東海證券：多地政策促進(jìn)汽車消費(fèi) 節(jié)后車市有望回暖

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東海證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2023年新能源汽車、汽車出口等有望延續(xù)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。乘用車整車，可關(guān)注新能源汽車銷量表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善的自主龍頭;汽車零部件，可持續(xù)關(guān)注智能駕駛、智能座艙、輕量化等增量領(lǐng)域，以及與比亞迪、新勢(shì)力等新能源車企深度合作、產(chǎn)品價(jià)值量受益于車型配置提升的傳統(tǒng)零部件供應(yīng)商;重卡產(chǎn)業(yè)鏈，可適當(dāng)關(guān)注重卡整車及上游柴油機(jī)、尾氣后處理等零部件供應(yīng)商。

▍東海證券主要觀點(diǎn)如下：

春節(jié)假期影響，年初新能源汽車銷量平淡。

近期新能源車企等公布2023年1月新能源汽車銷量數(shù)據(jù)，在春節(jié)假期較上一年提前、購(gòu)置補(bǔ)貼退出透支一定需求、部分品牌調(diào)整價(jià)格導(dǎo)致消費(fèi)者觀望等多重因素影響下，年初新能源汽車滲透率有所下降。據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，1月新能源乘用車零售預(yù)計(jì)36萬(wàn)輛，同比+2%，環(huán)比-44%，滲透率26.5%;批發(fā)預(yù)計(jì)41萬(wàn)輛，同比基本持平，環(huán)比-45%。

車企層面，比亞迪優(yōu)勢(shì)仍然顯著，特斯拉中國(guó)較去年12月回升，新勢(shì)力延續(xù)分化趨勢(shì)。

(1)比亞迪：銷量表現(xiàn)好于行業(yè)整體水平，1月乘用車銷量15.02萬(wàn)輛，同比+58%。同比來(lái)看，宋、元、海洋網(wǎng)、騰勢(shì)等均貢獻(xiàn)一定增量;環(huán)比來(lái)看，新車型護(hù)衛(wèi)艦07、騰勢(shì)D9銷量持續(xù)爬坡，騰勢(shì)D9訂單表現(xiàn)亮眼;出口1.04萬(wàn)輛，維持萬(wàn)輛以上規(guī)模。

(2)新勢(shì)力：理想銷量維持強(qiáng)勢(shì)。1月理想交付15141輛，同比+23%，近期新車型理想L7即將正式發(fā)布;埃安交付10206輛，同比-36%;蔚來(lái)交付8506輛，同比-12%;長(zhǎng)安深藍(lán)交付6137輛;哪吒交付6016輛，同比-45%;小鵬交付5218輛，同比-60%;問(wèn)界交付4475輛;極氪交付3116輛，同比-12%;零跑交付1139輛，同比-86%。

(3)特斯拉中國(guó)：1月批發(fā)銷量6.61萬(wàn)輛，同比+10%。年初特斯拉調(diào)整國(guó)產(chǎn)車型價(jià)格，Model3起售價(jià)降至22.99萬(wàn)元，ModelY起售價(jià)降至25.99萬(wàn)元，目前ModelY的部分版本交付時(shí)間較前期有所延長(zhǎng)。

多地推出政策促進(jìn)汽車消費(fèi)，疊加車企跟進(jìn)降價(jià)策略，新能源汽車滲透率有望持續(xù)提升。

政策層面，近期多地推出相關(guān)政策促進(jìn)汽車消費(fèi)，如湖南、上海、合肥等地對(duì)置換購(gòu)買新能源汽車?yán)^續(xù)給予補(bǔ)貼，鄭州、太原等地增發(fā)汽車消費(fèi)券。車企層面，繼特斯拉之后，問(wèn)界、小鵬、飛凡等多家車企下調(diào)價(jià)格，極氪、埃安、嵐圖等推出補(bǔ)貼或其他形式優(yōu)惠活動(dòng)。消費(fèi)者購(gòu)車成本的下降有望推動(dòng)新能源汽車滲透率持續(xù)提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。