深港通就要來(lái)了，投資機(jī)會(huì)在哪里？

千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，深港通終于要來(lái)了! 

萬(wàn)眾矚目的深港通，和你我有何關(guān)系?它將帶來(lái)哪些投資機(jī)會(huì)，將會(huì)對(duì)港A股近期走勢(shì)產(chǎn)生哪些影響?港A股市場(chǎng)中都有哪些標(biāo)的可供入倉(cāng)?

針對(duì)投資者熱切關(guān)注的問(wèn)題，智通財(cái)經(jīng)通過(guò)前期的深入調(diào)查研究，帶領(lǐng)諸君掘金資本市場(chǎng)。

深港通氣質(zhì)更佳 想象空間遠(yuǎn)超滬港通

自2014年11月開(kāi)通以來(lái)，滬港通目前已運(yùn)行1年半有余。與此前市場(chǎng)的熱烈預(yù)期相比，滬港通有些不慍不火，即使活躍時(shí)期，南下資金每日凈流入額也就是30億元(人民幣，下同)左右，與每日限額105億元有較大差距。這種局面，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)滬港通的態(tài)度由熱轉(zhuǎn)冷。

但是，智通財(cái)經(jīng)分析認(rèn)為，深港通氣質(zhì)更佳，其帶來(lái)的想象空間會(huì)遠(yuǎn)超滬港通。

盡管實(shí)施細(xì)則還未明了，但已有市場(chǎng)人士展望，內(nèi)地投資者或可通過(guò)深港通購(gòu)買(mǎi)香港小盤(pán)股、窩輪甚至打新，且香港市場(chǎng)的投資門(mén)檻可能也會(huì)放低。此外，深港通或?qū)楦酃墒袌?chǎng)帶來(lái)大量增量資金，而海外機(jī)構(gòu)也更期待深市的成長(zhǎng)股。

港股方面，與滬港通開(kāi)放的是恒生綜合大型股指數(shù)和中型股指數(shù)成分股相比，深港通中開(kāi)放標(biāo)的大概率是恒生中小型股板塊。香港中小市值股票換手率遠(yuǎn)低于深圳市場(chǎng)，其估值相對(duì)深圳市場(chǎng)更低且總市值較小，對(duì)投資者更具吸引力。

A股方面，滬港通所納入的主要是上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成分股以及上交所上市的AH股公司股票;而深港通預(yù)計(jì)會(huì)納入包括深證100、深證300、滬深300中的深交所股票以及AH同時(shí)上市的股票。從所納入的標(biāo)的來(lái)看，深港通所囊括的標(biāo)的更多，而且會(huì)有更多小型股，標(biāo)的優(yōu)勢(shì)明顯。

再?gòu)臉?biāo)的股本身來(lái)看，滬市中占大頭的主要是工業(yè)、金融等方面的股票，“深港通”A股標(biāo)的則以民營(yíng)企業(yè)為主，集中在計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)、醫(yī)藥行業(yè)，且成交額和換手率相對(duì)“滬股通”較高，市值較小。

一般而言，資金對(duì)于投資新興科技行業(yè)的興趣要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于工業(yè)和金融行業(yè)，相對(duì)于滬港通來(lái)說(shuō)，深港通對(duì)資金的吸引力將會(huì)更大。

有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，深港通開(kāi)啟后，從滬股通、深股通到港股通，整個(gè)會(huì)變成一個(gè)內(nèi)地和港股市場(chǎng)一體化的金融市場(chǎng)交易格局;覆蓋滬A市場(chǎng)90%以上市值，深A(yù)如果擴(kuò)散到深成指500家上市公司，那將會(huì)占85%以上的市值，港股通基本可以覆蓋港股市場(chǎng)90%到95%的市值，三地股票市場(chǎng)基本互聯(lián)互通，形成一個(gè)實(shí)際上的交易整體。

