港股概念追蹤 | 雪上加霜！全球第二大銅礦暫停開采 需求反彈+供應(yīng)危機 銅價上行成必然？(附概念股)

智通財經(jīng)APP獲悉，印尼全球第二大銅礦Grasberg暫停采礦。據(jù)財聯(lián)社，當(dāng)?shù)貢r間周日（2月12日）晚間，美國礦業(yè)巨頭自由港邁克墨倫公司表示，因周末暴雨引發(fā)的洪水造成其位于印尼的銅金礦Grasberg停產(chǎn)，公司不得不下調(diào)今年一季度的銅銷售預(yù)估。據(jù)悉，Grasberg是全球最大金礦、第二大銅礦，通常每天生產(chǎn)近500萬磅銅和5000盎司黃金。

全球銅供應(yīng)形勢原本就不樂觀。當(dāng)前秘魯處于政治動蕩中，該國是世界上第二大產(chǎn)銅國，占據(jù)了全球約10%的銅供應(yīng)，還是鋅和銀的主要出口國。自去年12月7日左翼總統(tǒng)卡斯蒂略被罷免以來，秘魯便一直處于反政府抗議活動中。該國整個銅資源豐富的南部地區(qū)的高速公路都被封鎖，威脅到了銅的生產(chǎn)和運輸。杰富瑞在此前的報告中警告稱，秘魯約30%的銅供應(yīng)因動蕩而面料風(fēng)險，這對銅價構(gòu)成上行壓力。

浙商證券認(rèn)為，銅未來供給端放量受限，新能源強力拉動需求增長，預(yù)計2025年供需將現(xiàn)明顯短缺。根據(jù)ICSG歷史數(shù)據(jù)口徑，預(yù)計2022-2025年全球精煉銅供給缺口分別為19/11/27/82萬噸。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen在一份報告中表示，銅、和鋰等工業(yè)金屬無疑將受益于為實現(xiàn)“綠色轉(zhuǎn)型”而投入的“巨大政治資本”。

他坦言:“一旦銅價最初的反彈結(jié)束，繼續(xù)上漲就存在難度，需要實物需求的潛在上升來維持反彈。總體而言，我們預(yù)計銅價將在未來幾個月穩(wěn)定在每鎊3.75美元至4.75美元的區(qū)間(約每噸8267.3美元-10471.9美元，最終將在下半年的某個時候突破新高?！?/p>

除了供應(yīng)面干擾，中國對銅的需求也將支持銅價走高。根據(jù)普氏的統(tǒng)計，2021年中國在冶煉、精煉和消費環(huán)節(jié)分別占全球的36%以上、35%和54%。

銅價的表現(xiàn)主要與中國的經(jīng)濟和城市化相關(guān)。隨著利好房企的政策不斷出臺，分析師普遍認(rèn)為市場對包括銅在內(nèi)的工業(yè)金屬的前景更加樂觀。房地產(chǎn)行業(yè)的增速與城市化進程一直是銅需求增長的主要驅(qū)動力，未來依舊有較大的上漲空間。而銅需求獲得提振的同時，全球各大交易所持有的銅庫存卻處于低位，驅(qū)動銅價大漲。

另一方面，新能源行業(yè)需求持續(xù)爆發(fā)已成為支撐未來銅價繼續(xù)上漲的驅(qū)動力之一。專業(yè)人士分析指出，2021年至2025年，中國光伏和風(fēng)電年均新增裝機量約為71GW—94GW和13GW—26GW，在光伏系統(tǒng)中，銅需求強度約為5.5kg/KW，海上風(fēng)電裝機的銅使用強度約為10kg/KW，陸上風(fēng)電銅使用強度為4kg/KW。在此情況下，2020年至2025年，銅的年均需求量約為55.4萬噸—66.9萬噸，2030年光伏和風(fēng)電發(fā)電銅需求量或達85萬噸。

對此，展望后市，中信證券指出，全球交易所銅庫存持續(xù)下降，中美兩國消費端數(shù)據(jù)改善，市場對經(jīng)濟衰退擔(dān)憂減弱，銅價走勢的主導(dǎo)因素從宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)為階段性供需基本面。在供應(yīng)端擾動和國內(nèi)需求持續(xù)走強的預(yù)期下，銅價有望實現(xiàn)穩(wěn)步上行。

海通證券稱，從2018年起，總體上看銅庫存呈下降趨勢。截至2023年1月13日，銅三地總庫存量為21.96萬噸，低庫存給予銅價支撐，銅價有望緩慢上行。

不過，也有機構(gòu)持不同觀點。中金2月研報認(rèn)為，當(dāng)前9000美元/噸以上較高的銅價主要由投機多頭增加持倉推動，已經(jīng)提前定價了中國需求反彈的預(yù)期和歐洲經(jīng)濟增速回暖的可能性?；久娼嵌瓤?，銅精礦供給側(cè)風(fēng)險持續(xù)但尚未造成實際影響。向前看，需求側(cè)現(xiàn)實基本面兌現(xiàn)以及銅精礦供給短期風(fēng)險消退可能伴隨投機凈多頭獲利平倉，美聯(lián)儲后續(xù)政策是否轉(zhuǎn)向也存在一定的博弈空間，銅價下行風(fēng)險或大于上行風(fēng)險。

相關(guān)概念股：

紫金礦業(yè)(02899)：主要在全球范圍內(nèi)從事銅、金、鋅、鋰等金屬礦產(chǎn)資源勘查、開發(fā)及工程設(shè)計、技術(shù)應(yīng)用研究。其不僅是國內(nèi)擁有金、銅、鋅資源儲量最多的企業(yè)，亦是A股市值超兩千億的大型礦業(yè)龍頭，素有“礦茅”之美譽。2月1日公告稱，公司完成收購蘇里南Rosebel金礦項目。預(yù)計2022年度實現(xiàn)凈利潤約200億元，同比增加約27.61%。

五礦資源(01208)：近期公告稱，秘魯Las Bambas銅礦已確保關(guān)鍵物資的供應(yīng)，使生產(chǎn)能夠以較慢速度繼續(xù)。由于關(guān)鍵物資供應(yīng)水平持續(xù)緊張，倘若情況不變，Las Bambas銅礦將被迫開始處于維護狀態(tài)。2022年全年的銅總產(chǎn)量(電解銅加銅精礦含銅)為 30.51萬噸，較2021年減少 10%，主要由于Las Bambas的社區(qū)抗議活動影響加大。

江西銅業(yè)股份(00358)：2022年12月公告稱，江西省人民政府?dāng)M將江西省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(江西省國資委)持有的江銅集團90%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至江西省國有資本運營控股集團有限公司(江西國控)。2022年前三季度業(yè)績，營業(yè)收入3681.585億元(人民幣，下同)，同比增長9.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤47.28億元，同比增長4.92%；基本每股收益1.37元。

中國有色礦業(yè)(01258)：預(yù)計2023年生產(chǎn)陰極銅約14萬噸，預(yù)計生產(chǎn)粗銅及陽極銅約38萬噸(含銅產(chǎn)品代加工服務(wù))，預(yù)計自有礦山產(chǎn)銅約16萬噸，預(yù)計生產(chǎn)硫酸約98萬噸，預(yù)計生產(chǎn)氫氧化鈷含鈷約1480噸，預(yù)計生產(chǎn)液態(tài)二氧化硫約2.4萬噸。2023年，公司將繼續(xù)在中國境外尋找國際礦業(yè)并購機會，繼續(xù)致力于優(yōu)化各礦山和冶煉廠的營運，全力推進謙比希東南礦體項目達產(chǎn)達標(biāo)。