國融證券：種植體集采落地 預(yù)計(jì)降價(jià)將激發(fā)需求

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國融證券發(fā)布研究報(bào)告稱，去年開始的種植牙價(jià)格調(diào)控從服務(wù)價(jià)格、耗材價(jià)格兩方面入手，目前已經(jīng)逐步落地，種植牙降價(jià)后，預(yù)計(jì)將有力刺激需求，用量或存大幅增長空間。參考發(fā)達(dá)國家，我國種植牙滲透率仍有較大增長空間，建議關(guān)注牙科醫(yī)療服務(wù)公司。

事件

1月11日，口腔種植體系統(tǒng)集中帶量采購在四川開標(biāo)，擬中選產(chǎn)品平均中選價(jià)格降至900余元，與集采前中位采購價(jià)相比，平均降幅55%，共有55家企業(yè)參與，其中39家擬中選，中選率71%。

▍國融證券主要觀點(diǎn)如下：

按照此前規(guī)則，四級純鈦種植體產(chǎn)品系統(tǒng)和鈦合金種植體產(chǎn)品系統(tǒng)的最高有效申報(bào)價(jià)統(tǒng)一為2380元/套。

擬中選規(guī)則有二，降幅排名前60%獲得甲類擬中選資格，若A組產(chǎn)品報(bào)價(jià)低于白身產(chǎn)品系統(tǒng)的基準(zhǔn)價(jià)的55%或(100%-k×15%)，則獲得乙類中選資格。B組產(chǎn)品報(bào)價(jià)若未達(dá)到前60%，只要不高于A組擬中選價(jià)格算數(shù)平均值，也可以獲得乙類擬中選資格。乙類中選產(chǎn)品一律分配75%采購需求量，甲類降價(jià)1-3名獲得100%采購需求量，4名及以后獲得90%采購需求量。剩余量由醫(yī)療機(jī)構(gòu)按照一定規(guī)則分配。

從報(bào)量上面來看，四級純鈦種植體產(chǎn)品系統(tǒng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)報(bào)量中需求排名靠前的品牌有奧齒泰、登騰、士卓曼、諾貝爾生物、B&B牙科等，鈦合金種植體產(chǎn)品系統(tǒng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)報(bào)量中需求排名靠前的品牌有士卓曼、安卓健、北京萊頓、以色列雅定、阿爾法生物等。

從降幅來看，國產(chǎn)品牌、韓國品牌降價(jià)意愿更強(qiáng)。

四級純鈦種植體產(chǎn)品組中報(bào)量靠前的奧齒泰、登騰、士卓曼、諾貝爾生物、B&B牙科分別報(bào)價(jià)771(甲類)、770(甲類)、1855(乙類)、1855(乙類)、1163(乙類)，降價(jià)幅度分別為67.6%、67.6%、22.06%、22.06%、51.13%。四級純鈦種植體產(chǎn)品組中降價(jià)靠前的分別是常州百康特、韓國仕諾康、紐百特，降幅達(dá)到73%、72%、69%。鈦合金種植體產(chǎn)品中報(bào)量靠前的安卓健、北京萊頓、以色列雅定、阿爾法生物分別報(bào)價(jià)1343(乙類)、798(甲類)、1040(乙類)、918(甲類)，需求量最高的士卓曼未中選，本組降價(jià)最高的分別是科特斯牙科、北京萊頓、阿爾法生物，降幅達(dá)到68.49%、66.47%、61.43%。

風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)品銷售不及預(yù)期;政策變化：企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)