在交易性機(jī)會(huì)方面，深港通啟動(dòng)后，內(nèi)地投資者或能通過(guò)港股通購(gòu)買(mǎi)窩輪或打新股，這是目前滬港通所不具備的玩法。窩輪又稱(chēng)“認(rèn)股證”，是香港市場(chǎng)常見(jiàn)的一種衍生品。而港股市場(chǎng)的IPO規(guī)模依然保持全球第一的地位，近幾年新股數(shù)量均為100多家。對(duì)有投機(jī)偏好的投資者來(lái)說(shuō)，這些都頗具吸引力。

在投資額度與門(mén)檻方面，接近內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士稱(chēng)，深港通宣布時(shí)，將同步提升額度，隨后滬港通亦將擴(kuò)容。目前，滬港通南向港股通則針對(duì)個(gè)人投資者設(shè)立50萬(wàn)元的準(zhǔn)入條件，投資額度上，北上總額度和每日額度為3000億元和130億元，而南下為2500億和105億元。

滬港通已運(yùn)行逾一年半，但對(duì)港股市場(chǎng)影響仍較小，很大程度上是因?yàn)楦酃赏ǖ拈T(mén)檻相對(duì)較高，而深港通或降低門(mén)檻，將有望提高港股通的活躍度。

國(guó)泰君安研報(bào)指出，預(yù)計(jì)深港通南向港股通針對(duì)個(gè)人投資者的門(mén)檻，或比滬港通的50萬(wàn)元準(zhǔn)入條件有所降低。長(zhǎng)江證券則推測(cè)，從深港通南向港股通的個(gè)人投資者門(mén)檻大概率低于50萬(wàn)元，可能下降至30萬(wàn)甚至10萬(wàn)。

與滬港通相比，深港通除了氣質(zhì)更佳之外，也更具備天時(shí)地利的優(yōu)勢(shì)，其出生時(shí)的宏觀(guān)背景發(fā)生了較大變化。

自2014年11月滬港通開(kāi)啟至今，人民幣已貶值近8%，內(nèi)地投資者為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，資金借道深港通南下的熱情可能相對(duì)更高。目前，國(guó)內(nèi)海外資產(chǎn)配置還處于非常初步的階段，深港通有望成為國(guó)人海外理財(cái)?shù)囊粭l重要通道。

氣質(zhì)好，加上天時(shí)地利，深港通的想象空間顯然比滬港通大得多，自然值得市場(chǎng)參與者期待。

深港通如何影響港A股走勢(shì)?

大市方面，深港通的開(kāi)通，總體來(lái)說(shuō)利好港股市場(chǎng)，對(duì)A股方面的利好相對(duì)有限。

從資金的角度看，深港通開(kāi)通后北上的資金應(yīng)該不會(huì)太多，因?yàn)橄愀凼袌?chǎng)是以機(jī)構(gòu)投資者為主，60%是外資，投資風(fēng)格偏好高股息標(biāo)的，以大盤(pán)藍(lán)籌為主，基本遵循價(jià)值投資，因此可選的標(biāo)的不多。另外，外資總規(guī)模也不大，港股每天成交量也就600億港元上下，對(duì)于龐大的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，只是杯水車(chē)薪。

當(dāng)然，對(duì)于A股少數(shù)個(gè)股來(lái)說(shuō)，還是有一定的增量作用。從信心的角度看，也會(huì)有一些增量方面的預(yù)期，會(huì)提振一下市場(chǎng)的信心，提高短期相關(guān)受益品種的炒作熱情。

對(duì)于港股而言，考慮到中小盤(pán)個(gè)股估值普遍都很低，對(duì)A股市場(chǎng)而言還是很有優(yōu)勢(shì)的，再加上游資喜歡的T+0交易，會(huì)吸引資金的參與。當(dāng)然，很重要的一點(diǎn)就是要看深港通的南向門(mén)檻到底會(huì)降到什么水平。如果門(mén)檻放低到30萬(wàn)元以下，則參與的人數(shù)會(huì)大大增加，相對(duì)滬港通而言會(huì)吸引更多資金。短期而言，市場(chǎng)增量資金對(duì)港股會(huì)起到正面作用，但中長(zhǎng)期還要看具體放開(kāi)的程度。

