fā)文化消費(fèi)潛力、助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)勁引擎。該行認(rèn)為2023年行業(yè)復(fù)蘇或有望提速：1)版號(hào)的提質(zhì)增量將助力行業(yè)供給端持續(xù)改善;2)22年中國(guó)游戲市場(chǎng)規(guī)模下滑主要因人均付費(fèi)下降，23年用戶(hù)付費(fèi)有望在經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)蘇及供給端優(yōu)化下有所恢復(fù);3)行業(yè)監(jiān)管趨穩(wěn)下，板塊估值也有望得到進(jìn)一步提振。建議關(guān)注行業(yè)邊際修復(fù)節(jié)奏變化及龍頭企業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)品上線進(jìn)度及表現(xiàn)，把握估值業(yè)績(jī)雙擊機(jī)會(huì)。

華泰證券主要觀點(diǎn)如下：

2022年度中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)年會(huì)圓滿(mǎn)舉辦，游戲行業(yè)社會(huì)、科技價(jià)值日益凸顯

由國(guó)家新聞出版署主管，廣東省新聞出版局、中共廣州市委宣傳部支持，中國(guó)音數(shù)協(xié)、廣州市黃埔區(qū)人民政府、廣州開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)主辦，中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委、中共廣州市黃埔區(qū)委宣傳部等多方承辦的2022年度中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)年會(huì)，于2023年2月12至14日在廣州黃埔區(qū)圓滿(mǎn)舉行。作為國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)最高規(guī)格的產(chǎn)業(yè)活動(dòng)，該行從本屆年會(huì)觀察到：1)會(huì)議規(guī)模、參會(huì)人數(shù)較往年顯著提升，行業(yè)熱度呈現(xiàn)明顯回暖態(tài)勢(shì);2)未成年人守護(hù)、文化傳承等社會(huì)責(zé)任仍是重要議題;3)“游戲再認(rèn)知”、“游戲+”等討論游戲在科技、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、藝術(shù)等領(lǐng)域多元產(chǎn)業(yè)價(jià)值的論壇成為新關(guān)注點(diǎn)。

本屆游戲產(chǎn)業(yè)年會(huì)熱度顯著提升，游戲行業(yè)“奮進(jìn)十年路，再搏新征程”

中國(guó)音像與數(shù)字出版協(xié)會(huì)第一副理事長(zhǎng)、中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委主任委員張毅君對(duì)媒體表示，本屆年會(huì)報(bào)名人數(shù)超2,700人，顯著高于往年的約1,500人，通過(guò)報(bào)名渠道參會(huì)報(bào)道人數(shù)超2,400人，較往年至少翻了一番,本屆產(chǎn)業(yè)年會(huì)熱度較往年顯著提升。張毅君還在發(fā)言中指出，2022年中國(guó)游戲行業(yè)受到新冠疫情等影響，多項(xiàng)市場(chǎng)指標(biāo)下滑明顯，產(chǎn)業(yè)處于承壓蓄力階段。但另一方面，行業(yè)健康規(guī)范水平持續(xù)提升，游戲企業(yè)不斷拓展海外市場(chǎng)，游戲技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展，游戲產(chǎn)品更注重中華文化內(nèi)涵。

未成年人保護(hù)工作取得階段性成功，數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)企業(yè)展現(xiàn)社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng)

第十三屆全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)音像與數(shù)字出版協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)孫壽山在大會(huì)發(fā)言中指出，游戲行業(yè)各企業(yè)嚴(yán)格遵規(guī)自律，重視未成年人保護(hù)工作，推動(dòng)批準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)的游戲已實(shí)現(xiàn)100%接入防沉迷實(shí)名認(rèn)證系統(tǒng)，游戲適齡提示團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)也已覆蓋頭部肩部游戲企業(yè)95%的在運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品，超過(guò)80%的家長(zhǎng)和90%的未成年人認(rèn)可現(xiàn)階段防沉迷成效。本屆年會(huì)中，游戲責(zé)任論壇、游戲產(chǎn)業(yè)研究院社會(huì)價(jià)值研究中心年度論壇等分論壇從多維度探討游戲企業(yè)社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng)，多家游戲企業(yè)分享企業(yè)在繁育多元正向社會(huì)價(jià)值的案例經(jīng)驗(yàn)。

游戲探索數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用，反哺外部產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新

數(shù)字技術(shù)的進(jìn)步持續(xù)提升中國(guó)游戲產(chǎn)品質(zhì)量及核心競(jìng)爭(zhēng)力，技術(shù)創(chuàng)新的外溢效應(yīng)及游戲?qū)萍嫉拇龠M(jìn)價(jià)值也愈發(fā)顯著。孫壽山理事長(zhǎng)表示，十年間行業(yè)聚焦數(shù)字技術(shù)，在數(shù)字引擎、圖像渲染、云計(jì)算、虛擬現(xiàn)實(shí)、動(dòng)作捕捉、數(shù)字人等方面的研發(fā)投入連年增長(zhǎng)，部分專(zhuān)項(xiàng)技術(shù)已經(jīng)達(dá)到世界領(lǐng)先水平，催生出云游戲、AR/VR游戲等新業(yè)態(tài)、新模式。截至目前，游戲行業(yè)對(duì)芯片、高速通信網(wǎng)絡(luò)、AR/VR產(chǎn)業(yè)的科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率分別提高到14.9%、46.3%、71.6%。中宣部出版局副局長(zhǎng)楊芳也提出，今年中宣部將實(shí)施“網(wǎng)絡(luò)出版技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展計(jì)劃”，重點(diǎn)推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲底層技術(shù)創(chuàng)新及新業(yè)態(tài)拓展應(yīng)用。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品上線進(jìn)度及表現(xiàn)不及預(yù)期，海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。