東吳證券：1月新能源汽車銷量基本符合預(yù)期 全面看好電動(dòng)車板塊反轉(zhuǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱，1月新能源汽車銷量40.8萬輛，同環(huán)比-6%/-50%，基本符合預(yù)期。特斯拉引發(fā)降價(jià)潮，3-4月預(yù)計(jì)車企訂單/銷量恢復(fù)，預(yù)計(jì)23年銷量有望達(dá)950萬輛，同增38%。全面看好電動(dòng)車板塊反轉(zhuǎn)，第一條主線看好盈利向上疊加儲能加持的電池，龍頭寧德時(shí)代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、派能科技(688063.SH)、鵬輝能源(300438.SZ)，關(guān)注欣旺達(dá)(300207.SZ)、蔚藍(lán)鋰芯(002245.SZ)。

第二條為格局較好、盈利穩(wěn)定的龍頭：結(jié)構(gòu)件【科達(dá)利(002850.SZ)】、隔膜【恩捷股份(002812.SZ)、星源材質(zhì)(300568.SZ)】、負(fù)極【璞泰來(603659.SH)、杉杉股份(600884.SH)，關(guān)注尚太科技(001301.SZ)、貝特瑞(835185.BJ)、中科電氣(300035.SZ)】、鋁箔關(guān)注鼎勝新材(603876.SH);第三條為盈利下行但估值低的電解液【天賜材料(002709.SZ)、新宙邦(300037.SZ)，關(guān)注多氟多(002407.SZ)、鐵鋰德方納米(300769.SZ)、前驅(qū)體中偉股份(300919.SZ)、華友鈷業(yè)(603799.SH)、三元【容百科技(688005.SH)、當(dāng)升科技(300073.SZ)、振華科技(000733.SZ)，關(guān)注廈鎢新能(688778.SH)】、銅箔嘉元科技(688388.SH)、諾德股份(600110.SH);第四為價(jià)格持續(xù)維持高位低估值的鋰，關(guān)注天齊鋰業(yè)(002466.SZ)、贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)等。

1月新能源汽車銷量40.8萬輛，同環(huán)比-6%/-50%，基本符合市場預(yù)期。中汽協(xié)口徑，1月新能源汽車銷量40.8萬輛，同環(huán)比-6%/-50%，滲透率25%。1月電動(dòng)車產(chǎn)量為42.5萬輛，同環(huán)比-7%/-47%。

插混車型增長強(qiáng)勁，純電中B/C級車份額大幅提升。1月新能源乘用車批發(fā)銷量38.9萬輛，同環(huán)比-7%/-48%，滲透率27%，環(huán)比-6.9 pct。純電乘用車1月銷量27.2萬輛，同環(huán)比-20%/-52%，占比70%，環(huán)比-5pct：其中A00級銷量3.4萬輛，同環(huán)比-69%/-77%，占比13%，環(huán)比-13.9pct;A0級銷量6.9萬輛，同環(huán)比+36%/-37%，占比25%，環(huán)比+5.9pct;A級銷量5.9萬輛，同環(huán)比-21%/-62%，占比22%，環(huán)比-5.6pct;B/C級銷量11.0萬輛，同環(huán)比+7%/-27%，占比40%，環(huán)比+13.6pct。插電混動(dòng)乘用車銷量11.7萬輛，同環(huán)比+48%/-37%，占新能源車銷量比例30%，環(huán)比+5pct。

特斯拉降價(jià)驅(qū)動(dòng)下銷量逆勢向上，豪華車企銷量同比增長。1月自主車企銷25.13萬輛，同環(huán)比-3%/-55%，市占率65%，環(huán)比-9.5pct，批發(fā)電動(dòng)化率39%;1月特斯拉銷6.61萬輛，同環(huán)比+10%/+18%，市占率17%，環(huán)比+9.5pct;1月新勢力銷4.37萬輛，同環(huán)比-32%/-51%，市占率11%，環(huán)比-0.7pct;合資車企1月銷1.44萬輛，同環(huán)比-43%/-56%，市占率4%，環(huán)比-0.6pct，批發(fā)電動(dòng)化率2%;豪華車企1月銷1.33萬輛，同環(huán)比+33%/-16%，市占率3%，環(huán)比+1.3pct，批發(fā)電動(dòng)化率35%。

比亞迪銷量穩(wěn)居第一，特斯拉銷量顯著回升，新勢力中理想表現(xiàn)亮眼。1月比亞迪銷量15.02萬輛，同環(huán)比+61%/-36%，占比39%;特斯拉中國銷6.61萬輛，同環(huán)比+10%/+18%，占比17%;長安汽車銷2.50萬輛，同環(huán)比+153%/-36%，占比6%;上汽乘用車銷1.82萬輛，同環(huán)比+26%/-41%，占比5%;新勢力方面，理想汽車銷1.51萬輛，同環(huán)比+23%/-29%，占比4%;蔚來銷0.85萬輛，同環(huán)比-12%/-46%;哪吒汽車銷0.60萬輛，同環(huán)比-45%/-23%，占比2%;小鵬汽車銷0.52萬輛，同環(huán)比-60%/-54%，占比1%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)，投資增速下滑及疫情影響。