操作策略方面，前面已經(jīng)分析， A股吸引的資金有限，對(duì)于少數(shù)受益標(biāo)的會(huì)起到增量推動(dòng)作用，另外考慮到深港通標(biāo)的，主要是針對(duì)港股的中小型股票為主，因此對(duì)于A股的中小創(chuàng)品種而言，過(guò)高的估值反而是利空，資金分流反而會(huì)更大一些。

從受益?zhèn)€股看，券商類(lèi)及提供相關(guān)軟件服務(wù)的上市公司直接受益，還有就是部分稀缺價(jià)值投資品種。由于券商類(lèi)品種占的權(quán)重比較大，因此對(duì)指數(shù)的拉動(dòng)作用明顯，短期會(huì)拉動(dòng)指數(shù)的上升。

港股策略方面，由于近期市場(chǎng)對(duì)深港通的預(yù)期炒作已經(jīng)升溫，相關(guān)標(biāo)的已經(jīng)炒作得比較充分，深港通的開(kāi)通利好短期，小心出現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)。深圳AH類(lèi)的港股品種大部分已經(jīng)炒高，建議出利好以獲利了結(jié)為主。中長(zhǎng)期的走勢(shì)要等以后的細(xì)則出來(lái)看，相關(guān)品種才會(huì)正式吸引資金的建倉(cāng)。

迎接深港通，就選這些標(biāo)的

說(shuō)了這么多，直接上干貨。迎接深港通，以下標(biāo)的值得擁有——

A股方面

券商股：由于成交活躍，促使券商板塊受益不小。與滬港通類(lèi)似，深港通開(kāi)通后也會(huì)活躍市場(chǎng)的資金流動(dòng)性。相關(guān)標(biāo)的：中信證券、海通證券、國(guó)泰君安、申萬(wàn)宏源。

深交所藍(lán)籌股：深港通標(biāo)的中A股、港股市場(chǎng)均稀缺的公司。其中A股中的白酒、中藥等屬于港股中稀缺的品種，相關(guān)標(biāo)的：五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、洋河股份;云南白藥、東阿阿膠、華潤(rùn)三九、以嶺藥業(yè);雙匯發(fā)展、湯臣倍健。

創(chuàng)業(yè)板和中小板：一般來(lái)說(shuō)，境外資本推崇價(jià)值投資，不過(guò)外資一旦參與了流動(dòng)性旺盛的A股的搏殺，不排除有機(jī)構(gòu)在境外通過(guò)深港通渠道，使用程序化交易內(nèi)地A股，估計(jì)投機(jī)的博值率更大，這點(diǎn)我們從港股和美股的T+0交易、部分個(gè)股波動(dòng)性很大也可以看出。中小板和創(chuàng)業(yè)板本來(lái)就是A股這幾年的熱點(diǎn)，成長(zhǎng)性公司更多，外資熱衷于中創(chuàng)板淘金是無(wú)疑的。所有的中創(chuàng)板標(biāo)的都值得關(guān)注!

A股中的恒指ETF：恒生B(150170)、H股B(150176)、恒生ETF(159920)、恒生H股(160717)、H股ETF(510900)、恒指ETF(513600)、恒生通(513660)

港股方面

智通財(cái)經(jīng)認(rèn)為，AH價(jià)差大的87只個(gè)股價(jià)格會(huì)逐步靠攏：很多股票在香港PE是5倍，在深圳是40倍，相差8倍之多。

港交所(00388)：首當(dāng)其沖，畢竟市場(chǎng)參與者增多，交易平臺(tái)當(dāng)然最高興。

香港大藍(lán)籌：騰訊、匯控等。

券商：中資券商最有利。包括國(guó)泰君安國(guó)際(01788)、海通國(guó)際(00665)、中州證券(01375)、中信證券(06030)、廣發(fā)證券(01766)、申萬(wàn)宏源(00218)、中國(guó)銀河(06881)等。

中小市值成分股：恒生小型指數(shù)股(201只)